Skirtumai tarp išankstinių ir ateities
Ateities sandoriai pagal apibrėžimą yra labai panašūs į išankstinius sandorius, išskyrus tai, kad tai yra standartizuotos sutartys, kuriomis prekiaujama nustatytoje biržoje, skirtingai nei išankstiniai sandoriai, kurie yra ne biržos sandoriai.
Išankstinės sutartys / išankstiniai sandoriai
Tai yra ne biržos (OTC) sutartys pirkti / parduoti pagrindinę priemonę ateityje už fiksuotą kainą, kurios abi nustatomos sutarties inicijavimo metu. Paprastais žodžiais tariant, ne biržos sutartys neprekiauja nustatytoje biržoje. Tai yra tiesioginiai sutarties šalių susitarimai. Klišinga, tačiau išankstinė sutartis vyksta taip:
Ūkininkas gamina kviečius, kurių kepėjas yra jo vartotojas. Ūkininkas norėtų parduoti savo produkciją (kviečius) už didžiausią įmanomą kainą, kad užsidirbtų gerų pinigų. Kita vertus, kepėjas norėtų pirkti tuos pačius kviečius iš to ūkininko už mažiausią kainą, kad būtų galima sutaupyti gerų pinigų, darant prielaidą, kad kepėjui yra tik vienas ūkininkas, arba kiti ūkininkai tam tikru būdu yra nepalankūs. . Kviečių kaina yra vienoda tiek ūkininkui, tiek kepėjui ir nuolat kinta - akivaizdu!
Viskas yra teisinga, jei ūkininkas ir kepėjas kviečius parduoda ir perka, nes jų kaina svyruoja sandorio metu (neatidėliotina rinka), tačiau klausimas, ar kainos svyravimai nėra naudingi, tenka ūkininkui ir kepėjui, jei kuri nors diena ateityje kviečių kaina krito, ūkininkas neturėjo naudos ir; kepėjui nebūtų naudos, jei pakiltų kviečių kaina. Jie turėjo rasti išeitį iš to, nes nelabai įsivaizdavo, kaip laikui bėgant kinta kviečių kaina.
Peržiūrėkite išankstinės sutarties idėją, kad padėtumėte ūkininkui ir kepėjui. Sutartis suteikė naudą, kai jie galėjo sudaryti sandorius už tam tikrą fiksuotą kainą ateityje, tada juos paveikė kviečių kainų svyravimai. Tarkime, kad neatidėliotinų prekių rinkoje kviečių kaina siekė 10 USD / bušelis.
Kadangi ūkininkas ir kepėjas nori apsisaugoti nuo nepalankių kainų svyravimų, jie sudaro išankstinę sutartį, kai kepėjas sutinka iš to ūkininko vieną mėnesį nusipirkti 30 bušelių kviečių @ 10 USD / bušelis. Nepaisant to, kaip kinta kviečių kaina, tiek ūkininkas, tiek kepėjas džiaugiasi, kad ateityje turi fiksuotą kainą parduoti ir pirkti. Jie gali gerai išsimiegoti, nes ūkininkas nesijaudins, jei sumažės kviečių kaina, nei kepėjas nesijaudins, jei kaina pakils - jie apsidraudė nuo rizikos sudarydami išankstinį kontraktą.
Prašome atkreipti dėmesį, kad ūkininko ir kepėjo pavyzdys yra tik orientacinis!
Naudojant Pirmyn
Jau minėjau, kaip naudojami pirmyn, bet skirtingi tikslai. Vienas jų yra skirtas apsidraudimui, kaip siūloma pavyzdyje
Spekuliacija
Kai viena šalis tiesiog lažinasi dėl pagrindinės priemonės kainos judėjimo, kad pasinaudotų išankstine sutartimi, neturėdama faktinės pozicijos. Ūkininkas gamina kviečius, todėl turi poziciją su pagrindiniais produktais. Ką daryti, jei kai kurie prekybininkai, neturintys nieko bendro su kviečiais, lažinasi, kad jų kaina kris, ir tokiu būdu parduoda išankstinį sandorį, kad tik gautų pelno?
Jums gali būti įdomu, kas nutiktų kitai sandorio šaliai, jei ji turi pagrindinę poziciją, tačiau prekybininkas neturi! Ar ne? Jei prekybininkas ir kita sandorio šalis neturi pagrindinės pozicijos, tai visiškai nesvarbu.
Jei prekiautojas parduoda išankstinį sandorį (sutartį parduoti pagrindinę priemonę) ir gauna naudos, jis, pavyzdžiui, gauna pinigus iš kepėjo (fiksuota suma, sutarta išankstinėje sutartyje), kviečius perka už mažesnę kainą. neatidėliotiną rinką ir atidavė ją kepėjui bei išlaikykite skirtumą, nes prekiautojui būtų naudinga, jei kviečiai nukristų pardavinėjant išankstinį sandorį. Jei prekybininkas galiausiai pralaimi, jis turėtų nusipirkti kviečių už brangesnę kainą ir atiduoti juos kepėjui.
