Kas yra palūkanų normos paritetas?
Palūkanų normos paritetas yra sąvoka, susiejanti forex rinkos kursą su šalies palūkanų normomis ir teigianti, kad jei valiutos yra pusiausvyroje, negalima pasinaudoti galimybe užsidirbti pelno vien keičiant pinigus. Pagrindinė koncepcija yra ta, kad investicijų į įvairias valiutas grąža turėtų nepriklausyti nuo šalies palūkanų normų. Taigi užsienio valiutų rinkose nebus jokios arbitražinės galimybės - investuotojai negali siekti pelno iš palūkanų normų, naudojančių užsienio valiutą kaip turtą, arba investavimo būdo, skirtumo.
Paaiškinimas
- Paprasčiau tariant - asmuo, kuris investuoja į šalies šalį ir vėliau konvertuoja į kitas valiutas, arba kitas, kuris konvertuojasi į kitas valiutas ir investuoja į tarptautinę rinką, duos tą pačią grąžą, laikydamas visus kitus veiksnius pastovius.
- Jie yra dviejų tipų - nepadengtas ir padengtas palūkanų normos paritetas. Pirmoji egzistuoja, kai nėra sandorių, susijusių su išankstine palūkanų norma, o paritetas priklauso tik nuo numatomos neatidėliotinos palūkanų normos. Pastaroji turi iš anksto nustatytą sutartį, kuriai taikoma išankstinė palūkanų norma. Kalbant paprastai, mes prognozuojame, kad normos nėra atidengtos, o šiandien fiksuojame palūkanų normas.
Palūkanų normos pariteto formulė
Skaičiuojant, palūkanų normos paritetas gali būti nurodytas kaip -
Išankstinis valiutos kursas (Fo) = neatidėliotinas valiutos kursas (taigi) X (1 + palūkanų norma A) n / (1 + palūkanų norma B) nTai taip pat gali būti išdėstyta taip:
Išankstinis valiutos kursas (Fo) / neatidėliotinas valiutos kursas (So) = X (1 + palūkanų norma A) n / (1 + palūkanų norma B) nLygtyje paaiškinama, kad išankstinis valiutos kursas (Fo) turėtų būti lygus neatidėliotino kurso (So), padauginto iš A šalies (buveinės šalies) palūkanų normos, padalytos iš B šalies (užsienio šalies) palūkanų normos. Atotrūkis tarp „Fo“ ir „So“ yra vadinamas apsikeitimu. Jei skirtumas yra teigiamas, jis žinomas kaip išankstinis įmokas; atvirkščiai, neigiamas skirtumas vadinamas išankstine nuolaida.
Tais atvejais, kai palūkanų normos paritetas yra geras, ateityje neįmanoma sukurti arbitražo / pelno galimybės skolinantis A valiutą, perskaičiuojant į B valiutą ir vėliau grįžtant į namų valiutą.
Pavyzdžiai
1 pavyzdys
Tarkime, kad neatidėliotina palūkanų norma yra 1,13 USD / EUR, USD palūkanų norma yra 2% ir EUR palūkanų norma - 3%. Koks bus išankstinis valiutų kursas po metų?
Sprendimas
Skaičiuojant išankstinį valiutos kursą, naudokite toliau pateiktus duomenis -
Išankstinį valiutos kursą galima apskaičiuoti taip:
- = 1,13 * (1 + 2%) 1 / (1 + 3%) 1
Išankstinis valiutos kursas bus -
- Išankstinis valiutos kursas = 1,119
Panašiai galime apskaičiuoti išankstinį valiutos kursą 2 ir 3 metams
2 pavyzdys
Tarkime, kad USD ir CAD neatidėliotinas kursas yra 1,25, o vienerių metų išankstinis kursas yra 1,238. Dabar USD palūkanų norma yra 4%, o CAD - tik 3%. Jei IRP laikytųsi tiesos, tai reikštų - 1,2380 / 1,2500 turėtų būti lygus 1,03 / 1,04, o tai, pasirodo, yra maždaug 0,99 abiem atvejais, kurie patvirtina palūkanų normos pariteto pagrįstumą.
3 pavyzdys
Tarkime, kad asmuo A per metus investuoja 1 000 USD. Yra du scenarijai - vienas, kuriame mes galime investuoti į eurus ir konvertuoti į dolerius 1 ar 2 metų pabaigoje, kur dabar galime konvertuoti į USD ir investuoti į USD. Tarkime, kad = 0,75 EUR = 1 USD, palūkanų norma eurais yra 3%, o USD - 5%.
1 scenarijus
Jei palūkanų norma eurais yra 3%, A gali investuoti 1000 USD arba 750 EUR (atsižvelgiant į valiutos kursą) 3%, o grynoji grąža yra 772,50 USD.
2 scenarijus
Priešingu atveju A gali investuoti į 1000 USD ir tada konvertuoti grąžą į grynąją grąžą. Fo = 0,75 (taigi) X 1,03 (namų valiuta) / 1,05 (užsienio valiuta) = 0,736
Dabar 1000 USD, kai gaunama 5%, duoda 1050 USD, kuriuos galima konvertuoti į eurus naudojant konversijos kursą naudojant 0,736, o ne 0,75.
Todėl 1050 USD = 1050 USD X 0,736, o grynoji grąža yra maždaug 772,50 USD.
Aktualumas ir pasekmės
- Palūkanų normos paritetas yra svarbus dėl to, kad jei santykiai nėra geri, yra galimybė gauti neribotą pelną skolinantis ir investuojant skirtingomis valiutomis skirtingais laiko momentais, o tai vadinama arbitražu.
- Jei tikrasis išankstinis valiutos kursas yra didesnis už apskaičiuotą Palūkanų normos pariteto kursą - asmuo gali pasiskolinti pinigų, konvertuoti juos naudodamas neatidėliotiną valiutos kursą ir investuoti į užsienio rinką pagal savo palūkanų normą. Suėjus terminui, jį galima konvertuoti atgal į namų valiutą su fiksuotu tam tikru pelnu, nes užrakinta kaina yra didesnė už apskaičiuotą kainą. Techniškai visi ir visi būtų užsidirbę pinigų tik skolindamiesi lėšų ir investuodami į skirtingas rinkas - tai nėra praktiška ir netinka realiame pasaulyje.
- Palūkanų normos paritetas taip pat gali būti naudojamas nustatant užsienio valiutos kurso modelį / įvertį ateities dieną. Pvz., Jei gimtosios šalies palūkanų norma didėja, išlaikant pastovią užsienio šalies palūkanų normą - galime spėti, kad namų valiuta bus vertinama užsienio valiutos atžvilgiu. Priešingai, jei matome, kad mažėja šalies palūkanų norma.
- Tai pasakius, tezė vis dar kritikuojama dėl prielaidų, kurias ji pateikia. Modelyje daroma prielaida, kad galima investuoti į bet kokį rinkoje esantį fondą ir valiutą, kuri nėra praktiška ir realu. Be to, kai nėra galimybės apsidrausti būsimoms / išankstinėms sutartims, nepadengta IRP lieka niekinė.
