Užimto kapitalo grąžos apibrėžimas
Užimto kapitalo grąža (ROCE) yra priemonė, nustatanti efektyvumą, kuriuo įmonė naudoja savo kapitalą, ir reiškia ilgalaikį pelningumą. Ji apskaičiuojama padalijant pajamas prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT) į panaudotą kapitalą, panaudotas kapitalas yra visas turtas įmonės atėmus visus įsipareigojimus.
Paaiškinimas
Tai yra pelningumo rodiklis, kuris mums nurodo, kaip įmonė naudoja savo kapitalą, ir parodo įmonės gebėjimą efektyviai panaudoti savo kapitalą. Tai labai naudinga investuotojų požiūriu, nes pagal šį santykį; jie nusprendžia, ar ši įmonė būtų pakankamai gera investuoti.
Pavyzdžiui, jei dviejų bendrovių pajamos yra panašios, tačiau skirtinga panaudoto kapitalo grąža, investuotojams geriau būtų investuoti į tą bendrovę, kurios santykis didesnis, o įmonėje, kurios ROCE yra mažesnė, reikėtų patikrinti ir kitus rodiklius. Kadangi nė vienas santykis negali pavaizduoti viso įmonės paveikslo, patartina, kad prieš investuodamas į bet kurią bendrovę kiekvienas investuotojas turėtų patirti kelis koeficientus, kad padarytų konkrečią išvadą.
Namo depo kapitalo grąža išaugo nepaprastai ir šiuo metu siekia 46,20%. Ką tai reiškia įmonei ir kaip tai veikia investuotojų sprendimų priėmimo procesą? Kaip turėtume vertinti panaudoto kapitalo grąžą?
Formulė
Pažvelkime į užimto kapitalo grąžos formulę, kad suprastume, kaip apskaičiuoti pelningumą -
ROCE santykis = grynosios veiklos pajamos (EBIT) / (bendras turtas - trumpalaikiai įsipareigojimai)
Yra tiek daug veiksnių, į kuriuos turime atsižvelgti. Pirma, yra grynosios veiklos pajamos arba EBIT (pelnas prieš palūkanas ir mokesčius). Pirmiausia pakalbėkime apie tai.
Jei jūsų laukia pajamų ataskaita, tai pamatytumėte atskaičius parduotų prekių savikainą ir veiklos išlaidas. Štai kaip turėtumėte apskaičiuoti grynąsias veiklos pajamas ir EBIT -
| JAV doleriais | |
| Metų pajamos | 3 300 000 |
| (-) COGS (parduotų prekių kaina) | (2 300 000) |
| Bendrosios pajamos | 1 000 000 |
| (-) tiesioginės išlaidos | (400 000) |
| Bendroji marža (A) | 600 000 |
| Nuoma | 100 000 |
| (+) Bendrosios ir administravimo išlaidos | 250 000 |
| Iš viso išlaidų (B) | 350 000 |
| Veiklos pajamos prieš mokesčius (EBIT) ((A) - (B)) | 250 000 |
Taigi, jei jums buvo pateikta pelno (nuostolių) ataskaita, naudodamiesi aukščiau pateiktu pavyzdžiu, iš duomenų galėsite lengvai sužinoti grynąsias veiklos pajamas ar EBIT.
Taip pat pasidomėkite EBIT ir EBITDA.
Dabar pažvelkime į bendrą turtą ir į tai, ką įtrauktume į bendrą turtą.
Įtrauksime viską, kas savininkui gali duoti vertės ne vienerius metus. Tai reiškia, kad mes įtrauksime visą ilgalaikį turtą. Tuo pat metu mes įtrauksime ir turtą, kurį galima lengvai konvertuoti į grynuosius. Tai reiškia, kad mes galėtume įskaityti trumpalaikį turtą iš viso turto. Taip pat įtrauksime nematerialųjį turtą, kuris turi vertę, tačiau jis yra nefizinio pobūdžio, pavyzdžiui, prestižas. Mes neatsižvelgsime į fiktyvų turtą (pvz., Verslo reklamos išlaidas, akcijų emisijos metu leidžiamą nuolaidą, obligacijų emisijos metu patirtus nuostolius ir kt.).
Kaip ir einamuosiuose įsipareigojimuose, mes atsižvelgsime į šiuos dalykus.
