Pilna AGS forma
Visa ADR forma yra Amerikos depozitoriumo pakvitavimai. ADR yra finansinių priemonių rūšis, kuria prekiaujama JAV rinkose. Šias priemones remia ir išleidžia JAV bankai. Bet kuri įmonė, kuri nėra vietinė JAV rinkose, gali surinkti lėšų iš JAV rinkų per šias AGS. Užsienio bendrovės JAV, prieš pradėdamos veikti viešai ir rinkdamos lėšas per paprastąsias akcijas, paprastai turi atlikti keletą taisyklių ir dokumentų. Tai gali tapti varginančiu organizacijų procesu. Yra privilegija, vadinama ADR, kuri padeda tokioms įmonėms pritraukti kapitalą iš JAV rinkų.
Kaip tai veikia?
- Jį paprastai remia JAV planuojami bankai, kurie pirks akcijas iš užsienio valiutos, laikys atsargas ir išleis ADR, susietus su šiomis pagrindinėmis akcijomis. Vėliau jais prekiaujama JAV rinkose.
- Bankai išleido ADR, lygų paprastųjų akcijų, deponuotų rėmėjui, vertei. Kita vertus, investuotojai, norintys investuoti į tokias bendroves ir neturintys galimybės pirkti paprastųjų akcijų, gali investuoti į ADR.
- Šios priemonės gali būti likviduotos rinkos investuotojų, kad būtų galima konvertuoti atgal į grynuosius pinigus. Bankų profilyje pateikiama išsami informacija apie tokių bendrovių finansinę būklę, ir tai yra prieinama investuotojams, norintiems investuoti į šias AGS.
- Jie yra išreikšti JAV doleriais, o net dividendai mokami doleriais. Tokiu būdu JAV investuotojas gali lengvai pridėti užsienio akcijų į savo portfelį, o kita vertus, užsienio bendrovės gali pritraukti lėšų JAV doleriais doleriais. Pavyzdžiai: „Volkswagen“, „Philip Morris“, „Samsung“ ir kt.
GAS rūšys
Toliau pateikiami Amerikos depozitoriumo pakvitavimų tipai.
# 1 - remiami ADR
JAV bankai ir bendrovė, abipusiu susitarimu, išleidžia tokio tipo AGS. Bankai išduoda AGS pagal susitarimą bendrovės vardu. Bankas ima įmonei mokestį už emisiją ir sandorius, kuriuos ji vykdo su vietos investuotojais. Įmonės kontroliuoja šias priemones, o tokie AGS skirstomi pagal tai, kiek apskaitos formalumai atitinka SEC. Tai visada yra prekyba biržose. Asmuo, turintis remiamą ADR, taip pat suteiks balsavimo teises investuotojui.
# 2 - nepalaikomi ADR
Juos išleidžia JAV bankai, tačiau įmonėms nėra taikomi mokesčiai už sandorius ir emisijas. Kadangi nėra vienos šalies banko, turinčio leidimą išleisti ir tvarkyti tokias AGS, gali būti daugiau nei vienas bankas, išduodantis AGS tai pačiai užsienio bendrovei pagal skirtingus dividendų mokesčius ir nominalus. Nepalaikomi AGS yra prekiaujami be recepto ir neapima balsavimo teisių.
GAS lygiai
Atsižvelgiant į užsienio bendrovių, turinčių JAV rinkas, prieigos lygį ir gylį, GAS skirstomos į tris rūšis, kaip nurodyta toliau.
# 1 - I lygis
Pagal šį lygį priskirtos GAS reikalauja, kad užsienio bendrovė laikytųsi minimalaus atitikties ir reguliavimo formalumų kiekio, teigia SEC. Tokioms įmonėms pakanka užpildyti F-6 registracijos formą ir nėra jokių įgaliojimų pateikti ar laikytis įprastų SEC pateikimo ataskaitų. Jomis prekiaujama daugiausia ne biržoje.
# 2 - II lygis
Bendrovės, norinčios išvardyti savo ADR pagal šį lygį, turi pateikti visus pranešimus pagal SEC reglamentus, be bendrovių F-6 registracijos, įmonės taip pat turi užpildyti SEC FORM 20-F ir metinius finansinius duomenis. Įmonės turi atskleisti visus savo finansus JAV rinkoms, o tokie ADR yra įtraukti į biržų NYSE ir NASDAQ sąrašą. II lygio AGS gali padėti pritraukti lėšų plačiu mastu, net neišlindant į viešumą ir nepateikiant IPO JAV rinkose.
