Prekės išvestinių finansinių priemonių apibrėžimas
Prekių išvestinės finansinės priemonės yra biržos prekių ateities sandoriai ir biržos prekių apsikeitimo sandoriai, kurių pagrindu išvestinių finansinių priemonių kainų pokyčiams naudojama pagrindinės priemonės kaina ir kainos nepastovumas, siekiant sustiprinti, apsidrausti ar pakeisti būdą, kuriuo investuotojas gali naudoti jas veikdamas. pagrindinių prekių.
Ekonomikoje , prekė yra pagaminta patenkinti norus ar poreikius paklausi punktas. Prekė paprastai yra suvalgoma (nepajudinamumas yra prekės ar prekės, kurios atskirus vienetus galima pakeisti vienas kitu, savybė). Pavyzdžiui, kadangi viena gramo aukso uncija yra tolygi bet kuriai kitai gryno aukso uncijai, auksas yra pakeičiamas. Kitos pakeičiamos prekės yra žalia nafta, plienas, geležies rūda, valiutos, taurieji metalai, lydiniai ir nelegirieji metalai.
Šiame straipsnyje aptarsime prekių išvestines finansines priemones, įskaitant biržos prekių išankstinius sandorius, biržos prekių, ateities sandorius ir prekių pasirinkimo sandorius.
- Prekyba prekėmis
- Prekės išvestinės priemonės pavyzdys
- „Spot spot“ sutartis ir kaip apskaičiuoti grąžą
- Prekių išankstiniai sandoriai
- Kaip nustatoma išankstinė prekės kaina?
- Prekių ateities sandoriai
- Prekių pasirinkimo sandoriai
Prekyba prekėmis
Prekių rinka yra rinka, kuria prekiaujama pirminiame ekonomikos sektoriuje, o ne gaminama produkcija. Minkštos prekės yra žemės ūkio produktai, tokie kaip kviečiai, kava, cukrus ir kakava. Sunkios prekės yra kasami produktai, tokie kaip auksas ir nafta. Ateities sandoriai yra seniausias būdas investuoti į žaliavas. Ateities sandoriai užtikrinami fiziniu turtu. Žaliavų rinka gali apimti fizinę prekybą išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, naudojant neatidėliotinas kainas , išankstinius sandorius , ateities sandorius ir ateities sandorius. Visa tai kartu vadinama išvestinėmis priemonėmis.
Prekės išvestinės priemonės pavyzdys
Kitą savaitę Mumbajuje esančioje auditorijoje vyksta „Coldplay“ koncertas. Ponas X yra labai didelis „Coldplay“ gerbėjas ir nuėjo prie bilietų kasos, deja, visi bilietai buvo parduoti. Jis labai nusivylė. Koncertui liko tik septynios dienos, tačiau jis bando visus įmanomus būdus, įskaitant juodąją rinką, kur kainos buvo didesnės nei faktinė bilieto kaina. Laimei, jo draugas yra įtakingo miesto politiko sūnus, ir jo draugas davė laišką iš to politiko organizatoriams, rekomenduodamas vieną bilietą „Mr.X“ už faktinę kainą. Dabar jis laimingas. Taigi koncertui dar liko šešios dienos. Tačiau juodojoje rinkoje bilietus galima įsigyti už didesnę kainą nei faktinė.
Taigi šiame pavyzdyje to įtakingo politiko laiškas yra pagrindinis turtas , o laiško vertė yra skirtumas tarp „ Tikrosios bilieto kainos“ ir „ Bilieto kainos juodojoje rinkoje“.
| Diena | Faktinė kaina
a) | Kaina juodojoje rinkoje
b) | Pagrindinės priemonės vertė (politiko laiškas) (a - b) |
| Diena 1 | 500 | 600 | 100 |
| 2 diena | 700 | 200 | |
| 3 diena | 800 | 300 | |
| 4 diena | 900 | 400 | |
| 5 diena | 1000 | 500 | |
| 6 diena (koncerto diena) | 0 | 0 |
Šiame pavyzdyje išvestinė sutartis yra organizatorių prievarta pateikti bilietus įprasta kaina, remiantis politiko laišku. Išvestinė yra politiko laiškas; išvestinės finansinės priemonės vertė yra faktinės ir kainos skirtumas juodojoje rinkoje. Sutarties įvykdymo dieną / įvykdžius pagrindinės priemonės vertė tampa lygi nuliui.
Tikiuosi, kad dabar suprantate, kas yra išvestinių finansinių priemonių sutartis. Šiuo metu prekiaujama biržos prekėmis tiek neatidėliotinais, tiek išvestiniais instrumentais (Ateities sandoriai / pasirinkimo sandoriai / apsikeitimo sandoriai); supraskime, kaip apskaičiuoti grąžą iš įvairių prekių sutarčių tiek neatidėliotinų, tiek išvestinių finansinių priemonių prekybos srityje.
