Kas yra nokautavimo galimybė?
Išpirkimo galimybė yra išvestinė sutartis pagal pasirinkimo sandorį, kuri praranda visą vertę, jei pagrindinio turto kaina pasiekia tam tikrą lygį ir pasirinkimo sandoris pasibaigia bevertis. Tokiu atveju pirkėjas negauna atlygio, o pasirinkimo sandorių sudarytojas gauna fiksuotą išmokėjimą, jei pagrindinės priemonės kaina pasiekia tam tikrą lygį. Išpardavimo kaina lemia pasirinkimo sutarties lygį, kurį gali turėti pirkėjas arba pardavėjas (rašytojas).
Pavyzdys
X vertybinių popierių prekyba po 200 USD už akciją, investuotojas nusprendžia nusipirkti pasirinkimo sandorį - streikuoti 210 USD už išpirkimo kainą - 220 USD už 2 USD. Įprastai streikavus vanilės pasirinkimo sandoriui, 210 USD yra 5 USD. Pirkėjas vertina atsargas, tačiau turite abejonių dėl kainų lygio, viršijančio 220 USD. Jei pasibaigus šiam pasirinkimo sandoriui, akcijų sutarties kaina pasieks 220 USD, tai opciono sutartis pasibaigs nieko vertinga. Tuo atveju, jei ji nepasiekia 220 USD, opcija galioja iki sutarties galiojimo pabaigos.
- 1 scenarijus: „X“ akcijų kaina išlieka žemesnė nei 210 USD. Tokiu atveju „Knock-out“ skambučio pasirinkimo pirkėjui bus prarasti 2 USD, o įprastiems pasirinkimo sandorių pirkėjams - 5 USD nuostoliai, nes skambučio streikas baigsis pinigais.
- 2 scenarijus: „X“ akcijų kaina viršija 210 USD, bet neviršija 220 USD. Tokiu atveju išpardavimo opciono pirkėjas turės daugiau naudos, nes kaina, sumokėta už 210 USD skambutį, yra 2 USD, palyginti su įprastais opcionų pirkėjais.
Tarkime, jei X akcijų kaina iki pasirinkimo sandorių laikotarpio pabaigos yra 218 USD, tada paprastas pasirinkimo sandorio pirkėjas gaus 3 USD (218–210–5 USD = 5 USD) pelną, o „Knockout“ opciono pirkėjas gaus 6 USD ( 218–210–2 USD = 6 USD) - 3 scenarijus: „X“ akcijų kaina peržengia 220 USD lygį, išjungimo opcija nustoja egzistuoti, o įprastas pasirinkimo sandorių prekybininkas ir toliau gaus pelną už kainą.
Tarkime, jei X akcijų kaina yra 250 USD, tada paprastas pirkimo opciono pirkėjas, kurio USD 210 USD už 5 USD, gaus 35 USD pelną (250–210–5–5 USD = 35 USD).
Procesas
Barjero parinktys:
- Knockout variantas: Jei pagrindinio turto kaina kerta iš anksto nustatytą kainą, opciono sutartis tampa bevertė.
- „Knock-in“ pasirinkimo sandoriai : Opcionų sutartys įsigalioja ir įsigalioja tik tada, kai pagrindinio turto kaina pasiekia tam tikrą kainą.
Išpardavimo galimybės, kuriomis prekiaujama be biržos (OTC) rinkoje, dažniausiai prekių ir valiutų rinkose naudojamos stambioms įmonėms valdyti savo pozicijas. Tik tuo atveju, kai taikoma pinigų opciono sutartis, teigiamas atsipirkimas yra tik tuo atveju, jei pasirinkimo sandoris yra pinigais pasibaigus galiojimo laikui, o pagrindinis turtas nepažeidžia išpardavimo kainos.
Kodėl pirkėjas norėtų pirkti „Knockout“ variantą?
- Tai yra pigu, palyginti su paprastais vanilės variantais, kuriais prekiaujama biržoje.
- Tarptautiniame versle tokia galimybė naudojama norint gauti nedidelį pelną, užuot spekuliuojant pagrindinius pokyčius prekybos gyvenime.
- Kadangi išjungimo pasirinkimo sandoris yra individualizuotos sutartys, jis gali būti koreguojamas pagal individualius poreikius, palyginti su biržoje parduodamomis pasirinkimo sandoriais, kai sąlygas reguliuoja birža.
