Numatytasis rizikos rizikos apibrėžimas
Nevykdymo rizikos premija yra papildoma palūkanų normų suma, kurią skolininkas moka skolintojui / investuotojui kaip kompensaciją už didesnę skolininko kredito riziką, darant prielaidą, kad ateityje negrąžins pagrindinės sumos, ir matematiškai ją galima apibūdinti kaip skirtumą. tarp obligacijų mokamų palūkanų normų ir nerizikingos grąžos normos.
Paaiškinimas
Numatytoji rizikos premija (DRP) yra kompensacinis mokėjimas investuotojams ar skolintojams, jei bet kuriuo atveju skolininkas neįvykdo savo skolos. DRP paprastai taikoma obligacijoms. Bet kuris skolintojas ims didesnę premiją, jei yra tikimybė, kad skolininkas nevykdys savo skolų tvarkymo, ty nesumokės pasikartojančių palūkanų mokėjimų arba pagrindinės sumos, kaip numatyta sutartose sąlygose. Tai yra paskata skolintojui, nes jis gauna daugiau atlygio už prisiimtą riziką.
Tikslas
Jei skolintojas daro prielaidą, kad skolininkas gali nevykdyti savo skolų tvarkymo sąlygų ir sąlygų, ty nemokėjimo rizikos, skolintojas gali imti didesnę DRP. Investuotojai, turintys prastą kredito įrašą, moka didesnes palūkanas už pinigų pasiskolinimą. Jei nėra tinkamo DRP, investuotojas neinvestuos į įmones, kurios labiau linkusios vykdyti įsipareigojimų nevykdymą. Jei įmonė vaizduoja mažesnę įsipareigojimų neįvykdymo riziką, tai savo ruožtu sumažins būsimas įmonės kapitalo pritraukimo išlaidas, nes tokios įmonės gaus lėšų už mažesnę DRP. Vyriausybė nemoka įsipareigojimų neįvykdymo įmokų, išskyrus nepalankiomis sąlygomis, kad pritrauktų investuotojus ir mokėtų didesnį derlių.
Numatytoji rizikos rizikos formulė
DSR formulė pateikiama taip:
DRP yra skirtumas tarp nerizikingos normos ir skolintojo nustatytos palūkanų normos. Palūkanų normą sudaro šie komponentai: infliacijos premija, termino premija, likvidumo premija, nerizikinga norma ir DRP. Nerizikinga norma yra pagrįsta turtu, kuris nekelia jokios rizikos. DRP paprastai užsiima tokiomis obligacijomis kaip iždo obligacijos, nes šias obligacijas remia JAV vyriausybė. Suma, viršijanti iždo obligacijų normą, kurią bet kuris investuotojas norėtų uždirbti investuodamas, yra numatytoji rizikos premija.
Kaip apskaičiuoti įsipareigojimų neįvykdymo rizikos premiją?
DRP yra apskaičiuota obligacijų grąža, sumažinta nerizikinga investicijų grąžos norma. Norint apskaičiuoti obligacijos DRP, obligacijų atkarpos normą reikia sumažinti nerizikinga grąžos norma. Tai galima suprasti atlikus šiuos veiksmus.
- 1 žingsnis - turėtų būti nustatyta nerizikingų investicijų grąžos norma. Pagrindinė suma augs kartu su infliacija mažinant defliaciją, o saugumą remia JAV vyriausybė. Tarkime, nerizikingo vertybinio popieriaus norma yra 1%.
- 2 žingsnis - jei įmonių obligacijos, kurias norime įsigyti, siūlo 10% metinės grąžos normos, atėmus iždo grąžos normą iš įmonių obligacijų bus 10% - 1%, tai yra 9%.
- 3 žingsnis - Dabar apskaičiuota infliacijos norma bus atimta iš aukščiau nurodyto skirtumo. Jei manoma, kad infliacija bus 4%, vertė bus 9–4%, tai yra 5%.
- 4 žingsnis - jei į obligacijas primenančias likvidumo įmokas yra įtraukta kokia nors kita premija, atimkite šias premijas. Pavyzdžiui, jei obligacijai taikoma 1% likvidumo premija, tada atėmus 1% iš 4% bus pasiekta 3% įsipareigojimų neįvykdymo rizikos premija.
Pavyzdys
UAB „ZYDUS“ išleidžia obligacijas, kurių metinis procentinis pelningumas yra 10%. Dabar, jei nerizikinga norma yra 1%, manoma, kad tų metų infliacija yra maždaug 3%, o obligacijų likvidumo ir termino premijos yra 1%, pridedant visas šias sumas kartu su bendra suma iki 6 %. Taigi šios obligacijos įsipareigojimų neįvykdymo rizikos premija lygi 4%, tai yra metinis procentinis pelnas (10%) - kiti palūkanų komponentai (6%).
Sprendimas
Čia
- Iš viso apskaičiuotos palūkanos yra 10%
- Kiti palūkanų komponentai = (nerizikinga norma + infliacijos norma + likvidumo premija + termino premija)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10–6%
- DRP = 4%
Veiksniai, lemiantys įsipareigojimų neįvykdymo rizikos premiją
Šie veiksniai lemia DRP -
- Kredito istorija - bet kuris subjektas laikomas patikimu, jei jis laiku sumokėjo ankstesnes skolas su palūkanų mokėjimais. Manoma, kad tokioms įmonėms ar asmenims yra mažesnė įsipareigojimų neįvykdymo rizika, todėl jie gauna prieigą prie pigesnių lėšų, nes skolintojai iš jų ima mažesnę DRP.
- Kredito vertingumas - įmonės, turinčios prastą kredito reitingą ir žemesnio lygio obligacijas, moka daugiau įsipareigojimų neįvykdymo rizikos įmokų. Tokias reitingų agentūras, kaip „Moody's“, „Fitch“ ir „S&P“, įmonės vertina pagal jų finansinę veiklą. Geresni finansiniai rodikliai yra geresnis kredito reitingas. Aukštesnis kredito reitingas lemia mažesnę įsipareigojimų neįvykdymo rizikos premiją, taigi investuotojas negautų didelės grąžos, nes rizika yra mažesnė.
- Likvidumas ir pelningumas - įmonės pelningumas padeda bankams žinoti jų kreditingumą prieš suteikiant paskolas. Nagrinėjami pinigų srautai, siekiant nustatyti, ar įmonė turi pakankamai pinigų įsipareigojimams vykdyti palūkanas.
Privalumai
- Taikydama didelę įsipareigojimų neįvykdymo rizikos premiją, rinka investuotojams labiau kompensuoja už didesnę riziką investuojant į tokias bendroves.
- Naujos ir rizikingos verslo investicijos suteikia didesnę nei vidutinė grąžą, kurią skolininkas gali naudoti kaip uždarbį investuotojams už investavimo riziką.
- Kuo rizikingesnis konkretus turtas, tuo didesnė reikalaujama to turto grąža.
- DRP padeda priskirti santykinį rizikos reitingą konkrečiam turtui investuotojui.
- DRP padeda nustatyti rizikos, kurią turi patirti investuotojas ar skolintojas, lygį, jei skolininkas nevykdo paskolos.
