Kupono ir pajamingumo skirtumas
Kuponas reiškia sumą, kurią obligacijų emitentas moka kaip investicijos grąžą obligacijos turėtojui, kurios pirkimo kainos svyravimai neturi įtakos, o pajamingumas reiškia obligacijos palūkanų normą, kuri apskaičiuojama pagal kuponą obligacijos mokėjimas ir dabartinė rinkos kaina, darant prielaidą, kad obligacija laikoma iki išpirkimo termino, todėl keičiasi pasikeitus obligacijos rinkos kainai.
Kas yra kupono norma?
Kiekvieną kartą, kai obligacijų turėtojas nusprendžia savo pinigus įsidėti į obligacijas, jis turi pažvelgti į tam tikras obligacijos dalis. Obligacijos nominali vertė yra suma, kurią obligacijos turėtojas išpirkimo metu gaus iš obligacijos emitento. Obligacijos kupono norma apskaičiuojama pagal obligacijos nominalią vertę.
Pvz., Tarkime, kad XYZ obligacijų nominali vertė yra 1000 USD, o obligacijos kupono įmoka yra 20 USD kas pusmetį, tada per metus bendra kuponas, kurį gaus investuotojas, bus 40 USD. Kupono palūkanų norma apskaičiuojama padalijant metinį atkarpos mokėjimą iš nominalios obligacijos vertės. Tokiu atveju obligacijos kupono norma bus 40 USD / 1000 USD, tai yra 4% metinė palūkanų norma.
Jis gali būti mokamas kas ketvirtį, pusmetį arba kasmet, atsižvelgiant į obligaciją. Nepaisant obligacijos kainos pokyčio, atkarpos palūkanų norma išliks fiksuota visą obligacijos galiojimo laiką.
Kas yra derlius iki brandos?
Pajamos iki išpirkimo yra efektyvi obligacijos grąžos norma tam tikru laiko momentu. Remdamiesi ankstesnio pavyzdžio kuponu, tarkime, kad metinis obligacijos kuponas yra 40 USD. Obligacijos kaina yra 1150 USD, tada obligacijos pajamingumas bus 3,5%.
Kupono ir pajamingumo infografika
Pažiūrėkime, kokie yra didžiausi kupono ir pajamingumo skirtumai.
Pagrindiniai skirtumai
- Apskaičiuojant atkarpos palūkanų normą, vardiklis yra nominali obligacijos vertė, o obligacijos pajamingumui - obligacijos rinkos kaina.
- Kupono norma yra fiksuota visam obligacijos galiojimo laikui, nes skaitiklis ir vardiklis, skaičiuojant kupono normą, nesikeičia. Obligacijos pajamingumas keičiasi keičiantis obligacijos kainai.
- Ekonomikos palūkanų normos pokytis, kurį daro centrinis bankas, neturi įtakos obligacijų atkarpos palūkanų normai. Obligacijų kaina yra atvirkščiai proporcinga palūkanų normoms. Obligacijos pajamingumas keičiasi keičiantis palūkanų normai ekonomikoje.
Kupono ir pajamingumo palyginamoji lentelė
| Pagrindas | Kupono norma | Derlius | ||
| Apibrėžimas | Kuponas yra panašus į palūkanų normą, kurią obligacijų emitentas moka obligacijų savininkui kaip investicijų grąžą. | Obligacijos pajamingumas iki išpirkimo yra obligacijos palūkanų norma, kuri apskaičiuojama remiantis atkarpos mokėjimu ir esama obligacijos rinkos kaina. | ||
| Skaičiavimo pagrindas | Kupono norma apskaičiuojama skaitikliu kaip kupono mokėjimu ir vardikliu kaip nominalia obligacijos verte. | Kupono norma apskaičiuojama skaitikliu kaip kupono mokėjimu ir vardikliu kaip obligacijos rinkos kaina. | ||
| Įvykdanti delta | Kupono norma išlieka fiksuota visą obligacijos galiojimo laiką, nes yra fiksuota kupono įmoka, taip pat fiksuojama nominalioji vertė. | Pelningumas keičiasi pasikeitus obligacijų rinkos kainai. | ||
| Palūkanų normos poveikis | Ekonomikos palūkanų normos pokytis, kurį daro centrinis bankas, neturi įtakos obligacijų atkarpos palūkanų normai. | Obligacijų kaina yra atvirkščiai proporcinga palūkanų normoms. Padidėjus palūkanų normai, obligacijų kaina sumažės, nes tada investuotojas ieškos didesnio obligacijų pajamingumo. Sumažėjus palūkanų normai, obligacijų kaina padidės, nes tada investuotojas bus patenkintas mažesne palūkanų norma. | ||
| Pavyzdys | Tarkime, kad XYZ obligacijų nominali vertė yra 1000 USD, o atkarpos mokėjimas yra 40 USD per metus. Kupono palūkanų norma apskaičiuojama padalijant metinį atkarpos mokėjimą iš nominalios obligacijos vertės. Tokiu atveju obligacijos kupono norma bus 40 USD / 1000 USD, tai yra 4% metinė palūkanų norma. | Tarkime, kad metinis obligacijos kuponas yra 40 USD. Obligacijos kaina yra 1150 USD, tada obligacijos pajamingumas bus 3,5%. |
Paskutinės mintys
Kuponų palūkanos ir pajamingumas yra labai svarbūs obligacijos investuotojo obligacijos komponentai. Kupono norma mokama kas ketvirtį, pusmetį arba kasmet, atsižvelgiant į obligaciją. Pagal kupono įmoką ir obligacijos nominalią vertę apskaičiuojama kupono norma.
Kita vertus, obligacijos pajamingumas yra palūkanų norma, pagrįsta dabartine obligacijos rinkos kaina, taigi ji taip pat vadinama faktine obligacijos grąžos norma. Obligacijos pajamingumas keičiasi keičiantis palūkanų normai ekonomikoje, tačiau atkarpos norma palūkanų normos įtakos neturi.