Tipai
# 1 - „Down and Out“ parinktys
Opciono sutartis, suteikianti teisę, bet neprivalanti pirkti ar parduoti pagrindinį turtą už tam tikrą kainą tik tuo atveju, jei turto kaina opciono sutarties laikotarpiu nenukrenta žemiau nurodytos kainos barjero.
Pavyzdys
„Stock XYZ“ akcijų kaina yra 100 USD. Pirkėjas nusprendžia nusipirkti 90 USD akcijos pirkimo sandorį, tuo tarpu kliūtis akcijų neigiamoje pusėje yra 80 USD. Prieš pasibaigiant pasirinkimo sandorio galiojimo laikui, jei „Stock XYZ“ palies 80 USD kainą, ši pirkimo opcija pasibaigs nieko vertinga.
# 2 - „Up and Out“ parinktys
Pasirinkimo sandoris suteikia teisę, bet ne įpareigojimą pirkti ar parduoti pagrindinį turtą už tam tikrą kainą tik tuo atveju, jei turto kaina pasirinkimo sutarties laikotarpiu neperžengia tam tikros kainos kliūties.
Pavyzdys
XYZ akcijų prekyba siekia 100 USD. Pirkėjas nusprendžia nusipirkti pardavimo opcioną - 90 USD, kai barjeras aukštyn yra 120 USD. Jei per opcionų sutarties galiojimo laiką pagrindinis turtas neperžengia 120 USD kainos, opciono sutartis ir toliau galioja; kitaip jis pasibaigia kaip bevertis.
Skirtumas tarp „Knock-out“ ir „Knock-in“ variantų
| Informacija | Išjungimo variantas | Knock-in variantas | ||
| Apibrėžimas | Opcionų sutartys, kurių galiojimo laikas pasibaigia kaip bevertis, jei pagrindinio turto kaina pasiekia tam tikrą kainą. | Opciono sutartis, kuri įsigalios tik tuo atveju, jei pagrindinio turto kaina pasieks tam tikrą kainą. | ||
| Gerai | Naudinga spekuliantams. | Naudinga gyvatvorėms ir spekuliantams. | ||
| Lūkesčiai | Pagrindinis turtas nepažeis tam tikrų kainų lygių. | Norint suaktyvinti prisijungimo parinktis, reikia sulaužyti tam tikrą kainos lygį. | ||
| Rizika | Esant dideliam judėjimui rinkoje, nokautas nebus vertingas. | Esant sustabarėjusiam ar žemam rinkos judėjimui, „Knock in options“ neturės jokios prasmės. |
Privalumai
- Ribotas grynųjų pinigų srautas : Palyginti su kitomis pasirinkimo sandoriais, grynųjų pinigų išmokėjimas yra labai mažesnis, todėl nuostoliai yra riboti, jei prekyba nevykdoma taip, kaip tikėtasi.
- Individualios sutartys: išpardavimo galimybės, kuriomis prekiaujama ne biržos rinkoje; tai padeda suasmeninti pasirinkimo sandorius, todėl juos galima sudaryti pagal reikalavimus.
Trūkumai
- Didelė nepastovumo rizika: prekybininkas turi analizuoti riziką aukštyn ir žemyn, nes didelio judėjimo atveju prekybininkai praras galimybę arba gali patirti nuostolių.
- Nėra apsidraudimo galimybės: Prekybininkai, kurie nori apsidrausti savo pozicijas pasirinkimo galimybėmis, kad išvengtų didelių nuostolių, gali patirti didžiulius nuostolius, jei įvyktų dideli judėjimai prieš prekybą, ir tokia galimybė gali būti bevertė.
- Nebiržinės sutartys: paprastam prekybininkui tokios galimybės nėra, nes ji yra ne biržos rinkoje.
- Likvidumo ir reguliavimo trūkumas sutartyje: Ne biržos sutarčių atveju kyla įsipareigojimų nevykdymo rizika, nes abi šalys pasitiki viena nuo kitos. Išpardavimo galimybės likvidumas yra labai mažas arba jo beveik nėra, nes jis yra pritaikytas pagal individualius poreikius.
Išvada
Dėl savo ypatybių prekių ir valiutų rinkose labai pageidautinos išjungimo galimybės. Mažiau kintančių rinkos spekuliantų, kurie vis dar nori gauti pelno, tokios galimybės yra geresnis pasirinkimas, nes kaina yra palyginti mažesnė nei įprasta biržoje parduodama galimybė, o sąlygas ir laikotarpius galima pritaikyti.