Jei prekybininkas perka išankstinį mokėjimą, pavyzdžiui, iš ūkininko ir galų gale gauna naudos, tada jis sumoka fiksuotą sumą ir pasirūpina kviečius parduoti kepėjams spot rinkoje brangiau. Jei prekybininkas galiausiai pralaimi, jis sumokėjo nustatytą sumą ir tada ją pardavė kepėjui už mažesnę kainą neatidėliotinų prekių rinkoje.
Pirmiau daroma prielaida, kad bus pristatytas fiziškai. Paprastai prekybininkas sudaro sutartį atsiskaityti už grynuosius pinigus, kai pelnas / nuostolis bus atlygintas grynaisiais tarp sutarties šalių.
Arbitražas
Kol kas nepamirškite technikos, bet jei išankstinio sandorio dalyviai mano, kad išankstinis sandoris yra neteisingai įkainotas, jie tuo pasinaudoja pirkdami arba pardavdami sutartį ir pagrindinę priemonę, kad liktų pusiausvyra ir neliktų lengvo ir nerizikingo pelno. gali būti padaryta. Galų gale, jei vandenyne yra laisvas kūnas su kūnu ir juntamas jo kraujas, kodėl rykliai negalėtų jo užpulti - galutinis rezultatas yra tai, kad po to nebėra tokių laisvų kūnų!
Išankstinių sutarčių rūšys
Ekspedijavimo sutarties tipas priklauso nuo pagrindinės. Taigi sutartis gali būti sudaroma dėl bendrovės akcijų, obligacijų, palūkanų normos, tokios prekės kaip auksas ar metalai, ar bet kurios pagrindinės priemonės, kurią galite sugalvoti!
Ateities sandoriai / Ateities sandoriai
Ateities sandoriai pagal apibrėžimą yra labai panašūs į išankstinius sandorius, išskyrus tai, kad tai yra standartizuotos sutartys, kuriomis prekiaujama nustatytoje biržoje, skirtingai nei išankstiniai sandoriai, kurie yra ne biržos sandoriai. Prašau to nepateikti kaip ateities sutarties apibrėžimo interviu ar egzamine - norėčiau, kad jūs ją sudarytumėte patys, nes tai padėtų! Nors jie yra labai panašūs į „Forwards“, vien apibrėžimas nėra vienintelis skirtumas.
Pagrindiniai išankstinių ir ateities skirtumai
Struktūriniai ateities sandorio veiksniai visiškai skiriasi nuo išankstinio sandorio.
Maržos sąskaita vedama toje vietoje, kur ateities sandoriai reikalauja, kad sandorio šalys įdėtų tam tikrą pinigų sumą į biržą kaip „maržą“. Maržos yra dviejų tipų:
Pradinė marža
Tai suma, kurią reikia sumokėti biržai sudarant sutartį. Tai panašu į tai, ką mes žinome kaip „atsargų indėlį“. Atsižvelgiant į dienos pelną ar nuostolius, atsirandančius dėl pozicijos, pelnas (nuostoliai) pridedamas prie pirminės maržos arba atimamas iš jos sutarties sudarymo dieną ir iš likusios maržos sąskaitoje esančios sumos nuo dienos pabaigos iki sutarties galiojimo laikas.
Priežiūros marža
Tai yra minimali pinigų suma, kuri turi likti žemiau esančioje maržos sąskaitoje, kurią ta konkreti sandorio šalis vėl turi sudaryti maržą iki pradinio maržos lygio. Šiuo atveju sakoma, kad buvo suaktyvintas Maržos reikalavimas.
Maržos buvo įvestos tam, kad sutartis būtų pažymėta rinkoje (MTM).
Štai paprastas pavyzdys, kaip tai suprasti:
Pirmiau pateiktas pavyzdys turėtų būti daugiau nei pakankamas, kad išsiaiškintumėte abejones dėl ateities sandorių. Nepaisant to, reikia atkreipti dėmesį į keletą dalykų:
- Skaičiai skliaustuose / skliaustuose nurodo nuostolį / neigiamą skaičių.
- Prašome atidžiai pažiūrėti datas.
- Pabandykite patys atlikti „Pelno / nuostolių“ ir „Maržinių skambučių“ skaičiavimus
- Atkreipkite dėmesį į poziciją, kurios laikosi ponas Bilas. Pirmuoju pavyzdžiu jis nusipirko ateities sandorį, o antruoju - vieną.
Aukščiau pateiktas pavyzdys yra labai paprastas, tačiau suteikia jums idėją, kaip maržos sąskaita tvarkoma biržoje.
