NPV profilio reikšmė
Bendrovės grynosios dabartinės vertės (NPV) profilis nurodo grafiką, kuriame parodyta grynoji nagrinėjamo projekto dabartinė vertė, atsižvelgiant į atitinkamą įvairią skirtingą nuolaidos normą, kai grynoji dabartinė projekto vertė yra pavaizduota Y ašyje. grafiko X, o nuolaidos norma braižoma grafiko X ašyje.
Diskonto normos ir NPV santykis yra atvirkštinis. Kai diskonto norma yra 0%, NPV profilis perpjauna vertikalią ašį. NPV profilis yra jautrus diskonto normoms. Didesnės diskonto normos rodo pinigų srautus, atsirandančius anksčiau, kurie turi įtakos NPV. Pradinė investicija yra nutekėjimas, nes tai yra investicija į projektą.
Komponentai
Toliau pateikiami NPV profilio komponentai
- Vidinė grąžos norma (IRR): grąžos norma, pagal kurią projekto NPV yra lygi nuliui, vadinama IRR. Svarstant pelningą projektą, tai yra vienas iš svarbių veiksnių.
- Kryžminis rodiklis: kai dviejų projektų NPV yra vienodi, ty kai dviejų projektų NPV susikerta, tai vadinama kryžminimo norma.
Jei du projektai vienas kitą neįtraukia, diskonto norma laikoma lemiamu veiksniu siekiant atskirti projektus.
Veiksmai, skirti paruošti NPV profilį
Apsvarstykite, ar yra du projektai. Norint sukurti NPV profilį, reikia atsižvelgti į šiuos veiksmus
- 1 žingsnis - raskite abiejų projektų NPV 0%.
- Raskite A projekto NPV
- Raskite B projekto NPV
- 2 žingsnis - raskite abiejų projektų vidinę grąžos normą (IRR).
- Raskite A projekto IRR
- Raskite B projekto IRR
- 3 žingsnis - raskite kryžminimo tašką
- Jei NPV yra didesnis nei nulis, priimkite investiciją
- Jei NPV yra mažesnis nei nulis, atmeskite investiciją
- NPV yra lygus investicijoms, tada jis yra nereikšmingas
Šios taisyklės yra taikomos, kai daroma prielaida, kad įmonė turi neribotą pinigų kiekį ir laiko priimti visus jų keliamus projektus. Tačiau tai netiesa realiame pasaulyje. Paprastai įmonės turi ribotus išteklius ir turi pasirinkti kelis iš daugelio projektų.
Pavyzdžiai
Geriau supraskime tai, žiūrėdami į pavyzdį.
Apsvarstykite projektą A, kuriam reikalingos pradinės 400 mln. USD investicijos. Tikimasi, kad šis projektas per ateinančius ketverius metus generuos 160 mln. USD pinigų srautus.
Apsvarstykite kitą projektą B, kuriam įgyvendinti reikalingos pradinės 400 mln. USD investicijos, o per ateinančius trejus metus pinigų srautų nereikia, o pernai - 800 mln.
Norėdami suprasti, kokie jautrūs šie pinigų srautai yra pinigų srautams, apsvarstykime kelias nuolaidų normas - 0%, 5%, 10%, 15%, 18,92% ir 20%
Šių pinigų srautų grynąją dabartinę vertę galima nustatyti naudojant šias normas. Tai parodyta žemiau lentelių formatu.
| Nuolaidos dydis | A projekto NPV | B projekto NPV | ||
| 0% | 240 USD | 400 USD | ||
| 5% | 167,35 USD | 258,16 USD | ||
| 10% | 107,17 USD | 146,41 USD | ||
| 15% | 56,79 USD | 57,40 USD | ||
| 18,92% | 22,80 USD | 0 | ||
| 20% | 14,19 USD | 14,19 USD |
Kitas svarbus momentas, į kurį reikia atsižvelgti, yra tai, kad jei projektas Y bus vykdomas didesniais tempais, nei projekto NPV bus neigiamas ir todėl bus nuostolingas
(Atkreipkite dėmesį, kad yra įvairūs būdai apskaičiuoti NPV (grynąją dabartinę vertę) profilį, pavyzdžiui, formulės metodas, finansinė skaičiuoklė ir „Excel“. Populiariausias metodas yra „Excel“ metodas
Nupiešus šį NPV profilį diagramoje, bus parodytas šių projektų santykis. Naudodami šiuos taškus, mes taip pat galime apskaičiuoti kryžminimo rodiklį, ty greitį, kuriuo abiejų projektų NPV yra vienodi.
Šis grafikas yra A ir B projekto NPV profilis.
Kaip aptarta aukščiau, maždaug 15% yra kryžminimo rodiklis. Tai pavaizduota diagramoje, kur susiduria dvi projekto A ir B linijos.
B projekte 18,92% yra norma, dėl kurios projekto NPV tampa nulis. Ši norma yra žinoma kaip vidinė grąžos norma. Kaip diagramoje, čia tiesė kerta X ašį.
Žvelgiant į skirtingas NPV (grynosios dabartinės vertės) profilio vertes, teigiama, kad A projektas veikia geriau - 18,92% ir 20%. Kita vertus, Y projektas veikia geriau - 5%, 10% ir 15%, nes diskonto norma padidina NPV mažėjimą. Tai galioja ir realiame pasaulyje, kai padidėja diskonto norma, verslas turi skirti daugiau pinigų projektui; tai padidina projekto kainą. Kuo kreivė statesnė, tuo labiau projektas jautrus palūkanų normoms.
Apsvarstykite scenarijų, kai yra du vienas kitą išskiriantys projektai. Šiuo atveju diskonto norma tampa lemiamu veiksniu. Mūsų aukščiau pateiktame pavyzdyje, kai rodikliai yra mažesni, B projektas veikia geriau. Mažesni tarifai yra kairėje nuo kryžminimo normos.
Kita vertus, A projektas veikia geriau esant aukštesnėms normoms. Tai yra dešinėje kryžiaus perviršio pusėje
Kur naudojami NPV profiliai?
NPV (grynoji dabartinė vertė) profilius įmonės naudoja kapitalo biudžetui planuoti. Kapitalo biudžeto sudarymas yra procesas, kurį verslas naudoja nuspręsdamas, kurios investicijos yra pelningos. Šių verslų motyvas yra uždirbti pelną savo investuotojams, kreditoriams ir kitiems. Tai įmanoma tik tada, kai dėl jų priimtų investicinių sprendimų padidėja nuosavas kapitalas. Kitos naudojamos priemonės yra IRR, pelningumo indeksas, atsipirkimo laikotarpis, diskontuotas atsipirkimo laikotarpis ir apskaitos grąžos norma.
Grynoji dabartinė vertė daugiausia vertina grynąjį įmonės nuosavo kapitalo padidėjimą dirbant prie projekto. Iš esmės tai yra skirtumas tarp dabartinės pinigų srautų vertės ir pradinės investicijos, pagrįstos diskonto norma. Diskonto norma daugiausia nustatoma pagal skolos ir nuosavo kapitalo derinį, naudojamą investicijoms finansuoti ir skolai apmokėti. Tai taip pat apima rizikos veiksnį, būdingą investicijoms. Projektai, turintys teigiamą NPV profilį, laikomi projektais, kurie maksimaliai padidina NPV ir yra pasirinkti investicijoms.
