Bitės žudikai yra asmenys ar bendrovės, padedančios kitoms įmonėms užkirsti kelią perėmimo rizikai, pvz., Advokatams, investicijų bankininkams, mokesčių specialistams, buhalteriams ir kt. mažiau patrauklus ir labai sunkiai įgyjamas.
Kas yra bičių žudikų gynybos strategija?
Bitės žudikai yra asmenys ar firmos, padedančios kitoms įmonėms užkirsti kelią perėmimams, įskaitant investicinius bankininkus, advokatus, buhalterius ir mokesčių specialistus. Bitės žudikai padeda įgyvendinti kovos su perėmimu strategijas, todėl tikslinė įmonė tampa mažiau patraukli ar sunkiau įgyjama. Tai daroma spaudžiant pirkėjus mokėti daugiau arba sumažinant įsigyjančiojo turimas akcijas.
Tai vadinama 1980 m., Kai priešiški perėmimai įgavo garo, o bitės žudikai agresyviai kovojo su grėsmėmis.
Bičių žudikų pavyzdys
- Nuodų tabletės
- „Pac Man Defense“
- Baltieji riteriai
- Baltasis paštas
- Žmonės tabletes
Tarkime, kad „A“ įmonę „Z“ perima priešiška perėmimo forma. Kadangi šiuo atveju bendrovė „A“ nenori būti „Z“ perimta, padedama finansų specialistų, ji įgyvendins vieną iš šių strategijų arba jų derinį, kad perėmimas taptų mažiau pelningas. .
5 populiariausios bičių žudikų strategijos
Išsamiai analizuokime penkias populiariausias bičių žudikų strategijas:
1 - nuodų piliulė
Tai taktika, žymiai padidinanti įsigijimo išlaidas, sukurianti atgrasymo nuo tokių bandymų. Tikslinės įmonės naudojasi visais įmanomais būdais, kad padidintų savo verslo dalį, įskaitant susijungimus, įsigijimus ir strateginę partnerystę su kitomis įmonėmis, konkuruojančiomis toje pačioje rinkoje. Tvirtos įmonės vadovybė ir (arba) savininkai nori išsaugoti savo valdžią savo versle, kad būtų aukštesnis įvertinimas, emocinis prisirišimas ir kt.
Yra 2 rūšių nuodų tabletės:
a) Įveriamos nuodų tabletės
„Flip-in Poison Pill“ reiškia, kad akcininkams, išskyrus pirkėją, leidžiama įsigyti papildomų akcijų su nuolaida. Tai suteikia akcininkams tiesioginį pelną; tai dar labiau susilpnina riboto skaičiaus akcijų, kurias jau įsigijo įsigyjanti bendrovė, vertę. Ši teisė atsiranda, kai įsigyjantis asmuo sukaupia tam tikrą tikslinės bendrovės akcijų ribą.
b) Apverčiamos nuodų tabletės:
Nuodų tabletės vartymas leidžia tikslinės bendrovės akcininkams įsigyti įsigyjančios įmonės akcijas už labai žemą kainą, jei priešiškas perėmimo bandymas bus sėkmingas. Pvz., Tikslinės bendrovės akcininkas gali įgyti teisę įsigyti įsigyjančiojo akcijų 2: 1 palūkanų norma, mažinančia įsigyjančios bendrovės nuosavą kapitalą. Įgijėjas gali persvarstyti įsigijimo procesą, jei po įsigijimo pastebi vertės sumažėjimą.
Apverčiamos nuodų piliulės yra naudojamos dažniau, palyginti su apverčiamomis galimybėmis.
Vienas iš pavyzdžių buvo 2018 m. Vidurys, kai pirmaujanti amerikiečių restoranų franšizė „Papa John's International Inc“ balsavo už šios nuodų tabletės įgyvendinimą, neleidžiant nuverstam steigėjui Johnui Schnatteriui įgyti įmonės kontrolės. Jam priklausė 30% įmonės akcijų ir jis buvo didžiausias akcininkas. Valdyba priėmė ribotos trukmės akcininkų teisių planą, pagal kurį esamiems investuotojams, išskyrus Schnatterį ir jo kontroliuojančią įmonę, buvo suteiktas vienos teisės dividendų paskirstymas už kiekvieną paprastąją akciją.
