Kas yra „Anti-dilutive Securities“
Kovos su skystimi vertybiniai popieriai gali būti apibrėžiami kaip tos finansinės priemonės, kurias įmonė turi tam tikru metu ir kurios nėra paprastų akcijų formos, tačiau jei jos konvertuojamos į paprastąsias akcijas, tai padidintų pelną vienai akcijai. įmonės.
Paimkime pavyzdį, kuris iliustruoja, kaip veikia anti-dilutiviniai vertybiniai popieriai ir kaip elgtis su anti-dilutive vertybiniais popieriais skaičiuojant praskiestą EPS.
Pavyzdys
Bendrovė R išleido 250 konvertuojamųjų obligacijų 200 USD nominalia verte, išleista nominalia suma, iš viso 50 000 USD ir 15% pajamingumo. Bendrovė R paminėjo, kad kiekvieną obligaciją galima konvertuoti į 20 paprastųjų akcijų. Svorinis apyvartinių paprastųjų akcijų skaičiaus vidurkis yra 16 000. Bendrovės R grynosios pajamos už metus yra 20 000 USD, o išmokėti privilegijuoti dividendai yra 4000 USD. Mokesčio tarifas yra 25%.
Sužinokite pagrindinį EPS ir praskiestą EPS. Ir palyginkite abu.
Pirmiau pateiktame pavyzdyje pirmiausia apskaičiuosime bendrovės R pelną, tenkantį vienai akcijai.
- Pelnas vienai akcijai (EPS) = grynosios pajamos - pageidaujami dividendai / svertinis vidutinis paprastųjų akcijų skaičius.
- Arba pagrindinis EPS = 20 000–4 000 USD / 16 000 = 16 000/16 000 USD = 1 USD už akciją.
Norėdami apskaičiuoti praskiestą EPS, turime apskaičiuoti du dalykus.
- Pirmiausia apskaičiuosime paprastųjų akcijų, kurios būtų konvertuojamos iš konvertuojamų obligacijų, skaičių. Šioje situacijoje kiekvienai konvertuojamai obligacijai būtų išleidžiama 40 paprastųjų akcijų. Jei visas konvertuojamas obligacijas paversime paprastosiomis akcijomis, gausime = (250 * 20) = 5000 akcijų.
- Antra, turime sužinoti ir pajamas iš konvertuojamų obligacijų. Štai uždarbis = 250 * 200 USD * 0,15 * (1 - 0,25) = 5625 USD.
Dabar apskaičiuosime įmonės R praskiestą EPS.
Praskiestas EPS = grynosios pajamos - pageidaujami dividendai + pelnas iš konvertuojamų obligacijų / svertinis vidutinis bendrųjų akcijų skaičius + konvertuotos paprastosios akcijos iš konvertuojamų obligacijų.
- Praskiestas EPS = 20 000–4 000 USD + 5625/16 000 + 5000 USD
- Praskiedžiamas EPS = 21 625 USD / 21 000 USD = 1,03 USD už akciją.
Jei bet kokiu atveju visiškai atskiestas EPS yra didesnis nei pagrindinis EPS, tai vertybinis popierius yra antidetiminiai vertybiniai popieriai.
- Ankstesniame pavyzdyje mes matėme, kad konvertuojamosios obligacijos yra anti-dilutatyvūs vertybiniai popieriai, nes, atsižvelgiant į konvertuojamas obligacijas, pagrindinis EPS (ty 1 USD už akciją) yra mažesnis nei praskiestojo EPS (1,03 USD už akciją).
Kai įmonė turi antimaskinančių vertybinių popierių, kaip nurodyta pirmiau pateiktame pavyzdyje, apskaičiuojant sumažintą pelną, tenkantį vienai akcijai, į apyvartą mažinančius vertybinius popierius neįtraukiama.
Kaip patikrinti, ar konvertuojama skola yra anti-dilutive apsauga?
Prieš apskaičiuojant praskiestą EPS, reikia patikrinti, ar ši garantija yra anti-skiestinė. Apskaičiuokite, kad patikrintumėte, ar konvertuojama skola yra mažinanti skolą
- Jei šis santykis yra mažesnis už pagrindinį EPS, konvertuojama skola yra mažinantis vertybinis popierius ir turėtų būti įtrauktas į apskaičiuotą praskiestą EPS.
- Jei šis santykis yra didesnis už pagrindinį EPS, tada konvertuojama skola yra anti-dilutive saugumas.
Kaip patikrinti, ar „Convertible Preferred“ akcijos yra anti-dilutive Security?
Apskaičiuokite, kad patikrintumėte, ar pageidaujamos konvertuojamos akcijos yra mažinamos
- Jei šis santykis yra mažesnis nei bazinis EPS, konvertuojamos privilegijuotosios akcijos yra mažinamosios ir turėtų būti įtrauktos į apskaičiuotą praskiestą EPS.
- Jei šis koeficientas yra didesnis už pagrindinį EPS, tada konvertuojama pirmenybė yra anti-skiestinis saugumas.
