Augimo kapitalo reikšmė
Augimo kapitalas, populiariai vadinamas plėtimosi kapitalu, yra kapitalas, teikiamas santykinai subrendusioms įmonėms, kurioms reikalingi pinigai, norint išplėsti ar pertvarkyti veiklą ar ištirti ir patekti į naujas rinkas. Taigi iš esmės augimo kapitalas padeda tikslinėms įmonėms paspartinti augimą.
Augimo kapitalas yra privataus kapitalo, investuojančio rizikos kapitalo ir kontrolės supirkimo kryžkelėje, spektras.
Iš viršaus pažymime, kad „Kobalt“ pritraukė 75 milijonus dolerių augimo kapitalo. „Kobalt“ planuoja panaudoti šiuos grynuosius pinigus, kad padidintų savo unikalią autorinių atlyginimų kolekcijos platformą, kad ji atitiktų pasaulinės muzikos srautų srauto poreikius.
Šiame straipsnyje mes išsamiai apžvelgiame, kas yra „Augimo kapitalas“ -
- Į ką atkreipia dėmesį PE fondas, investuodamas į augimo kapitalą?
- Augimo kapitalo pasiūlymų pavyzdys
- 1 - „Softbank“ investicija į „Uber Rival Grab“ - 750 mln
- # 2 - „Airbnb“ F serijos finansavimo etape surenka 447,8 mln. USD
- 3 - „Deliveroo“ surinko 275 mln. USD iš 5 turo finansavimo
- # 4 - „Incontext Solutions“ uždirba 15,2 mln. USD iš „Beringea“.
- Mažumų interesai ir augimo kapitalas
- Daugumos interesai ir augimo kapitalas
- Augimo kapitalo sandorių charakteristikos
- Augimo kapitalo investicijų struktūrizavimas
- Augimo kapitalas ir rizikos kapitalas
- Augimo kapitalas ir kontroliuojami išpirkimai
- Išvada
Į ką atkreipia dėmesį PE fondas, investuodamas į augimo kapitalą?
Kalbant apie augimo kapitalą, šios investicijos suteikia kitokių galimybių ir iššūkių privataus kapitalo investuotojams. Ne visi privataus kapitalo investuotojai nebūtų suinteresuoti ir nėra aktyvūs šioje srityje. Nedaugeliui jų neleidžiama investuoti ir teikti augimo kapitalo, remiantis jų fondų dokumentais.
Kodėl taip? Taip yra todėl, kad PE fondai paprastai nebūtų suinteresuoti galimybėmis, dėl kurių artimiausioje ateityje susidaro grynųjų pinigų degimo rodiklis. Taip yra todėl, kad investuotojai turėtų mažai noro finansuoti apyvartinio kapitalo ar grynųjų pinigų poreikį kaip nuolatinę atsakomybę arba investuoti ten, kur ateityje gali sumažėti rizika.
Kai PE fondas nori investuoti į augančią kapitalo investiciją, jis ieško konkretaus, aiškaus plano, kuriame būtų išdėstyti kapitalo reikalavimai. Tačiau reikalavimai būtų žymiai dideli, tačiau būtų riboti ir konkretūs, pvz., Užtikrinant didelį EBITDA augimą, tarptautinę plėtrą ir kt.
Augimo kapitalo pasiūlymų pavyzdžiai
Aptarkime šiuos pavyzdžius.
1 - „Softbank“ investicija į „Uber Rival Grab“ - 750 mln
šaltiniai: Techcrunch.com
„Softbank“, 2016 m. Investavusi į „Uber“ konkurentą „Grab“, siekė 750 mln. USD, buvo auganti kapitalo investicija. Tai buvo F serijos investicijų turas, kuriam vadovavo „Softbank“ kartu su kitais investuotojais. Šiuo metu „Grab“ veikia šešiose Pietų Azijos šalyse ir savo platformoje turi 400 000 tvarkyklių, o jos programėlę atsisiuntė 21 milijonas. Reikėjo, kad sostinė veiksmingai konkuruotų su „Uber“ ir kitais, ypač Indonezijoje, ir sutelktų dėmesį į technologijas. „Grab“ planuoja patobulinti savo algoritmus, kad padėtų vairuotojams būti efektyvesniems, kurti žemėlapių duomenis ir technologijas, taip pat dirbti numatant paklausą ir taikant vartotojus.
# 2 - „Airbnb“ F serijos finansavimo etape surenka 447,8 mln. USD
„Airbnb“ sugebėjo surinkti 447,8 mln. USD F serijos finansavimo etape. Anksčiau „Airbnb“ plėtėsi kelionių sektoriuje, pradėdama keliones, kurios klientams siūlo keliones ir susijusią veiklą. Ateityje planuojama pridėti skrydžių ir paslaugų.