Į trumpalaikius įsipareigojimus įmonės įtrauktų mokėtinas sumas, mokėtinus pardavimo mokesčius, mokėtinus pajamų mokesčius, mokėtinas palūkanas, banko sąskaitos pereikvojimus, mokėtinus darbo užmokesčio mokesčius, išankstinius klientų indėlius, sukauptas išlaidas, trumpalaikes paskolas, einamuosius ilgalaikių skolų terminus ir kt.
Dabar naudojamas kapitalas apima ne tik akcininkų lėšas; ji taip pat apima finansinių institucijų ar bankų ir obligacijų savininkų skolas. Štai kodėl skirtumas tarp viso turto ir trumpalaikių įsipareigojimų suteiks mums tinkamą panaudoto kapitalo skaičių.
ROCE aiškinimas
Įdarbinto kapitalo grąža yra puikus santykis norint sužinoti, ar įmonė tikrai pelninga, ar ne. Jei palyginsite dvi ar kelias įmones, turėtumėte nepamiršti kelių dalykų
- Pirma, ar šios įmonės yra iš panašių pramonės šakų. Jei jie yra iš panašios pramonės, tikslinga palyginti; kitaip palyginimas nesukuria jokios vertės.
- Antra, norėdami sužinoti, ar lyginate įmones tuo pačiu laikotarpiu, turite pamatyti laikotarpį, per kurį pateikiamos ataskaitos.
- Trečia, sužinokite apie vidutinį pramonės ROCE, kad suprastumėte, ką radote.
Jei atsižvelgsite į šiuos tris dalykus, galite apskaičiuoti ROCE ir nuspręsti, ar investuoti į įmonę, ar ne. Jei ROCE yra daugiau, tai geriau, nes tai reiškia, kad įmonė gerai panaudojo savo kapitalą.
- Turėtumėte pagalvoti dar apie vieną dalyką. Galite gauti grynąsias pajamas, kad gautumėte ir santykį, kad gautumėte holistinį vaizdą. Faktinis santykis yra - EBIT / įdarbintas kapitalas, tačiau galite eksperimentuoti, įdėdami grynąsias pajamas (PAT) / įdarbintą kapitalą, kad sužinotumėte, ar yra skirtumas, ar ne.
- Be to, neturėtumėte nuspręsti, ar investuoti į įmonę vien tik apskaičiavus tik vieną santykį; nes vienu santykiu negalima pavaizduoti viso vaizdo. Apskaičiuokite visus pelningumo rodiklius ir tada nuspręskite, ar ši įmonė tikrai pelninga, ar ne.
Užimto kapitalo grąžos pavyzdžiai
Mes apžvelgsime kiekvieną elementą ir paskaičiuosime ROCE.
Mes paimame du panaudoto kapitalo grąžos pavyzdžius. Pirmiausia paimsime paprasčiausią, tada parodysime šiek tiek sudėtingą pavyzdį.
1 pavyzdys
| JAV doleriais | Įmonė A | Bendrovė B |
| EBIT | 30 000 | 40 000 |
| Bendras turtas | 300 000 | 400 000 |
| Dabartiniai įsipareigojimai | 15 000 | 20 000 |
| ROCE | ? | ? |
Taip pat pažiūrėkite į šį išsamų santykio analizės vadovą su „Excel“ „Colgate“ pavyzdžiu.
EBIT jau yra pateiktas, tačiau turime apskaičiuoti viso turto ir trumpalaikių įsipareigojimų skirtumą, kad gautume panaudoto kapitalo skaičių.
| JAV doleriais | Įmonė A | Bendrovė B |
| Visas turtas (A) | 300 000 | 400 000 |
| Trumpalaikiai įsipareigojimai (B) | 15 000 | 20 000 |
| Užimtas kapitalas (A - B) | 285 000 | 380 000 |
Dabar apskaičiuokime abiejų šių bendrovių santykį -
| JAV doleriais | Įmonė A | Bendrovė B |
| EBIT (X) | 30 000 | 40 000 |
| Užimtas kapitalas (Y) | 285 000 | 380 000 |
| ROCE (X / Y) | 10,53% | 10,53% |
Remiantis aukščiau pateiktu pavyzdžiu, abiejų šių bendrovių santykis yra vienodas. Bet jei jie yra iš skirtingų pramonės šakų, jų negalima palyginti. Jei jie yra iš panašios pramonės, galima sakyti, kad jie tą laikotarpį veikia gana panašiai.
