Kas yra kiekybinis palengvinimas?
Kiekybinis palengvinimas arba QE reiškia pinigų politikos rūšį, kai centrinis bankas perka iš anksto įvertintą vyriausybės obligacijų ir tokio kito finansinio turto sumą, siekdamas tiesiogiai įnešti likvidumo į ekonomiką, taigi jis taip pat vadinamas didelio masto turtu. pirkimai.
Kiekybinio palengvinimo procesas
Šis kiekybinis palengvinimas reiškia, kad centrinis bankas iš savo narių bankų perka vertybinius popierius (vyriausybės obligacijas), kad padidintų likvidumą kapitalo / antrinėse rinkose. Tuo pačiu metu centrinis bankas išleidžia banko rezervams kreditą vertybiniams popieriams pirkti. Tai siūlo tą patį efektą kaip ir didinant pinigų kiekį. Tokios pinigų politikos priemonės tikslas:
- Žemesnės palūkanų normos ir padidins ekonomikos augimo perspektyvas.
- Sumažėjusios palūkanų normos leidžia bankams išmokėti daugiau paskolų ir skatinti paklausą, duodant pinigų įmonėms plėtrai.
- Kiekybinis palengvinimas padeda išlaikyti žemesnę šalies valiutos vertę. Tai savo ruožtu daro šalies akcijas patrauklesnes užsienio investuotojams
- Eksportas taip pat atpigo.
Reikėtų pažymėti, kad šis metodas nebus naudingas, jei trumpalaikės palūkanų normos bus lygios nuliui arba artės prie tų lygių. Tokiu atveju turtas su ilgalaikiu terminu turi būti perkamas, nes tai sumažina ilgalaikes palūkanų normas pelningumo kreivėje. Kiekybinis palengvinimas gali apsaugoti infliaciją, kuri sumažėja žemiau nurodyto lygio. Procesas gali kelti tam tikrą riziką, pavyzdžiui:
- Jei kiekybinio palengvinimo suma yra pervertinta arba ekonomikoje išleidžiama per didelė pinigų pasiūla, gali būti pažeistas numatomas pasiekti infliacijos lygis ir sukurti pernelyg didelę infliaciją.
- Mažiau veiksminga, jei bankai ir toliau nenoriai skolina potencialiems skolininkams arba laikosi kitų griežtų taisyklių, kurios trukdo didinti pinigų pasiūlą.
Japonijos kiekybinio palengvinimo laiko juosta
šaltinis: theguardian.com
Šią politiką Japonijos bankas (BOJ) pirmą kartą panaudojo kovai su defliacija 2000–1000 m. Palyginti su nuliu palūkanų norma buvo išlaikyta nuo 1999 m., O 2001 m. Kovo mėn. BOJ užliejo komercinius bankus pertekliniu likvidumu, kad pagerintų skolinimo galimybes, taip padidindamas perteklių atsargas. Tikslas buvo sumažinti bet kokį likvidumo trūkumą.
BOJ tai pasiekė įsigijęs daugiau vyriausybės obligacijų, nei buvo reikalaujama, ir palūkanų normas padidinęs iki nulio lygio. Ji pratęsė komercinio popieriaus pirkimo operacijos sąlygas ir įsigijo nuosavybės vertybinius popierius bei vertybinius popierius.
- Žvelgiant iš statistikos perspektyvos, per 4 metus komercinių bankų einamosios sąskaitos likutis padidėjo nuo ¥ 5 trilijonų iki tr 35 trilijonų (maždaug 300 mlrd. USD). BOJ taip pat tris kartus padidino ilgalaikių Japonijos vyriausybės obligacijų kiekį, kurią galėtų nusipirkti kas mėnesį.
- 2011 m. BOJ padidino šį einamosios sąskaitos likutį nuo ¥ 40 trilijonų (504 mlrd. USD) iki tr 50 trilijonų (630 mlrd. USD). Toliau išplėtė turto pirkimo programą 5 trln. USD (66 mlrd. USD), iš viso - 55 trln.
- 2013 m. Japonijos bankas ketino išplėsti savo turto pirkimo programą 60–70 trln. Jenų per metus. Bankas tikėjosi, kad Japonija iš defliacijos pateks į infliaciją, siekdama 2% infliacijos, siekdama padvigubinti pinigų pasiūlą.