šaltinis: www.pymnts.com
3 - „Deliveroo“ surinko 275 mln. USD iš 5 turo finansavimo
Maisto pristatymo paslauga „Deliveroo“ surinko 275 mln. USD iš 5 turo finansavimo. Ši Londone įsikūrusi įmonė veikia 12 šalių Europoje, Azijoje ir Viduriniuose Rytuose. Šiam finansavimui vadovavo patyręs restorano investuotojas „Bridgepoint“ kartu su esamu investuotoju „Greenoaks Capital“. Lėšos buvo įsigytos geografinei plėtrai naujose ir esamose rinkose, taip pat tolesnėms investicijoms į tokius projektus kaip „RooBox“, kurie suteiktų restoranams galimybę naudotis ne virtuvės patalpomis, kurios patenkins paklausą, kurios negali patenkinti jų pačių restoranų virtuvės. .
šaltinis: Bloomberg.com
# 4 - „Incontext Solutions“ uždirba 15,2 mln. USD iš „Beringea“.
„Incontext Solutions“ sėkmingai gavo 15,2 mln. USD per „Beringea“. „Beringea“ yra PE įmonė, orientuota į augimo kapitalo teikimą. „Incontext Solutions“ yra pasaulinė virtualios realybės (VR) sprendimų lyderė mažmenininkams ir gamintojams. Šis kapitalas būtų panaudotas pardavimams paspartinti, rinkodarai ir geografiniam pėdsakui išplėsti. Ji taip pat sutelks dėmesį į VR produktų portfelio tobulinimą, taip pat apims tolesnį ant galvos pritvirtintų prietaisų sprendimų kūrimą
šaltinis: www.incontextsolutions.com
Iš visų 2016 m. Sudarytų investicinių sandorių 2% buvo skirti augimo kapitalui / plėtrai, kaip numatyta.
šaltinis: preqin.com
Mažumų interesai ir augimo kapitalas
Idealiu atveju augimo investicijos būtų reikšmingos mažumos dalys. Palyginti su tradicine išpirkimu ar tradicine rizikos kapitalo investicija, tokiuose sandoriuose nėra vienos formos dokumento.
Taigi atsitinka taip, kad nors kai kurie sandoriai būtų gana panašūs į vėlyvojo etapo rizikos kapitalo investicijas, kiti turėtų panašias savybes kaip ir įprastas išpirkimas. Tai priklausytų nuo šalių derybų. Tai taip pat priklausytų nuo ankstesnės PE investuotojo patirties augant kapitalą ir turėtų mažumos dalį. Kadangi daugelis investuotojų nežino apie kontrolinio akcijų paketo dinamiką, todėl jie norėtų ieškoti kitų sutartinių teisių, jie pasikliautų savo santykiais su vadovybe ir atsisakytų savo apsauginių teisių.
Jei investuotojai siekia kontrolės teisių, investuotojai turėtų šias teises kartu su galimybe įsikišti, kai viskas blogai, arba priversti pasitraukti, jei to paties neįvyksta sutartame investavimo lange, tarkime, pavyzdžiui, praėjus 3 metams nuo pradinės investicijos. Šis scenarijus gali sukelti trintį, ypač jei įkūrėjas sėkmingai dirba ir ankstyvoje stadijoje plėtoja verslą.
Kai investuotojas siekia augimo kapitalo, svarbu išlaikyti aiškumą tokiais klausimais. Turėtų būti aišku, kokių veiksmų reikėtų imtis, jei tarp investuotojų ir steigėjų yra nesutarimų arba kai steigėjas nustoja aktyviai dalyvauti versle. Pagrindinė diskusijų sritis būtų akcijų, kurios yra steigėjo nuosavas kapitalas, suteikimas ir nuolatinė steigėjo akcininkų apsauga bei valdybos teisės, kai jis nusprendžia pasyviu režimu.
Daugumos interesai ir augimo kapitalas
Kartais privataus kapitalo investuotojui sudarytas sandoris susidomėtų dauguma. Tačiau tai atsitinka retai. Jei taip nutiktų, sutartis ir investicijos būtų panašios į klasikinį išpirkimą. Skirtumų tarp įmonės veiklos ypatybių ir galimybių būtų nedaug.
Palyginti su brandžiu išpirkimu, dauguma tikslinių bendrovių nebūtų pasirengusios įgyvendinti PE investuotojų reikalavimus. Mažai tikėtina, kad akcininkų skola bus grąžinta ankstesniais investicijų metais. Tai padidintų paskolos raštelį. Be to, šios tikslinės įmonės neturėtų tinkamos infrastruktūros, kad galėtų teikti reikiamą finansinę atskaitomybę investicijų investuotojams. Nesilaikant reikiamos finansinės informacijos nuostatų, tai gali sukelti veiklos ir ekonominių padarinių. Pagal tokį scenarijų būtina, kad susitarimai būtų parengti taip, kad tikslinės įmonės turėtų laiko sukurti ataskaitoms reikalingas sistemas.