# 3 - III lygis
II ir III lygio AGS yra panašios ataskaitų teikimo ir pateikimo nuostatų, pagal kurias SEK juos apmokestina, požiūriu. Vienintelis III lygio priedas prie II lygio yra tas, kad jie taip pat gali pritraukti lėšų iš JAV rinkų per viešą aukcioną. Jie tiesiog turi pateikti F-1 formą, kad galėtų ją gauti vertybinių popierių biržos komisijoje.
Skirtumas tarp AGS ir VDR
- ADR reiškia Amerikos depozitoriumo pakvitavimus, o VDR yra pasauliniai depozitoriumo pakvitavimai. GAS yra apyvartinės priemonės, išleistos ir parduodamos JAV rinkose, o VDR kaip panaši priemonė prekiaujama visame pasaulyje.
- ADR gali naudoti užsienio bendrovė, norėdama pritraukti kapitalą JAV rinkoje, kur užsienio kompanijos gali naudoti GDR pritraukti iš bet kurios pasaulio rinkos.
- ADR yra išleidžiamos JAV vidaus kapitalo rinkoje, GDR - Europos kapitalo rinkose.
- ADR derybos gali vykti tik JAV, o DDR derybos gali vykti visame pasaulyje.
- SEC patvirtinimas yra privalomas ADR, tačiau būtinas GDR patvirtinimas iš Finansų ministerijos ir FIPB (Užsienio investicijų skatinimo valdybos).
Privalumai
- Užsienio bendrovės, norinčios pritraukti kapitalą dolerių nominalais, gali tai padaryti pasirinkdamos ADR.
- Investuotojas, norintis diversifikuoti savo portfelį, gali investuoti į ADR, kuri yra netiesioginė investicija į užsienio ir JAV į biržos prekybos sąrašus neįtrauktas bendroves kaip mažmeninį investuotoją.
- Arbitražai, kurių tikslas yra pasipelnyti iš rinkos trūkumų, gali ieškoti naujų galimybių taikydami AGS.
- III lygio AGS netgi gali surinkti lėšų per viešą akcijų siūlymą. Jie yra ekonomiški, palyginti su brangiais ginčais, kurie kyla dėl IPO.
- Su finansais susijusią informaciją abi šalys gali laikyti privačia, kol bus pasiektas uždarbis. Net ir pasibaigus rezultatui, šalys gali nuspręsti neatskleisti duomenų.
- Tai lengva ir greitesnė priemonė pritraukti kapitalą iš JAV rinkų, ypač kai kitas procesas yra labai ilgas ir daug laiko reikalaujantis. Firmoms nereikia nerimauti dėl to, kad ataskaita bus atnaujinta iki galo, kaip ir bet kurios JAV viešai prekiaujamos įmonės atveju.
Trūkumai
- Dėl neremiamų ADR reikalaujama, kad užsienietis pateiktų kuo mažiau paraiškų SEC, o tai gali būti rizikinga, jei įmonė nėra teisėta.
- Mažmeninis investuotojas, norintis investuoti į AGS, gali pasirinkti ne tiek daug pasirinkimo galimybių, kaip paprastųjų akcijų atveju.
- Investuotojas turi galimybę gauti mažiausią sumą iš įmonių finansinių lėšų, o tai gali būti apribojimas atliekant jų nuosavybės tyrimus.
- Iš ADR išmokėti dividendai gali skirtis nuo dividendų, mokamų už tos pačios bendrovės paprastąsias akcijas.
Išvada
- Tai yra priemonė užsienio kompanijoms pritraukti lėšų iš JAV rinkų. Užsienio firmos, turinčios verslą JAV ir turinčios žinomumą apie prekės ženklą JAV, gali siekti įsitraukti ir surinkti lėšų doleriais. Tai reiškia, kad tokioms firmų įmonėms yra daug pigiau, palyginti su įmonėmis, pritraukiančiomis kapitalą iš besivystančių rinkų.
- Jie taip pat reikalauja, kad įmonės pateiktų mažiausiai padavimų SEC, o visą procesą galima atlikti lengvai. Išleidžiant ADR, investuotojų doleriai konvertuojami į sertifikatus, kuriais prekiaujama visose JAV rinkose.
- Atšaukimo metu investuotojas atsisakys ADR, kad gautų sumą į jo banko sąskaitą doleriais. Taigi jie taip pat suteikia likvidumo investuotojui ir yra daug lankstesni bei patogesni užsienio bendrovės požiūriu.