2 pavyzdys
| JAV doleriais | Įmonė A | Bendrovė B |
| Pajamos | 500 000 | 400 000 |
| COGS | 420 000 | 330 000 |
| Veiklos sąnaudos | 10 000 | 8 000 |
| Bendras turtas | 300 000 | 400 000 |
| Dabartiniai įsipareigojimai | 15 000 | 20 000 |
| ROCE | ? | ? |
Čia mes turime visus duomenis, kad galėtume apskaičiuoti EBIT ir naudojamą kapitalą. Pirmiausia apskaičiuokime EBIT ir paskui apskaičiuosime įdarbintą kapitalą. Galiausiai, naudodamiesi abiem šiais būdais, mes nustatysime abiejų šių bendrovių ROCE.
Štai EBIT apskaičiavimas -
| JAV doleriais | Įmonė A | Bendrovė B |
| Pajamos | 500 000 | 400 000 |
| (-) COGS | (420 000) | (330 000) |
| Bendrosios pajamos | 80 000 | 70 000 |
| (-)Veiklos sąnaudos | (10 000) | (8 000) |
| EBIT (veiklos pelnas) (M) | 70 000 | 62 000 |
Dabar apskaičiuokime užimamą kapitalą -
| JAV doleriais | Įmonė A | Bendrovė B |
| Bendras turtas | 300 000 | 400 000 |
| (-)Dabartiniai įsipareigojimai | (15 000) | (20 000) |
| Užimtas kapitalas (N) | 285 000 | 380 000 |
Apskaičiuokime užimto kapitalo grąžą -
| JAV doleriais | Įmonė A | Bendrovė B |
| EBIT (veiklos pelnas) (M) | 70 000 | 62 000 |
| Užimtas kapitalas (N) | 285 000 | 380 000 |
| ROCE (M / N) | 24,56% | 16,32% |
Iš pirmiau pateikto pavyzdžio akivaizdu, kad A įmonės santykis yra didesnis nei B įmonės. Jei A ir B įmonės yra skirtingų pramonės šakų, santykis nėra lyginamas. Bet jei jie yra tos pačios pramonės šakos, įmonė A tikrai naudoja savo kapitalą geriau nei įmonė B.
„Nestle“ pavyzdys
Paimkime pavyzdį iš pasaulinės pramonės ir sužinokime ROCE iš realių duomenų.
Pirmiausia apžvelgsime 2014 ir 2015 metų „Nestle“ pelno (nuostolių) ataskaitą ir balansą, tada apskaičiuosime kiekvienų metų ROCE.
Galiausiai išanalizuosime ROCE santykį ir pamatysime galimus sprendimus, kuriuos „Nestle“ gali įgyvendinti (jei tokių yra).
Pradėkime.
Konsoliduota pelno ataskaita už metus, pasibaigusius gruodžio 31 st 2014 & 2015 gruodis
šaltinis: „Nestle“ metinė ataskaita
Čia svarbios trys figūros, kurios visos yra paryškintos. Pirmasis yra 2014 ir 2015 m. Veiklos pelnas. Tada reikia atsižvelgti į bendrą 2014 ir 2015 m. Turtą ir trumpalaikius įsipareigojimus.
| Milijonais CHF | ||
| 2015 m | 2014 m | |
| Veiklos pelnas (A) | 12408 m | 14019 |
| Bendras turtas | 123992 | 133450 |
| Iš viso trumpalaikių įsipareigojimų | 33321 | 32895 |
Mes žinome EBIT arba veiklos pelną. Turime apskaičiuoti naudojamą kapitalą -
| Milijonais CHF | ||
| 2015 m | 2014 m | |
| Bendras turtas | 123992 | 133450 |
| (-) iš viso trumpalaikių įsipareigojimų | (33321) | (32895) |
| Užimtas kapitalas (B) | 90,671 | 100,555 |
Dabar apskaičiuokime santykį.
| Milijonais CHF | ||
| 2015 m | 2014 m | |
| Veiklos pelnas (A) | 12408 m | 14019 |
| Užimtas kapitalas (B) | 90,671 | 100,555 |
| ROCE (A / B) | 13,68% | 13,94% |
Remiantis aukščiau pateiktu skaičiavimu, akivaizdu, kad „Nestle“ ROCE abiem metais yra beveik panaši. Kaip ir FMCG pramonėje, investicijų į turtą yra daugiau; santykis yra gana geras. Neturėtume lyginti FMCG pramonės santykių su jokia kita pramone. FMCG pramonėje kapitalo investicijos yra daug didesnės nei kitose pramonės šakose; taigi santykis būtų mažesnis nei kitose pramonės šakose.
