Apsikeitimo normos apibrėžimas
Apsikeitimo palūkanų norma yra norma, kurią gavėjas reikalauja mainais už kintamą LIBOR arba MIBOR palūkanų normą po nustatyto laikotarpio, taigi tai yra fiksuota palūkanų normos apsikeitimo sandorio dalis, ir tokia norma suteikia gavėjui pagrindą apsikeisti pelnu ar nuostoliais iš apsikeitimo sandorio .
Išankstinio sandorio apsikeitimo norma yra fiksuota palūkanų norma (fiksuota palūkanų norma arba fiksuotas valiutos kursas), kurią viena šalis sutinka mokėti kitai šaliai mainais į su rinka susijusį netikrumą. Pagal palūkanų normos apsikeitimo sandorį fiksuota suma keičiama pagal tam tikrą palūkanų normą, pvz., LIBOR. Tai gali būti pliusas arba minusas. Kartais tai gali būti valiutos kursas, susijęs su fiksuota valiutos apsikeitimo dalimi.
3 populiariausi apsikeitimo tipai
Finansų apsikeitimo sandoriai iš esmės yra trijų rūšių:
1 - palūkanų normos apsikeitimo sandoris
Palūkanų normos apsikeitimo sandoris yra pinigų srautų keitimas fiksuota palūkanų norma, atsižvelgiant į kintamą palūkanų normą. Tai yra dviejų šalių susitarimas, kuriame jos nusprendė pasikeisti mokėjimų grupėmis. Pagal tokią mokėjimo strategiją fiksuotą sumą mokės viena šalis, o kintamąją - kita šalis tam tikru laikotarpiu.
Nominali suma paprastai nurodoma apsisprendžiant dėl apsikeitimo sandorio dydžio, viso sutarties proceso metu tariamoji suma lieka nepakitusi. Palūkanų normos apsikeitimo pavyzdžiai apima
- Vienos nakties indeksų apsikeitimo sandoriai - fiksuotas N / N NSE nakties MIBOR indeksas ir
- „INBMK Swap“ - fiksuota 1 metų INBMK norma
Palūkanų normų apsikeitimo sandorių rūšys
- Paprastas vanilės apsikeitimo sandoris - šio tipo sandorio metu fiksuota palūkanų norma keičiama į kintamą palūkanų normą arba atvirkščiai iš anksto nustatytu intervalu.
- Pagrindų apsikeitimo sandoris - jei tai yra kintamasis arba kintamasis apsikeitimo sandoriai, galima keistis plaukiojančiomis kojomis remiantis etalono normomis.
- Amortizuojantis apsikeitimo sandoris - taikant amortizacijos apsikeitimo sandorį, sąlyginė suma mažėja, atitinkamai sumažėjus amortizacijos paskolos sumai, sumažėja ir apsikeitimo suma.
- Padidėjęs apsikeitimo sandoris - šiame apsikeitime tariama suma padidėja iš anksto numatytą dieną.
- Išplečiamas apsikeitimo sandoris - kai viena iš sandorio šalių turi teisę pratęsti prekybos terminą. Tas apsikeitimas yra žinomas kaip pratęsiamas apsikeitimo sandoris.
- Vėluojantys pradiniai apsikeitimo sandoriai / atidėti apsikeitimo sandoriai. Vidiniai apsikeitimo sandoriai - viskas priklauso nuo šalių, dėl ko jos susitarė, kada apsikeitimo sandoris įsigalios, ar dėl atidėto pradinio apsikeitimo, ar atidėto apsikeitimo, ar į priekį apsikeitimo.
# 2 - valiutos apsikeitimas
Tai apsikeitimo sandoris, kurio metu vienos valiutos pinigų srautai keičiami į kitos valiutos pinigų srautus, o tai beveik panašu į palūkanų apsikeitimo sandorį.
# 3 - pagrindo apsikeitimas
Šiame apsikeitimo sandoryje abiejų kojų pinigų srautai nurodo skirtingas kintamas palūkanų normas. Kai kurie apsikeitimo sandoriai daugiausia susiję su fiksuotomis prieš plaukiojančias kojas, pavyzdžiui, LIBOR. Nors pagrindiniame apsikeitimo sandoryje abi kojos yra kintamos. Pagrindo apsikeitimo sandoris abiem atvejais gali būti palūkanų apsikeitimo sandoris arba valiutos apsikeitimo sandoris.
