Kas yra portfelio analizė?
Portfelio analizė yra viena iš investicijų valdymo sričių, kuri leidžia rinkos dalyviams analizuoti ir vertinti portfelio (akcijų, obligacijų, alternatyvių investicijų ir kt.) Rezultatus, siekiant įvertinti santykinį ir absoliučią veiklos rezultatus bei su juo susijusią riziką.
Portfelio analizėje naudojami įrankiai
Kai kurie iš didžiausių naudojamų santykių yra tokie:
1) Laikymo laikotarpio grąža
Jis apskaičiuoja bendrą grąžą per investicijų laikymo laikotarpį
Laikymo laikotarpio grąža = ((pabaigos vertė - pradinė vertė) + gauti dividendai) / pradinė vertė
2) Aritmetinis vidurkis
Jis apskaičiuoja vidutinę viso portfelio grąžą
Aritmetinis vidurkis = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - atskiro turto grąža
3) Sharpe santykis
Jis apskaičiuoja perteklinę grąžą, viršijančią didesnę nei nerizikinga grąžą už portfelio rizikos vienetą
„Sharpe Ratio“ formulė = (laukiama grąža - nerizikinga grąžos norma) / standartinis nuokrypis (nepastovumas)
4) Alfa
Jis apskaičiuoja skirtumą tarp faktinės portfelio grąžos ir laukiamos grąžos
Portfelio alfa = faktinė portfelio grąžos norma - numatoma portfelio grąžos norma
5) Stebėjimo klaida
Jis apskaičiuoja perteklinės grąžos standartinį nuokrypį nuo palyginamosios grąžos normos
Stebėjimo klaidos formulė = Rp-Rb
Rp = portfelio grąža, Rb - palyginamojo indekso grąža
6) informacijos santykis
Jis apskaičiuoja aktyvios investicijų valdytojo strategijos sėkmę apskaičiuodamas perteklinę grąžą ir padalydamas ją iš stebėjimo klaidos
Informacijos santykis Formulė = (R p - R b ) / Stebėjimo klaida
Rp = portfelio grąža, Rb - palyginamojo indekso grąža
7) Sortino santykis
Jis apskaičiuoja perteklinę grąžą, viršijančią nerizikingą grąžą už neigiamos turto grąžos vienetą
Sortino santykio formulė = (Rp - Rf) / σd
Rp = portfelio grąža, Rf - nerizikinga norma, σd = neigiamo turto grąžos standartinis nuokrypis
Portfelio analizės pavyzdžiai
Supraskime šią sąvoką išsamiau, naudodamiesi keliais pavyzdžiais, pasitelkdami šias populiarias priemones, kaip aptarta.
1 pavyzdys
Ryanas investavo į akcijų portfelį, kaip aptarta toliau. Remdamiesi informacija, apskaičiuokite portfelio laikymo laikotarpio grąžą:
Žemiau yra naudojimo laikymo laikotarpio grąžinimo formulė.
2 pavyzdys
- „Venus investment“ bando atlikti vieno iš savo fondų, būtent 500 augimo, portfelio analizę, naudodama tam tikrus veiklos rodiklius. Fondo informacinis santykis yra 0,2, o aktyvi rizika - 9%. Fondai yra lyginami su „S&P 500“ ir jų „Sharpe“ koeficientas yra 0,4, o standartinis nuokrypis yra 12%.
- „Venus investment“ nusprendė sukurti naują portfelį, derindama 500 augimą ir „S&P 500“ etaloną. Kriterijai yra užtikrinti, kad analizės metu būtų užtikrintas 0,35 ar didesnis „Sharpe“ santykis. Venera nusprendė atlikti naujai sukurto portfelio portfelio analizę naudodama šią rizikos priemonę:
Sharpe santykis
Optimali aktyvi naujo portfelio rizika = (Informacijos santykis / Šarpo santykis) * Standartinio S&P 500 nuokrypis
Atitinkamai naujo portfelio Sharpe santykis = (informacijos santykis 2 + Sharpe santykis 2)
Taigi „Sharpe“ santykis yra mažesnis nei 0,35, o „Venus“ negali investuoti į minėtą fondą.
3 pavyzdys
„Raven“ investicijos bando analizuoti dviejų savo fondų valdytojų p. A ir B. portfelio rodiklius.
„Raven Investment“ atlieka portfelio analizę, naudodama dviejų fondų valdytojų informacijos santykį, kurių informacijos santykis yra didesnis, kaip geresnių rezultatų matą.
Toliau išvardyta informacija naudojama vertinant informacijos santykį portfelio analizės tikslais:
Turėdamas aukštesnį informacijos santykį, fondo valdytojas B pasiekė geresnių rezultatų.
Portfelio analizės žingsniai
- # 1 - Suprasti investuotojų lūkesčius ir rinkos ypatybes - pirmas žingsnis prieš analizuojant portfelį yra sinchronizuoti investuotojų lūkesčius ir rinką, į kurią bus investuojamas toks turtas. Tinkamas investuotojo lūkesčių, palyginti su rizika ir grąža, bei rinkos veiksnių sinchronizavimas padeda ilgam pasiekti portfelio tikslą.
- # 2 - Turto paskirstymo ir panaudojimo strategijos nustatymas - tai yra mokslinis procesas, turintis subjektyvų šališkumą, todėl būtina apibrėžti, kokio tipo turtą portfelis investuos, kokios priemonės bus naudojamos analizuojant portfelį, kokio tipo etaloną portfelis atliks būti lyginamas su tokio našumo matavimo dažniu ir pan.
- # 3 - Veiklos vertinimas ir, jei reikia, pakeitimų atlikimas - Pasibaigus nurodytam laikotarpiui, kaip apibrėžta ankstesniame etape, portfelio našumas bus analizuojamas ir vertinamas siekiant nustatyti, ar portfelis pasiekė nurodytus tikslus, ir, jei reikia, reikia imtis taisomųjų veiksmų. Be to, įtraukiami visi investuotojų tikslų pokyčiai, siekiant užtikrinti, kad portfelio analizė būtų atnaujinta ir kad būtų galima patikrinti investuotojo lūkesčius.
Privalumai
- Tai padeda investuotojams periodiškai vertinti rezultatus ir keisti savo investavimo strategijas, jei tokia analizė pateisina.
- Tai padeda palyginti ne tik portfelį su grąžos perspektyvos lyginamuoju indeksu, bet ir suprasti riziką, prisiimtą norint uždirbti tokią grąžą, kuri leidžia investuotojams gauti pagal riziką pakoreguotą grąžą.
- Tai padeda suderinti investavimo strategijas su besikeičiančiu investuotojo investavimo tikslu.
- Tai padeda atskirti nepakankamą ir prastesnį rezultatą, todėl gali būti paskirstytos investicijos.
Išvada
Portfelio analizė yra nepakeičiama investicijų valdymo dalis ir turėtų būti periodiškai atliekama siekiant nustatyti ir pagerinti pastebėtus nukrypimus nuo investavimo tikslo. Kitas svarbus tikslas yra tai, kad ji ketina pasiekti, yra nustatyti visą riziką, prisiimtą norint pasiekti norimą grąžą, ir ar rizika prisiimama proporcingai investuotojo grąžai. Trumpai tariant, tai sudėtinga užduotis ir reikalauja profesionalių žinių bei patarimų, kad ji būtų veiksminga.