„Home Depot“ pavyzdys
„Home Depot“ yra mažmeninė namų tobulinimo įrankių, statybinių produktų ir paslaugų tiekėja. Jis veikia JAV, Kanadoje ir Meksikoje.
Pažvelkime į namų depo kapitalo grąžos tendencijas žemiau esančioje diagramoje -
šaltinis: ycharts
Pažymime, kad „Home Depot“ ROCE padidėjo nuo ROCE ~ 15% FY10 iki 46,20% FY17. Kas lėmė tokį fenomenalų namų depo kapitalo grąžos augimą?
Ištirkime ir išsiaiškinkime priežastis.
Tik norėdamas atsigaivinti,
Užimto kapitalo grąžos koeficientas = grynosios veiklos pajamos (EBIT) / (visas turtas - einamieji įsipareigojimai)
Nominatorius (Visas turtas - trumpalaikiai įsipareigojimai) taip pat gali būti parašytas (akcininkų nuosavybė + ilgalaikiai įsipareigojimai)
ROCE gali padidėti dėl 1) padidėjusio EBIT, 2) dėl nuosavo kapitalo sumažėjimo 3) dėl ilgalaikių įsipareigojimų sumažėjimo.
# 1) EBIT padidėjimas
„Home Depot“ EBIT padidėjo nuo 4,8 mlrd. USD 10 FY iki 13,43 mlrd. USD 17 FY (padidėjo 180% per 7 metus).
šaltinis: ycharts
EBIT žymiai padidino skaitiklį ir yra vienas iš svarbiausių ROCE augimo veiksnių.
# 2 - Akcininkų nuosavybės vertinimas
„Home Depot“ akcininkų nuosavas kapitalas smarkiai sumažėjo nuo 18,89 mlrd. USD 11 FY iki 4,33 mlrd. USD 17 FY (
Pažymime, kad „Home Depot“ akcininkų nuosavybė per pastaruosius 4 metus sumažėjo 65%. Mažėjanti akcininkų nuosavybė prisidėjo prie ROCE vardiklio sumažėjimo. Tuo pažymime, kad akcininkų nuosavo kapitalo sumažėjimas taip pat reikšmingai prisidėjo prie „Home Depot“ santykio padidėjimo
šaltinis: ycharts
Pažvelgus į „Home Depot“ akcininkų nuosavybės dalį, randame galimas tokio sumažėjimo priežastis.
- Dėl sukaupto kito visapusiško nuostolio sumažėjo akcininkų nuosavybė tiek 2015, tiek 2016 m.
- „Accelerated Buyback“ buvo antroji ir svarbiausia priežastis, dėl kurios sumažėjo akcininkų nuosavybė 2015 ir 2016 m.
# 3 - NAMŲ DEPOTO SKOLOS ĮVERTINIMAS
Dabar pažvelkime į „Home Depot“ skolas. Pažymime, kad „Home Depot“ skola padidėjo nuo 9,682 mlrd. 2010 m. Iki 23,60 mlrd. USD 2016 m. Dėl 143% padidėjusios skolos sumažėjo ROCE.
šaltinis: ycharts
Namų depo analizės santrauka
Pažymime, kad „Home Depot“ santykis padidėjo nuo ~ 15% 10 FY iki 46,20% FY17 dėl šių priežasčių:
- EBIT per 7 metus (2010–2017 m.) Padidėjo 180%. Tai žymiai padidina santykį dėl skaitiklio padidėjimo
- Akcininkų nuosavas kapitalas atitinkamu laikotarpiu sumažėjo 77%. Tai žymiai sumažina vardiklį ir taip padidina ROCE.
- Apskritai santykio padidėjimą dėl dviejų pirmiau minėtų veiksnių (1 ir 2) kompensavo 143% skolos padidėjimas atitinkamu laikotarpiu.