Formulė apskaičiuoti apsikeitimo normą
Būtent palūkanų norma taikoma fiksuoto mokėjimo apsikeitimo sandoriui. Apskaičiuodami apsikeitimo normą galime naudoti šią formulę.
C = 
Tai reiškia, kad fiksuoto dydžio palūkanų apsikeitimo sandoris, kuris simbolizuojamas kaip C, yra lygus vienu atėmus dabartinės vertės koeficientą, taikomą paskutinei apsikeitimo sandorio pinigų srautų datai, padalijus iš visų dabartinių vertės veiksnių, atitinkančių visus ankstesnius, sumos. datas.
Atsižvelgiant į laiko pokyčius, fiksuoto kojos greičio ir plaukiojančios kojos greičio pokyčiai, palyginti su laiku, kuris iš pradžių buvo užrakintas. Naujos fiksuotos palūkanų normos, atitinkančios naujas kintamas palūkanų normas, vadinamos pusiausvyros apsikeitimo palūkanų norma.
Matematinis pavaizdavimas taip:
Kur:
- N = sąlyginė suma
- f = fiksuota norma
- c = fiksuota palūkanų norma, suderinta ir užrakinta inicijavimo metu
- PVF = dabartinės vertės koeficientai
Apsikeitimo normos (palūkanų normos) pavyzdžiai
1 pavyzdys
- Šešių mėnesių USD LIBOR, palyginti su trijų mėnesių USD LIBOR
- 6 mėnesių MIFOR, palyginti su šešių mėnesių USD LIBOR.
2 pavyzdys
Jei apsvarstysime pavyzdį, kuriame jūs deratės dėl fiksuoto 2% atlyginimo, atvirkščiai gausite kintamą palūkanų normą, kad 5 metų 200 mln. USD paskolos būtų konvertuotos į fiksuotą paskolą. Įvertinkite apsikeitimo sandorio vertę po vienerių metų, pateiktą šiame kintamosios palūkanų normos dabartinės vertės faktoriaus grafike.
Apsikeitimo normos formulė bus apskaičiuojama taip,
F = 1 -0,93 / ((0,98 + 0,96 + 0,95 + 0,93)
Pusiausvyros fiksuoto apsikeitimo sandorio norma po vienerių metų yra 1,83%
Pusiausvyros apsikeitimo normos formulė bus apskaičiuojama taip,
= 200 mln. USD x (1,83% -2%) * 3,82
Iš pradžių užfiksavome 2% fiksuotą paskolos palūkanų normą, bendra apsikeitimo sandorio vertė būtų -129,88 mln.
Privalumai
Iš esmės yra dvi priežastys, dėl kurių įmonės nori dalyvauti apsikeitimo sandoriuose:
- Komerciniai motyvai: yra nedaug įmonių, užsiimančių verslu, kuriam taikomi specifiniai finansavimo reikalavimai ir palūkanų apsikeitimo sandoriai, kurie padeda vadovams pasiekti iš anksto nustatytus organizacijos tikslus. Du dažniausiai pasitaikantys verslo tipai, kuriems taikoma palūkanų apsikeitimo sandoriai, yra bankai ir rizikos draudimo fondai
- Lyginamieji pranašumai: Dažniausiai įmonės nori pasinaudoti fiksuotos arba kintamos palūkanų paskolos gavimo galimybėmis optimalia palūkanų norma, nei siūlo kiti skolininkai. Tačiau jie nefinansuoja, nes ieško palankios galimybės apsidrausti rinkoje, kad galėtų iš to gauti geresnę grąžą
Trūkumai
Palūkanų apsikeitimo sandoriai yra susiję su didžiule rizika, kurią nurodėme toliau:
- Dėl šios priežasties kintančios palūkanų normos yra kintamos. Tai prideda daugiau rizikos abiem šalims.
- Sandorio šalies rizika yra dar viena rizika, pridedanti papildomą lygties sudėtingumo lygį.
Išvada
Tai gali būti puiki priemonė verslui valdyti negrąžintas paskolas. Jų vertė yra skola, kuri gali būti fiksuota arba kintama. Paprastai jie atliekami tarp didelių bendrovių, kad atitiktų specifinius finansavimo reikalavimus, kurie galėtų būti naudinga priemonė tenkinant visų reikalavimus.