Kadangi „Schnatter“ nebuvo įtrauktas į dividendų paskirstymą, strategija padarė priešišką įmonės perėmimą nepatrauklų, nes potencialus įsigyjantis asmuo turėjo sumokėti dvigubai didesnę įmonės akcijų vertę.
2 - „Pac-Man“ gynyba
Mažesnė ar lygiavertė įmonė gali naudoti šią taktiką, kad išvengtų priešiško perėmimo. Tuo tikslo įmonė bando įsigyti įmonę, kuri bandė priešiškai perimti. Idėja yra sukelti baimę įsigyjančiųjų galvose, ir ji gali naudoti bet kokius metodus, įskaitant savo atsargų naudojimą, kad nusipirktų kitos įmonės akcijų paketą.
Reikėtų pažymėti, kad tai yra brangi strategija, galinti padidinti tikslinės įmonės skolas. Ateinančiais metais akcininkai gali patirti nuostolių arba negauti pakankamai dividendų.
Vienas iš žinomų atvejų buvo 1982 m., Kai „Bendix Corp“ (Amerikos inžinerijos ir gamybos įmonė) bandė įsigyti Martin Marietta (pagrindinį užpildų ir sunkiųjų statybinių medžiagų tiekėją), įsigydama kontrolinį atsargų kiekį. Popieriuje Bendixas tapo įmonės savininku. Keršydama Martino Mariettos vadovybė pardavė savo padalinius iš cemento, chemijos ir aliuminio ir pasiskolino daugiau nei 1 milijardą dolerių. Dėl to „Allied Corporation“ įsigijo „Bendix“.
# 3 - Baltieji riteriai
Baltieji riteriai vadinami asmenimis ar kompanijomis, įsigyjančiomis tikslinę bendrovę, kuri priešingu atveju yra priešiško perėmimo riboje. Jie laikomi gelbėtojais prieš bet kokį priešiškumą, nes dabartinė vadovybė lieka nepakitusi, o investuotojai gauna didesnę kompensaciją už savo akcijas.
Baltieji riteriai laikomi baltais dėl jų dorybės ir gerų santykių su tiksline įmone, dėl kurios įsigijimas tapo draugišku romanu.
Pavyzdys buvo 2008 m. Finansų krizė. „JP Morgan Chase“ įsigijo „Bear Sterns“ (investicijų bankas ir brokerių namai). Jei „JP Morgan“ tuo metu nebūtų įsigijęs, „Bear Sterns“ turėtų apsvarstyti galimybę iškelti bankrotą, tokiu atveju „JP Morgan“ taptų baltuoju riteriu.
# 4 - baltasis paštas
Tai yra susitarimas dėl perėmimo, kai tikslinė įmonė parduos savo atsargas už labai mažą kainą draugiškam trečiosios šalies asmeniui ar korporacijai. Tai leis:
- Padidinti būsimo pirkėjo įsigijimo kainą
- Bendrovės akcijų paketo padidinimas
- Priešiško dalyvio akcijų skaičiaus mažinimas
Jei strategija bus sėkminga, įmonė gali arba atpirkti išleistas akcijas, arba išlaikyti jas apyvartoje.
# 5 - Žmonių nuodų tabletė
Gana gynybinė strategija, pagal kurią visa vadovybė grasins mesti, jei įvyks konkretus perėmimas. Tikslas yra neskatinti įsigyjančios įmonės tikintis, kad jai gali tekti suburti visiškai naują valdymo komandą. Tai bus veiksminga tik tuo atveju, jei įsigyjanti bendrovė nori išlaikyti visą arba dalį esamos vadovybės.
Išvada
Kaip buvo aptarta, bitės žudikai yra taktika, kuria siekiama užkirsti kelią priešiškam perėmimui, o tai gali pakenkti darbuotojų ir akcininkų interesams. Tai taip pat gali paveikti organizacijos per daugelį metų sukurtą kultūrą, o galbūt ir visas sektorius.
Nors galima teigti, kad bitės žudikai gali būti neteisingi etiškai, jie tikrai buvo praktikuojami praeityje ir užkirto kelią priešiškumui, kuris kitu atveju galėjo būti pražūtingas.