„Spot spot“ sutartis ir kaip apskaičiuoti grąžą
Neatidėliotina sutartis yra pirkti ar parduoti prekių / Security / valiuta atsiskaitoma tą pačią dieną arba gal per dvi darbo dienas po sandorio sudarymo dienos sutarties. Atsiskaitymo kaina vadinama neatidėliotina kaina.
Neišlaikomų prekių atveju
Netinkamų prekių, tokių kaip auksas, metalai ir kt., Atveju neatidėliotinos kainos reiškia rinkos lūkesčius dėl būsimų kainų pokyčių. Teoriškai skirtumas tarp neatidėliotinų ir išankstinių sandorių turėtų būti lygus finansinėms sąnaudoms pridėjus visas pajamas, kurias turi sumokėti vertybinių popierių turėtojas (kaip ir dividendai).
Pvz .: Bendrovės akcijų skirtumas tarp neatidėliotinų ir išankstinių sandorių paprastai yra bendrovės mokami dividendai, atėmus mokėtinas palūkanas už pirkimo kainą. Praktiškai tikėtini būsimi bendrovės rezultatai ir verslo / ekonominė aplinka, kurioje veikia įmonė, taip pat sukelia neatidėliotinų ir ateities sandorių skirtumus.
Greitai gendančių / minkštųjų prekių atveju:
Greitai gendančių prekių atveju sandėliavimo kaina yra didesnė už numatomą būsimą prekės kainą (Pvz .: „TradeINR“ nori parduoti pomidorus dabar, o ne laukti dar tris mėnesius, kad gautų gerą kainą kaip pomidorų laikymo kainą. yra didesnė už kainą, kurią jie duoda saugodami tą patį). Taigi šiuo atveju neatidėliotinos kainos atspindi dabartinę pasiūlą ir paklausą, o ne būsimus pokyčius. Ten greitai gendančių prekių kainos yra nepastovesnės.
Pavyzdžiui, liepos mėnesį pomidorai yra pigūs, o sausį - brangūs; Jūs negalite jų nusipirkti liepą ir pristatyti sausį, nes jie sugadins, kol galėsite pasinaudoti aukštomis sausio mėnesio kainomis. Liepos kaina atspindės pomidorų pasiūlą ir paklausą liepos mėn. Išankstinė sausio mėnesio kaina atspindės rinkos pasiūlos ir paklausos lūkesčius sausio mėnesį. Liepos pomidorai iš esmės skiriasi nuo sausio pomidorų.
Prekių išankstiniai sandoriai
Išankstinė sutartis yra tiesiog dviejų šalių sutartis pirkti ar parduoti turtą nurodytu ateities laiku už šiandien sutartą kainą.
Pavyzdžiui, 2016 m. Spalio mėn. Prekybininkas sutinka pristatyti 10 tonų plieno už 30 000 INR už toną 2017 m. Sausio mėn., Kuris šiuo metu prekiauja 29 000 INR už toną. Šiuo atveju prekyba yra užtikrinta, nes jis gavo pirkėją už priimtiną kainą ir pirkėją, nes iš anksto žinant plieno kainą sumažėja planavimo neapibrėžtumas. Tokiu atveju, jei faktinė kaina 2017 m. Sausio mėn. Yra 35 000 INR už toną, pirkėjui būtų naudinga 5000 INR (35000 INR - 30 000 INR). Kita vertus, jei plieno kaina taps 26 000 INR už toną, prekybininkui būtų naudinga 4000 INR (30 000 INR - 26000 INR)
Problema kyla, jei viena šalis nevykdo savo įsipareigojimų. Prekybininkas gali nesugebėti parduoti, jei plieno kainos bus labai aukštos, pavyzdžiui, 40 000 INR 2017 m. Sausio mėn. tokiu atveju jis gali negalėti parduoti už 31 000 INR. Kita vertus, jei pirkėjas bankrutuoja arba jei plieno kaina 2017 m. Sausio mėn. Sumažėja iki 20 000 INR, yra paskata nevykdyti įsipareigojimų. Kitaip tariant, nesvarbu, kokiu būdu juda kaina, tiek pirkėjas, tiek pardavėjas turi paskatą nevykdyti įsipareigojimų.
Kaip nustatoma prekių išankstinė kaina?
Prieš nuspręsdamas, kaip apskaičiuoti išankstinę kainą, leiskite man paaiškinti išankstinio pardavimo parito koncepciją .