Kodėl maržos sąskaitos? - Novacija
Jūs turėtumėte užduoti šį klausimą - o jei viena sandorio šalis miršta arba nevykdo įsipareigojimų? Jei kita sandorio šalis sako, kad „Futures“ pirkėjas miršta ir todėl neatsako pasibaigus galiojimo laikui, tada maržos sąskaitos likutis suteikia dalį grąžos pardavėjui. Tada birža moka pirkti pagrindinę prekę iš pardavėjo neatidėliotinų priemonių rinkoje (nes neatidėliotinos sandorio ir ateities sandorių kainos sutampa pasibaigus galiojimo laikui).
Kitaip tariant, kadangi ateities sandoriais bandoma pašalinti sandorio šalies riziką (kadangi jomis prekiaujama biržoje), yra taikomi maržos reikalavimai. Be to, yra kelios ateities kainos, pagrįstos skirtingomis sutartimis. „Forex“ birželio sutarties ateities sandorių kaina gali skirtis nuo rugsėjo mėnesio sutarties ateities sandorių kainos, kuri gali skirtis nuo gruodžio mėn. Visada yra tik viena spot kaina. Atminkite, kad artėjant ateities sandorio galiojimo terminui, neatidėliotinos kainos ir ateities sandorių kainos sutampa ir pasibaigus sutarties galiojimo laikui, o ne nutraukiant - abi yra lygios - prisiminkite skirtumą. Tai taip pat vadinama „bazine konvergencija“, kur pagrindas yra neatidėliotinos ir ateities sandorių kainos skirtumas.
Birža prisiima kitos šalies riziką, vadinamą „Novation“, kai Birža yra kita sandorio šalis. Pažvelkite į šią nuotrauką:
Pradinė sutartis - A ir B per biržą užėmė atitinkamas ateities sutarties pozicijas
Jei B nusprendžia nutraukti sutartį nepasibaigus galiojimo terminui, tai Birža yra sandorio šalis, nes ji neleidžia A likti našlaičiais. Jis atitinka C, kad jis užimtų priešingą B padėtį, taigi A padėtis išlieka tokia pati.
Atkreipkite dėmesį, kad A padėtis biržoje išlieka nepakitusi. Tai yra tai, kaip prekybos ateities sandoriai yra mums naudingi, nes birža užima priešingas pozicijas, kad padėtų mums išeiti. Kaip mums pasisekė!
Kiti skirtumai - ateities ir pirmyn
Ateities sandorių rinka sukūrė likvidumą standartizuodama sutartis per pagrindinius pagrindus trimis būdais:
Kokybė (į priekį prieš ateities sandorius)
Nors pagrindinės priemonės kokybė, pagal apibrėžimą, gal ir ta pati, nėra visiškai vienoda. Tai yra paminėta sutarties prasme. Jūs galite turėti, pavyzdžiui, bulves. Bet smėlio kiekis gali būti nevienodas arba porų skaičius gali būti nevienodas, kai jis pristatomas. Taigi specifika gali būti ne tokia pati.
Kiekis (į priekį prieš ateities sandorius)
Galbūt norėsite prekiauti tik 50 bulvių, kad jas pristatytumėte, trumpalaikę prekybą ateities sandorių rinkoje. Bet birža gali leisti jums prekiauti tik 10 partijų, kuriose kiekviena partija susideda iš 10 bulvių. Taigi minimalus bulvių skaičius, kuriuo galite prekiauti, yra 100, o ne 50, o tai yra jūsų reikalavimas. Tai dar vienas standartizacijos būdas.
Terminas (išankstiniai ir ateities sandoriai)
Terminų datas galima rasti biržoje. Pavyzdžiui, paskutinis kiekvieno mėnesio ketvirtadienis nustatomas kaip išpirkimo diena. Tiesioginė sutartis vadinama artimiausio mėnesio sutartimi (pirmojo mėnesio sutartimi); kitą mėnesį baigianti sutartis vadinama kito mėnesio sutartimi (paskutinio mėnesio sutartimi); sutartys, vadinamos tolimojo mėnesio sutartimis (skliaustuose esantys žargonai yra subjektyvūs; prašau jų griežtai nevartoti). Pagrindinė priemonė yra perkama arba parduodama praėjus kelioms dienoms po termino pabaigos, vadinama atsiskaitymo diena.
Galite įsigyti pagrindinę priemonę rugsėjo 27 d., Bet tai galite padaryti tik rugsėjo 30 d.
Ateities tipai
Yra indeksų ateities sandoriai, akcijų ateities sandoriai, obligacijų ateities sandoriai, palūkanų normos ateities sandoriai ir keletas kitų rūšių ateities sandorių.
Išvada
Pateikiama daug informacijos - be jokios abejonės, yra beveik viskas, ką reikia žinoti apie priekinius ir ateities sandorius, išskyrus skaitines problemas. Dėl savo likvidumo ateities sandoriais prekiaujama dažniau nei išankstiniais sandoriais apskritai, nors tai priklauso nuo pagrindinio.