- 2014 m. Spalio 31 d. BOJ paskelbė išplėtusi savo obligacijų pirkimo programą, kad dabar per metus įsigytų 80 trilijonų jenų obligacijų.
JAV kiekybinio palengvinimo laiko juosta
šaltinis: nytimes.com
Didžiausios finansų krizės metu 2008 m. JAV federalinis rezervas privalėjo imtis skubių veiksmų, kurie labai padidino balansą, pridedant naują turtą ir įsipareigojimus. Kiekybinis palengvinimas buvo padalintas į kelis etapus su QE1, apimančiu:
- JAV federalinis rezervas prieš nuosmukį savo balanse laikė apie 700–800 mlrd. USD iždo obligacijų.
- 2008 m. Lapkričio mėn. FED nupirko 600 milijonų dolerių MBS (hipoteka užtikrintų vertybinių popierių)
- 2009 m. Kovo mėn. Fed turėjo 1,75 trln. Dolerių banko skolų, MBS ir iždo obligacijų, kurios 2010 m. Birželio mėn. Pasiekė aukščiausią lygį iki 2,1 trln.
- Ekonomikos būklė turėjo būti nuolat stebima, o 2010 m. Lapkričio mėn. Fed paskelbė QE2, susijusį su 600 mlrd. USD iždo vertybinių popierių, įsigytų iki 2011 m. Antrojo ketvirčio pabaigos.
- Trečiasis kiekybinio palengvinimo etapas buvo paskelbtas „QE3“ 2012 m. Rugsėjo mėn., Kurio metu buvo vykdoma 40 mlrd. USD per mėnesį atvira obligacijų pirkimo agentūros MBS programa „Kiekybinis palengvinimas“. Be to, buvo paskelbta, kad iki 2015 m. Federalinių fondų norma bus išlaikyta netoli nulio. Kadangi tai buvo neterminuoto pobūdžio, liaudyje ji buvo vadinama „kiekybiniu begalybės lengvinimu“.
2013 m., Kai atrodė, kad ekonomika baigiasi, buvo ketinama „susiaurinti“ kai kurias Fed kiekybinio palengvinimo politikos kryptis, atsižvelgiant į ekonominius duomenis. Obligacijų pirkimų skaičius nesumažėjo, tačiau tikimasi, kad iki 2014 m. Vidurio bus nutraukta „Kiekybinio palengvinimo“ (QE) pirkimo programa.
Fed nepaskelbė apie palūkanų normų didinimą, tačiau pasiūlė, jei bus pasiektas 2% infliacijos tikslas ir 6,5% nedarbo lygis, bus svarstoma palūkanų normos padidinimas. 2013 m. Antroje pusėje Fed tęsė „Kiekybinio palengvinimo“ programą ir nusprendė ją ateityje sumažinti. 2014 m. Paskutinį ketvirtį šie pirkimai buvo nutraukti sukaupus 4,5 trln. USD turto.
„Kiekybinio palengvinimo“ (QE) programa greičiausiai prisidėjo prie:
- Mažesnės įmonių obligacijų ir hipotekos palūkanų normos ir taip padedamos palaikymo kainos
- Aukštesnis vertybinių popierių rinkos vertinimas (didesnis S / P 500 indekso P / E santykis)
- Padidėjęs infliacijos lygis ir stabilūs ateities lūkesčiai
- Didesnis darbo vietų kūrimo lygis
- Didesnis BVP augimo tempas
ECB kiekybinio palengvinimo laiko juosta
2009 m., Kilus krizei, Europos centrinis bankas (ECB) daugiausia dėmesio skyrė padengtų obligacijų pirkimui, nurodydamas, kad jo pradiniai pirkimai bus apie 60 mlrd. Eurų.
Vėliau 2013 m. Šveicarijos nacionalinis bankas turėjo vieną didžiausių balanso lapų, atitinkančių Šveicarijos ekonomikos dydį. ECB turtas sudarė apie 30% BVP. Vienas iš didžiulių 2015 m. Politikos pokyčių buvo vadinamas „Išplėstinio turto pirkimo programa“, kurią vykdant kas mėnesį buvo nupirkta 60 mlrd. EUR iš centrinės vyriausybės, agentūrų ir Europos institucijų.
Kiekybinis palengvinimas truko iki 2016 m. Rugsėjo mėn., O bendras kiekybinis palengvinimas siekė 1,1 trln.
