Nuosavybės apsikeitimo sandorių apibrėžimas
Nuosavybės apsikeitimo sandoriai apibrėžiami kaip išvestinių finansinių priemonių sutartis tarp dviejų šalių, apimanti būsimų pinigų srautų mainus, viena pinigų srautas (dalis) nustatomas remiantis nuosavu kapitalu pagrįstais pinigų srautais, tokiais kaip nuosavybės indekso grąža, o kiti srautas (koja) priklauso nuo fiksuotų pajamų pinigų srautų, tokių kaip LIBOR, Euribor ir kt. apsikeitimo.
Kaip veikia akcijų apsikeitimo sandoriai, pavyzdys?
Apsvarstykite dvi šalis - A ir B šalis. Abi šalys sudaro akcijų apsikeitimo sandorį. A šalis sutinka sumokėti B šaliai (LIBOR + 1%) už 1 mln. USD tariamą pagrindinę sumą, o mainais B šalis mokės A šaliai grąžą už S&P indeksą pagal 1 mln. USD tariamą pagrindinę sumą. Pinigų srautai bus keičiami kas 180 dienų.
- Tarkime, kad aukščiau pateiktame pavyzdyje LIBOR norma yra 5% per metus, o S&P indeksas padidėja 10% 180 dienų pabaigoje nuo apsikeitimo sutarties pradžios.
- Pasibaigus 180 dienų, šalis A sumokės B partijai 1 000 000 USD * (0,05 + 0,01) * 180/360 = 30 000 USD. Partija B mokės A šaliai 10% grąžą iš S&P indekso, ty 10% * 1 000 000 USD. = 100 000 USD.
- Abu mokėjimai bus įskaityti, o grynaisiais pinigais šalis B sumokės 100 000 USD - 30 000 USD = 70 000 USD partijai A. Reikėtų pažymėti, kad tariama pagrindinė suma nėra keičiama aukščiau pateiktame pavyzdyje ir yra naudojama tik grynųjų pinigų skaičiavimui. srautai mainų dienomis.
- Akcijų grąža labai dažnai patiria neigiamą grąžą, o neigiamos nuosavybės grąžos atveju nuosavybės grąžos mokėtojas gauna neigiamą nuosavybės grąžą, užuot sumokėjęs grąžą kitai sandorio šaliai.
Ankstesniame pavyzdyje, jei atsargų grąža būtų neigiama, tarkim, -2% per ataskaitinį laikotarpį, tada B šalis gautų 30 000 USD iš A partijos (LIBOR + 1% sąlyginai) ir papildomai gautų 2% * 1 000 000 USD = 20 000 USD už neigiamą nuosavybės grąžą. Tai atliktų bendrą 50 000 JAV dolerių mokėjimą iš A partijos B šaliai po 180 dienų nuo nuosavo kapitalo apsikeitimo sutarties pradžios.
Nuosavybės apsikeitimo sandorių privalumai
Šie yra akcijų apsikeitimo sandorių pranašumai:
- Sintetinis akcijų ar akcijų indekso poveikis - akcijų apsikeitimo sandoriai gali būti naudojami akcijų ar akcijų indekso pozicijoms gauti, iš tikrųjų neturint akcijų. Forex. Jei investuotojas, investavęs į obligacijas, gali sudaryti akcijų apsikeitimo sandorį, kad pasinaudotų laikinais rinkos judėjimo pranašumais, nepašalindamas savo obligacijų portfelio ir investuodamas obligacijų pajamas į akcijas ar indeksų fondą.
- Vengimas sudaryti sandorio išlaidas - investuotojas gali išvengti akcijų prekybos sandorio sąnaudų, sudarydamas akcijų apsikeitimo sandorį ir padidindamas akcijų ar akcijų indekso pozicijas.
- Apsidraudimo priemonė - jie gali būti naudojami akcijų rizikos pozicijoms apdrausti. Jie gali būti naudojami atsisakyti trumpalaikės neigiamos atsargų grąžos, nesukurdami atsargų. Neigiamos akcijų grąžos laikotarpiu investuotojas gali atsisakyti neigiamos grąžos ir taip pat uždirbti teigiamą grąžą iš kitos apsikeitimo sandorio dalies (LIBOR, fiksuota grąžos norma ar kita orientacinė norma).
- Prieiga prie platesnio vertybinių popierių asortimento - akcijų apsikeitimo sandoriai gali leisti investuotojams susidurti su platesniu vertybinių popierių asortimentu, nei investuotojui to paprastai nėra. Pvz., Sudarydamas akcijų apsikeitimo sandorį, investuotojas gali gauti užsienio akcijų ar akcijų indeksų poveikį, realiai neinvestuodamas į užjūrio šalį, ir gali išvengti sudėtingų teisinių procedūrų ir apribojimų.
Nuosavybės apsikeitimo sandorių trūkumai
Akcijų apsikeitimo sandorių trūkumai yra šie:
- Kaip ir dauguma kitų išvestinių finansinių priemonių, akcijų apsikeitimo sandoriai dažniausiai nėra reglamentuojami. Nors vyriausybės visame pasaulyje kuria naujus reglamentus, skirtus stebėti ne biržos išvestinių finansinių priemonių rinką.
- Nuosavybės apsikeitimo sandorių, kaip ir bet kurios kitos išvestinių finansinių priemonių sutarties, galiojimo laikas baigiasi. Taigi jie nepateikia atviros akcijų pozicijos.
- Akcijų apsikeitimo sandoriai taip pat patiria kredito riziką, kurios nėra, jei investuotojas investuoja tiesiogiai į akcijas ar akcijų indeksą. Visada yra rizika, kad kita sandorio šalis gali nevykdyti savo mokėjimo įsipareigojimų.
Išvada
Nuosavybės apsikeitimo sandoriai naudojami akcijų ar akcijų indeksų grąžinimui su kitais pinigų srautais (fiksuota palūkanų norma / orientacinės palūkanų normos, pavyzdžiui, darbo jėga, arba kai kurių kitų indeksų ar akcijų grąža). Jis gali būti naudojamas akcijoms ar indeksui gauti, iš tikrųjų neturint akcijų. Jis taip pat gali būti naudojamas nuosavybės vertybinių popierių rizikai apsidrausti neigiamos grąžos sąlygomis ir investuotojams investuoti į platesnį vertybinių popierių asortimentą.