„Išankstinis išankstinis paritetas“ suteikia pagrindinės išankstinės sutarties išankstinio ir išankstinio sandorių rinkų ryšį. Pavyzdžiui, jei plieno kaina neatidėliotinų priemonių rinkoje yra 30 000 INR už toną, o plieno kaina išankstinėje rinkoje tikrai nėra tokia pati. Tuomet kodėl yra skirtumas ???
Skirtumą lemia daugybė veiksnių. Leiskite tą patį apibendrinti paprastais žodžiais.
- Pagrindinis skirtumas yra sandėliavimo kaina nuo šiandien iki išankstinės sutarties dienos; plieno sandėliavimas ir draudimas paprastai reikalauja tam tikrų išlaidų; paimkime 2% p. savikaina yra plieno sandėliavimo ir draudimo kaina.
- Pavyzdžiui, palūkanų kaina yra 10% per metus
Todėl paritetas reiškia
Pirmyn (f) = Vieta (-os) * Sandėliavimo kaina * Palūkanų kaina
Taigi šiuo atveju 3 mėnesiai į priekį bus 30 000 INR + (30 000 INR * 2% * 10%) * 3/12 = 30 900 INR
Tačiau 30 900 INR po trijų mėnesių gali nebūti tikrasis išankstinis mokėjimas. Tai gali būti mažiau ar daugiau. Taip yra dėl šių veiksnių.
- Rinkos žaliavų lūkesčiai dėl paklausos ir pasiūlos svyravimų (jei rinkoje jaučiama, kad žaliava gali padidėti, o prekiautojai jaučia didelę įtaką žaliavoms, išankstinės kainos yra aukštesnės nei išankstinio pariteto kainos, tuo tarpu, jei rinka mano, kad kainos gali sumažėti, išankstinės kainos gali būti mažesnės) Lūkesčiai daugiausia priklauso nuo paklausos ir pasiūlos veiksnių.
- Arbitražo argumentai: kai prekė turi daug pasiūlos, kainas arbitražo argumentai gali labai gerai padiktuoti arba paveikti. Arbitražas iš esmės yra pirkimas vienoje rinkoje ir tuo pačiu metu pardavimas kitoje, gaunamas iš laikino skirtumo. Tai laikoma nerizikingu investuotojo / prekybininko pelnu. Pavyzdžiui, jei aukso kaina Delyje yra 30 000 INR už 10 gramų, o Mumbajuje aukso kaina yra 35 000 INR, tai arbitražas pirks auksą Delyje ir parduos Mumbajuje.
- Reguliavimo veiksniai Vyriausybės žaliavų politika gali būti pagrindinis veiksnys nustatant kainas. Jei vyriausybė ima mokesčius už plieno importą, vidaus plieno kainos padidės tiek neatidėliotinų, tiek išankstinių sandorių rinkose
- Tarptautinės rinkos: žaliavų kainos tarptautinėse rinkose tam tikru mastu daro įtaką žaliavų kainoms neatidėliotinų ir išankstinių sandorių rinkose.
Dabar leiskimės į ateities sandorius.
Prekių ateities sandoriai
Kas yra ateities sandoris?
Paprastąja prasme ateities ir išankstiniai sandoriai iš esmės yra vienodi, išskyrus tai, kad ateities sandoriai sudaromi ateities sandorių biržose, kurios veikia kaip pirkėjų ir pardavėjų rinka.
Kalbant apie ateities sandorius, sakoma, kad sutarties pirkėjas yra „ ilgųjų pozicijų turėtojas“, o pardavėjas - „ trumpųjų pozicijų turėtojas“. Ateities sandorių atveju, norint išvengti sutarties neįvykdymo rizikos, abi šalys pateikia tam tikrą procentinę sutarties vertės maržą abipusiai patikimai trečiajai šaliai. Paprastai aukso ateities sandorių marža svyruoja nuo 2% iki 20%, atsižvelgiant į aukso nepastovumą neatidėliotinų priemonių rinkoje.
Kaip nustatoma ateities sandorių kaina?
Ateities sutarčių kainos yra daugmaž tokios pačios kaip išankstinių sandorių, kaip paaiškinta aukščiau.
Ateities prekybininkai:
Ateities sandorių prekybininkai paprastai yra gyvatvorės arba spekuliantai. Apsidraudimo sandorių prekybininkai paprastai yra suinteresuoti pagrindiniu turtu ir yra pasirengę apsidrausti prekę / valiutą / atsargas, kad neatsirastų kainų pokyčių rizika.
Pavyzdžiui, plieno gamintojas, importuojantis anglį iš Australijos, šiuo metu ir siekdamas sumažinti kainų pokyčių nepastovumą, jis visada apsidraudžia anglies pirkimus pagal trijų mėnesių išankstinę sutartį, kai finansinio ketvirčio pirmąją dieną susitaria su pardavėju tiekti anglį apibrėžta kaina, neatsižvelgiant į kainų pokyčius per ketvirtį. Taigi, šiuo atveju sutartis yra ateities / ateities, o pirkėjas ketina pirkti prekes ir neketina gauti pelno iš kainų pokyčių.
