Kas yra struktūriniai užrašai?
Struktūrizuotas raštelis gali būti laikomas vienos rūšies skolos vertybiniais popieriais, kai grąža yra susieta su vieno ar daugiau pagrindinio turto (palūkanų norma, žaliavų kainos) ar indekso, pvz., Nuosavybės indekso, sektorių akcijų krepšelio ir kt., Rezultatais.
Struktūrizuotų užrašų pavyzdžiai
Žemiau pateikiami keli struktūrinių pastabų pavyzdžiai.
- Vienų metų obligacijos su vario pirkimo galimybe
- Trejų metų obligacija su ateities sandoriu dėl žalios naftos
- Dvejų metų obligacijos su pardavimo galimybe indeksui
- 3 mėnesių obligacijos su išankstiniu valiutų keitimu
- Vienerių metų obligacija su palūkanų normos apsikeitimo sandoriu
Struktūrizuotų užrašų pranašumai
Toliau pateikiami keli pavyzdžiai, kaip struktūriniai vekseliai naudingi investuotojams.
- Prieinamumas: Investiciniai bankai sukuria ir tada parduoda šiuos produktus, kurie suteikia galimybę naudotis turto klasėmis, kurios prieinamos tik tam tikriems investuotojams, o tai bendram investuotojui gali būti sunku pasiekti. Dalyvaudami tokiuose produktuose, investuotojai galės investuoti į įvairiausias turto klases, kurių kitaip nebūtų buvę įmanoma.
- Įvairinimas: tai padeda investuotojams pasiekti diversifikacijos motyvą, nes nereikia dėti visų kiaušinių į vieną krepšį. Turėdamas prieigą prie įvairių turto klasių, investuotojas yra linkęs gauti diversifikavimo naudos, paskirstydamas riziką kartu su skirtingu turtu.
- Pritaikymas: Struktūriniuose užrašuose gali būti pritaikyti išmokėjimai ir pozicijos. Kai kurių obligacijų grąža paprastai bus maža arba net nebus rizikuojama investuoti, o tuo pačiu metu bus ir kitų obligacijų, kurios siūlo didelę grąžą be jokios pagrindinės apsaugos, taigi pagrįstos investuotojo rizikos apetitu ir fantazija jis / ji gali pasirinkti sudaryti išvestinių finansinių priemonių sutartis naudodamas tokias struktūrizuotas obligacijas, kurios paprastai atitinka bet kurią konkrečią rinką ar net ekonominę prognozę.
- Lankstumas: Obligaciją galima sukurti maišant obligaciją su išvestine finansine priemone, susijusia su bet kuria rinka, bet kokiu deriniu, ir tai suteikia lankstumo galimybių, atsižvelgiant į investuotojo rizikos ir grąžos pobūdį.
- Mokesčių efektyvumas: Paprastai iš struktūrizuoto vekselio gaunama grąža dažnai laikoma ilgalaikiu kapitalo prieaugiu. Kai kuriose šalyse ir jurisdikcijose galioja tam tikros taisyklės ir nuostatos, nurodančios, kad tam tikras kapitalo prieaugis nebus apmokestinamas investuotojų rankose. Taigi tokios struktūrizuotos obligacijos paprastai gauna naudos iš to, kad turi padidinti mokesčių efektyvumą.
- Sverto grąža: dar viena nauda, kurią investuotojas siekia gauti tokiose struktūrizuotose obligacijose, yra grąža per būdingą svertą, leidžiančią išvestinių finansinių priemonių grąža būti didesnė už pagrindinį turtą.
Struktūrizuotų užrašų trūkumai
Žemiau pabrėžti punktai, siekiant išaiškinti šių struktūrizuotų užrašų trūkumus.
- Kredito rizika : Neabejotina, kad struktūrinis vekselis dažnai perkamas laikyti iki obligacijos išpirkimo. Tačiau, kaip ir bet kuri kita skolos priemonė, joje yra galimybė, kad emitentas gali netekti savo įsipareigojimo. Taigi kyla didelė kredito rizika. Emitentas gali nesumokėti visų įsipareigojimų. Taigi investuotojui tikrai kiltų didelė kredito rizika, vyraujanti konkrečioje struktūrizuotoje obligacijoje.
- Pakankamo likvidumo trūkumas: Struktūrizuoti obligacijos antrinėje rinkoje neprekiauja, skirtingai nei nuosavas kapitalas ar bet kuri prie jo prijungta išvestinė finansinė priemonė. Jei investuotojui reikia skubių likvidumo reikalavimų ir jam reikia pinigų, jis neturėtų kitos galimybės, kaip tik parduoti vertybinius popierius pradiniam emitentui. Tačiau pradinis emitentas, žinodamas, kad investuotojas yra saistomas sutarties, gali pasinaudoti situacija ir gali nesiūlyti geros kainos ar pinigų, darant prielaidą, kad jie tikrai nori sudaryti gerą sandorį iš to paties.
- Kainos yra netikslios: Dažniausiai pastebima, kad struktūrizuotomis obligacijomis nėra linkę prekiauti rinkoje po jų išleidimo. Tokių produktų kainas dažnai linkę apskaičiuoti tam tikra matrica, kuri paprastai skiriasi nuo grynosios turto vertės. Matricos kainodara grindžiama lyginamuoju požiūriu į tokio turto vertę, taigi atsiranda pradinio emitento šališkumas, todėl kainos kartais gali būti netikslios arba net iki tam tikros ribos.
- Milžiniško praradimo galimybė: panašiai kaip svertas linkęs padidinti grąžą, jis paprastai yra dviašmenis kardas. Išvestinių finansinių priemonių grąža taip pat gali nukristi į pietus ir gali labai sukelti didelių nuostolių investuotojui. Todėl investuotojas turi atidžiai tikrinti ir atlikti išsamų patikrinimą.
Išvada
Struktūrinis vekselis yra gerai struktūrizuotas finansinis produktas, todėl investuotojai paprastai gauna naudos, panašios į „dviejų paukščių nužudymą vienu akmeniu“, nes jie paprastai susiduria su įvairiais produktais, naudojant vieną produktą. Dabar jie pateks į rinkas, kurios anksčiau buvo apribotos tik keliais gerai patyrusiais investuotojais, o bendras investuotojas negalėtų tokios patekti.
Be to, tokie produktai suteikia daug pritaikymo ir lankstumo, nes investuotojas gali pasirinkti patekti į išvestinį produktą, kurį jis gerai žino išnagrinėjęs rizikos ir grąžos savybes, taip pasirinkdamas teisingai, atsižvelgdamas į jo tikslus ir uždavinius.
Nors tokios struktūrizuotos obligacijos suteikia investuotojui naudos iš to, kad jis turi gauti naudos iš sverto grąžos per išvestinių finansinių priemonių poziciją, yra galimybių, kad pagrindinės priemonės gali veikti blogai, ir investuotojas gali patirti didelių nuostolių šiuo atžvilgiu.
Žinoma, yra didelė kredito rizika, jei emitentas nevykdo įsipareigojimų. Todėl tampa nepaprastai svarbu, kad prieš imantis investicijų į juos būtų kruopščiai patikrintas ir užtikrintas tinkamas tokių produktų supratimas.