Įdarbinto kapitalo grąža sektoriuje
Komunalinės paslaugos - įvairus pavyzdys
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | ROCE |
| 1 | Nacionalinis tinklelis | 51,551 | 5,84% |
| 2 | „Dominion Energy“ | 50,432 | 6,80% |
| 3 | Exelon | 48,111 | 2,16% |
| 4 | „Sempra Energy“ | 28,841 | 6,08% |
| 5 | Viešųjų paslaugų įmonė | 22,421 | 4,76% |
| 6 | Entergy | 14,363 | -1,70% |
| 7 | „FirstEnergy“ | 13,219 | -19,82% |
| 8 | „Huaneng Power“ | 11,081 | 11,25% |
| 9 | Brookfieldo infrastruktūra | 10,314 | 5,14% |
| 10 | AES | 7,869 | 5,19% |
| 11 | Juodosios kalvos | 3,797 | 4,54% |
| 12 | Šiaurės vakarai | 3,050 | 5,14% |
- Apskritai komunalinių paslaugų sektoriuje ROCE yra mažesnė (5% riba).
- Dviejų aukščiau nurodytų įmonių bendrovių santykis yra neigiamas. „Entergy“ RCOE yra –1,70%, o „FirstEnergy“ - -19,82%
- Geriausia šios grupės įmonė yra „Huaneng Power“, kurios santykis yra 11,25%.
Gėrimai - gaiviųjų gėrimų pavyzdys
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | ROCE |
| 1 | „Coca-Cola“ | 193,590 | 14,33% |
| 2 | PepsiCo | 167,435 | 18,83% |
| 3 | Monstrų gėrimas | 29,129 | 24,54% |
| 4 | Dr. Pepper Snapple Group | 17,143 | 17,85% |
| 5 | Nacionalinis gėrimas | 4,156 | 45,17% |
| 6 | Embotelladora Andina | 3.840 | 16,38% |
| 7 | Medvilnė | 1,972 | 2,48% |
- Apskritai gėrimų - gaiviųjų gėrimų sektoriuje ROCE yra geresnė, palyginti su komunalinių paslaugų sektoriu, o vidutinis santykis yra apie 15-20%.
- Pažymime, kad tarp „PepsiCo“ ir „Coca-Cola“ „PepsiCo“ santykis yra geresnis - 18,83%, palyginti su „Coca-Cola“ 14,33%
- „National Beverages“ turi didžiausią grupėje 45,17% santykį.
- Kita vertus, medvilnės rodiklis yra mažiausias - 2,48%.
Pasaulinių bankų pavyzdys
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | ROCE |
| 1 | JPMorgan Chase | 306,181 | 2,30% |
| 2 | Wells Fargo | 269,355 | 2,23% |
| 3 | Amerikos bankas | 233,173 | 1,76% |
| 4 | „Citigroup“ | 175,906 | 2,02% |
| 5 | „HSBC Holdings“ | 176,434 | 0,85% |
| 6 | Banco Santander | 96,098 | 2,71% |
| 7 | „Toronto-Dominion“ bankas | 90,327 | 1,56% |
| 8 | „Mitsubishi UFJ Financial“ | 87,563 | 0,68% |
| 9 | „Westpac“ bankininkystė | 77,362 | 3,41% |
| 10 | „ING Group“ | 65,857 | 4,16% |
| 11 | UBS grupė | 59,426 | 1,29% |
| 12 | „Sumitomo Mitsui Financial“ | 53,934 | 1,19% |
- Pažymime, kad bendras banko sektoriaus ROCE yra vienas mažiausių, palyginti su kitais sektoriais, kurio vidutinis santykis yra 1,5% –2,0%
- „JPMorgan“, didžiausio rinkos kapitalo banko, santykis yra 2,30%
- ING santykis yra didžiausias - 4,16%, o „Mitsubishi UFJ Financial“ - mažiausias - 0,68%
Energija - E&P pavyzdys
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | ROCE |
| 1 | „ConocoPhillips“ | 56,152 | -5,01% |
| 2 | EOG ištekliai | 50.245 | -4,85% |
| 3 | CNOOC | 48,880 | -0,22% |
| 4 | „Occidental Petroleum“ | 45,416 | -1,99% |
| 5 | Kanados natūralus | 33,711 | -1,21% |
| 6 | Gamtos išteklių pradininkas | 26,878 | -5,26% |
| 7 | Anadarko nafta | 25,837 | -6,97% |
| 8 | Apache | 18,185 | -5,71% |
| 9 | Concho ištekliai | 17,303 | -18,24% |
| 10 | „Devon Energy“ | 16,554 | -13,17% |
| 11 | Hesas | 13,826 | -12,15% |
| 12 | Tauri energija | 12,822 | -6,89% |
- Apskritai, energetikos sektoriaus ROCE atrodo gana blogai, kai visų geriausių bendrovių rodikliai yra neigiami. Tai visų pirma lemia neigiamos veiklos pajamos, atsirandančios dėl žaliavų (žalios naftos) sulėtėjimo.