Spekuliantai
Jie uždirba pelną, numatydami rinkos pokyčius ir atidarydami išvestinių finansinių priemonių sutartį (ateities ar ateities sandorius), susijusius su preke, ir nors jie praktiškai nenaudoja prekės arba neketina faktiškai paimti ar pristatyti pagrindinio turto.
Prekių pasirinkimo sandoriai
Pasirinkimo sandoris yra sutartis, suteikianti pirkėjui (kas yra pasirinkimo sandorio savininkas ar turėtojas) teisę, bet ne pareigą, pirkti ar parduoti pagrindinį turtą už nustatytą pradinę kainą nurodytą dieną, atsižvelgiant į pirkimo formą. variantą.
Pradinė kaina yra ne kas kita, o tikėtina būsima kaina, kurią nustato pagrindinės prekės ar vertybinio popieriaus pasirinkimo sandorio pirkėjas ir pardavėjas. Streiko kaina gali būti nustatyta atsižvelgiant į pagrindinės prekės ar vertybinių popierių neatidėliotiną kainą pasirinkimo sandorio įsigijimo dieną, arba ji gali būti nustatyta su priemoka (daugiau) arba su nuolaida (mažiau)
Tarkime, kad spalio 1 d. „Tata“ plieno akcijų kaina yra 250 INR, o premija (kaina) yra 10 INR už akciją už gruodžio kvietimą. Streiko kaina yra 300 INR. Bendra sutarties kaina yra 10 INR 100 = 1 000 INR. Iš tikrųjų taip pat turėtumėte atsižvelgti į komisinius, tačiau šiame pavyzdyje jų nepaisysime.
Atminkite, kad akcijų pasirinkimo sandoris yra galimybė nusipirkti 100 akcijų; todėl turite padauginti sutartį iš 100, kad gautumėte bendrą kainą. Streiko kaina INR 300 reiškia, kad akcijų kaina turi pakilti virš 300 INR, kol pirkimo opcionas bus nieko vertas; be to, kadangi sutartis yra 10 INR už akciją, nuostolinga kaina būtų 310 INR (300 INR + 10 INR).
Kai akcijų kaina yra 250 INR, tai yra mažesnė nei 300 INR streiko kaina, todėl galimybė yra bevertė. Tačiau nepamirškite, kad už pasirinkimą sumokėjote 1000 INR, todėl šiuo metu esate mažesni.
Gruodžio mėn., Jei akcijų kaina yra 350 INR. Atimkite tai, ką sumokėjote už sutartį, o jūsų pelnas yra (INR - 350 INR) x 100 = 4000 INR. Galite parduoti savo pasirinkimo sandorius, vadinamus „ pozicijos uždarymu, “ Ir paimkite savo pelną - nebent, žinoma, manote, kad akcijų kaina toliau kils.
Kita vertus, pasibaigus galiojimo laikui, jei akcijų kaina nukris iki 230 INR. Kadangi tai yra mažesnė nei mūsų 300 INR streiko kaina ir nelieka laiko, opciono sutartis yra bevertė. Dabar mes pradėjome investuoti į INR 1000 (INR 10 * 100).
Opcionų sutarties vertinimas arba kainodara:
Pasirinkimo vertę galima nustatyti naudojant įvairius kiekybinius metodus. Pats pagrindinis modelis yra „Black Scholes“ modelis.
Paprastai standartiniai pasirinkimo sandorių vertinimo modeliai priklauso nuo šių veiksnių.
- Dabartinė pagrindinio vertybinio popieriaus rinkos kaina
- Tikroji pasirinkimo sandorio kaina (atsižvelgiant į pagrindinės prekės dabartinę rinkos kainą)
- Pagrindinio vertybinio popieriaus pozicijos laikymo išlaidos (įskaitant palūkanas / dividendus)
- Mes įvertinome pagrindinės vertybinių popierių kainos būsimą nepastovumą per visą pasirinkimo laikotarpį.
- Laikas galiojimo kartu su visais apie kai gali atsirasti pratybų apribojimų.
Tikiuosi, kad dabar jūs suprantate, kas yra prekių išvestinės finansinės priemonės (išankstiniai sandoriai / ateities sandoriai / pasirinkimo sandoriai) ir kainų nustatymo mechanizmai.
Kiti išvestiniai straipsniai -
- Įterptiniai dariniai Reikšmė
- Palūkanų normos išvestinės finansinės priemonės
- Kas yra „Writing Put Options“?
- Opcionų prekybos strategijų apibrėžimas
