Kas yra perteklinė kapitalizacija?
Perteklinis kapitalizavimas reiškia situaciją, kai įmonė pritraukė kapitalą viršijant tam tikrą ribą, o tai savo pobūdžiu yra nesveika įmonei, todėl įmonės rinkos vertė tampa mažesnė nei kapitalizuota įmonės vertė. Tokiu atveju įmonė galų gale moka daugiau palūkanų ir dividendų mokėjimų, o tai nėra įmanoma įmonei išlaikyti ilgalaikėje įmonės finansinės padėties perspektyvoje ir tai nėra tvaru. Tai tiesiog reiškia, kad įmonė neefektyviai naudojasi turimu fondu ir yra menkai valdoma kapitalo.
Iš aukščiau nurodyto „Boeing“ kapitalizavimo pavyzdžio atkreipiame dėmesį į tai, kad jo metinis skolos ir nuosavo kapitalo santykis 2018–1919 m. Gerokai padidėjo iki 40,39 karto.
Perteklinės kapitalizacijos komponentai
- Skola: įmonė išleidžia skolos kapitalą, kad pritrauktų pinigų ir finansuotų kapitalo išlaidas, tačiau kai įmonė pritraukia skolinį kapitalą, viršijantį to, ko reikia šiuo atveju, įmonė neatitinka tikslinės kapitalo struktūros ir netinkamai naudoja surinktas lėšas. .
- Nuosavybės vertybiniai popieriai: Bendrovė iš kapitalo rinkų pritraukia pinigus nuosavybės forma iš IPO ar FPO terpės, todėl įmonės rankose yra per daug kapitalo. Šiuo atveju įmonės balanse yra perteklinių pinigų, o jos lėšų alternatyviosios išlaidos yra didelės; šiuo atveju bendrovė praneša apie mažesnį uždarbį nei tikėtasi, o akcininkai praranda pasitikėjimą įmonės valdymu.
Perteklinės kapitalizacijos pavyzdžiai
„XUZ“ įmonė užsiima statybų verslu Viduriniuose Rytuose, ji uždirba 80 000 USD sumą ir uždirba reikalaujamą grąžos normą - 20%.
Tai reiškia, kad gana kapitalizuotas kapitalas bus 80 000 USD / 20% = 400 000 USD
Dabar, jei darysime prielaidą, kad vietoj 400 000 USD, XYZ įmonė kaip savo kapitalą naudoja 500 000 USD, tada jos uždarbio norma bus 80 000 USD / 500 000 USD = 16%.
Tai reiškia, kad dėl perteklinės kapitalizacijos grąžos norma sumažėja nuo 20% iki 16%.
Privalumai
- Bendrovė balanse turi perteklinį kapitalą ar grynuosius pinigus, kurie paprasčiausiai gali įdėti lėšas į banką ir gali uždirbti nominalią grąžos normą, o tai sustiprina įmonės likvidumo padėtį.
- Tai lemia aukštesnį bendrovės vertinimą, o tai reiškia, kad įmonė įsigijimo ar susijungimo atveju gali gauti didesnę kainą už save, nes į savo balansą gali paimti perteklinį kapitalą ir grynuosius pinigus.
- Pernelyg didelė kapitalizacija gali paskatinti ir finansuoti bendrovės „Capex“ planus.
Trūkumai
- Kapitalo grąžos norma mažėja, kai įmonė pritraukia vis daugiau kapitalo iš rinkos, dėl to įmonės kapitalo struktūra atrodo bloga ir nepakankama.
- Akcininkų pasitikėjimas įmone prarandamas dėl nepakankamo lėšų panaudojimo, dėl kurio sumažėja rinkos dalis.
- Tai sukelia pertvarkymo problemų.
- Tai lemia nepakankamą turimų išteklių panaudojimą.
- Tai taip pat lemia didesnį įmonės pelno (nuostolių) ataskaitos apmokestinimo tarifą.
- Bendrovių akcijomis negalima lengvai prekiauti, be to, tai gali sukelti netinkamą praktiką, kuri dažnai siejama su manipuliavimu uždarbio laikotarpiu ar įmonės uždarbio suma.
- Tai taip pat lemia aukštesnį turto vertinimą, nei yra tikroji turto vertė arba vidinė turto vertė.
Išvada
Teigiama, kad įmonė yra per kapitalizuota, kai jos pajamos nėra pakankamos, kad būtų galima pagrįsti teisingą kapitalo, gauto per nuosavą kapitalą ir obligacijas, grąžą. Taigi perteklinis kapitalizavimas ir nepakankamas kapitalizavimas nepriimtini jokiais ekonominiais principais ar sklandžiu bendrovės veikimu, nes tai daro įtaką įmonės finansiniam stabilumui ir pajamų nutekėjimui. Geras analitikas, norėdamas nustatyti įmonės kapitalo struktūrą, turėtų pažvelgti į įmonės finansines ataskaitas ir kitų gniuždomų pajamų ataskaitą, taip pat turėtų prieš tai nuspręsti, kokia yra optimali kapitalo struktūra, vyraujanti pramonėje. investicinis sprendimas.