- Prasčiausiai šiame sektoriuje dirba „Concho Resources“, kurio santykis yra –18,24%
- „ConocoPhillips“, kurio rinkos viršutinė riba siekia 56 mlrd. USD, santykis yra -5,01%.
Interneto ir turinio pavyzdys
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | ROCE |
| 1 | Abėcėlė | 664,203 | 17,41% |
| 2 | 434,147 | 22,87% | |
| 3 | Baidu | 61,234 | 12,28% |
| 4 | JD.com | 54,108 | -6,59% |
| 5 | Altaba | 50,382 | -1,38% |
| 6 | „NetEase“ | 38,416 | 37,62% |
| 7 | Snap | 20,045 | -48,32% |
| 8 | 15,688 | 15,83% | |
| 9 | „Twitter“ | 12 300 | -5,58% |
| 10 | „VeriSign“ | 9,355 | 82,24% |
| 11 | „Yandex“ | 8,340 | 12,17% |
| 12 | IAC / InterActive | 7,944 | 0,67% |
- Apskritai šiame sektoriuje ROCE yra mišrus, jo santykis labai aukštas ir neigiamas
- Tarp abėcėlės („Google“) ir „Facebook“ „Facebook“ santykis yra didesnis - 22,87 proc., Palyginti su abėcėlės koeficientu - 17,41 proc.
- „Snap“ (kuris pasirodė su neseniai paskelbtu IPO) santykis yra -48,32%
- Kitos neigiamą santykį turinčios įmonės yra „Twitter“ (-5,58%), „Altaba“ (-1,38%), JD.com (-6,59%)
- Didžiausias „Verisign“ santykis yra 82,24%
Nuolaidų parduotuvių pavyzdys
| S. Ne | vardas | Rinkos kapitalizacija (mln. USD) | ROCE |
| 1 | „Wal-Mart“ parduotuvės | 237,874 | 17,14% |
| 2 | „Costco“ didmeninė prekyba | 73,293 | 22,03% |
| 3 | Taikinys | 30,598 | 18,98% |
| 4 | Doleris generolas | 19,229 | 22,54% |
| 5 | Dolerio medžių parduotuvės | 16,585 | 12,44% |
| 6 | Burlingtono parduotuvės | 6 720 | 23,87% |
| 7 | Kainosmartas | 2,686 | 19,83% |
| 8 | Ollie's Sandorio išpardavimas | 2 500 | 11,47% |
| 9 | Didelės partijos | 2,117 | 26,37% |
- Apskritai nuolaidų parduotuvių sektorius turi sveiką ROCE (vidutiniškai arčiau 20%)
- „Wal-Mart“ parduotuvių, kurių rinkos viršutinė riba siekia 237,8 mlrd. USD, santykis yra 17,14%. Kita vertus, „Costco“ santykis yra 22,03%
- Pažymime, kad „Big Lots“ yra didžiausias 26,37% santykis grupėje, o „Ollie's Bargain Outlet“ - mažiausias 11,47% santykis
Apribojimai
- Pirma, jūs negalite priklausyti tik nuo ROCE, nes norint gauti bendrą vaizdą, reikia apskaičiuoti kitus pelningumo rodiklius. Be to, jis apskaičiuojamas pagal EBIT, o ne pagal grynąsias pajamas, o tai gali pasirodyti kaip didelis trūkumas.
- Antra, atrodo, kad ROCE teikia pirmenybę senesnėms įmonėms, nes senesnės įmonės sugeba labiau nuvertinti savo turtą nei naujesnės įmonės! Todėl vyresnio amžiaus įmonėms tai tampa geresnė.
Išvada
Galiausiai galima teigti, kad ROCE yra vienas iš geriausių pelningumo rodiklių, į kuriuos reikia atsižvelgti, o investuotojai nusprendžia dėl įmonės pelningumo. Tačiau turite nepamiršti, kad ne tik į tai reikia atsižvelgti. Taip pat galite atsižvelgti į keletą koeficientų, tokių kaip Pelno marža, Investuoto kapitalo grąža (ROIC), Turto grąža (ROA), Interpretuoti ROE ir kt.
ROCE vaizdo įrašas
Kiti naudingi straipsniai
- Turto apyvartos koeficientas
- Gynybos intervalų santykis
- Palūkanų padengimo koeficientas
- Paskolos ir vertės santykis