Kai PE investuotojas įsikiša ir investuoja, turi būti nustatytos tokios problemos kaip netaikoma žmogiškųjų išteklių politika, sveikatos ir saugos nesilaikymas, duomenų apsaugos politika. Šie klausimai nenutrauktų abiejų šalių susitarimo, tačiau reikalautų operatyvinių pokyčių.
Bet kuris investuotojas siekia pelningų investicijų. PE investuotojai būtų suinteresuoti augančiomis kapitalo investicijomis, jei verslas turi potencialo, o investicijos atliekamos lemiamu „Target Company“ augimo kreivės tašku. Be to, finansų valdymas yra būtinas, kad investicijos būtų pelningos.
Be finansinių rezultatų, reikės surūšiuoti tokius klausimus, kaip minėta pirmiau, siekiant užtikrinti, kad PE investuotojas sėkmingai išeitų, nes sėkmingą verslą lengva parduoti arba jis yra pakankamai patrauklus, kad jį būtų galima pristatyti viešosiose rinkose.
Augimo kapitalo sandorių charakteristikos
Kiekvienas sandoris turėtų konkrečias sąlygas. Šios sąlygos būtų nustatomos remiantis keliomis pagrindinėmis metrikomis, tokiomis kaip ankstesni finansiniai rodikliai, veiklos istorija iki šiol, rinkos viršutinė riba ir kt. Tačiau šios sąlygos būtų panašios į tradicinį sandorį dėl vėlyvo etapo rizikos kapitalo finansavimo.
Pagrindinės charakteristikos būtų šios:
- Kaip ir sandoris su rizikos kapitalo investuotoju, net ir „Augimo kapitalo“ atveju, investuotojas įgytų pageidaujamą tikslinės bendrovės saugumą.
- Tai būtų mažumos akcijų paketas, naudojant mažai svertų.
- Sandoris suteiktų išpirkimo teises, skirtas sukurti likvidumą įvykių, tokių kaip IPO, sukėlimui.
- Sandoris būtų sudarytas taip, kad būtų suteikta operatyvi kontrolė svarbiems klausimams. Šios nuostatos suteikia investuotojams sutikimo teises į svarbų sandorį, pvz., Bet kokius skolos ar nuosavybės sandorius, sandorius, susijusius su įsigijimu ir įsigijimu, mokesčių / apskaitos politikos pakeitimus, bet kokius nukrypimus nuo biudžeto / verslo plano, pagrindinio vadovaujančio personalo, priimančio / atleidžiančio darbuotoją, pokyčius ir kita reikšminga operatyvinė veikla.
- Augančio kapitalo sandoris suteikia investuotojui tokias teises kaip žymėjimo teisėmis, traukimo teises ir registracijos teises. Šios teisės suteikiamos kaip tinkamos atsižvelgiant į sandorio dydį ir apimtį bei emisijos gyvavimo ciklą.
Augimo kapitalo investicijų struktūrizavimas
Rinkoje vyrauja tendencija, kad įmonės priima privataus kapitalo stiliaus struktūras, kad užtikrintų pagrindinį turtą didinant kapitalo erdvę. Tai būtų tas turtas, kuris yra esminis investuotojo požiūriu ir turi potencialų augimo potencialą, kurį jis nori pristatyti ir užsitikrinti naudą išlaikydamas akcijų nuosavybę. Taigi kapitalo augimo augimas turėtų daug antrinio išpirkimo ypatybių, įskaitant komercinę, teisinę ir mokesčių perspektyvas.
Augimo kapitalas ir rizikos kapitalas
Žvelgiant iš privataus kapitalo investuotojo perspektyvos, yra keli pagrindiniai skirtumai tarp augančio kapitalo ir rizikos kapitalo. Šitie yra -:
- Augimo kapitalas sutelktas į investavimą į subrendusias įmones, o rizikos kapitalas sutelktų dėmesį į ankstyvosios stadijos įmones, turinčias neįrodytą verslo modelį.
- Rizikos kapitalo atveju investuojama į kelias ankstyvos stadijos konkrečios pramonės ar sektoriaus įmones. Tačiau augimo kapitalo investicijos būtų daromos rinkos lyderiui arba suvokiamam rinkos lyderiui konkrečioje pramonėje ar sektoriuje.
- Investicijos į rizikos kapitalą yra parengtos remiantis reikšmingomis tikslinės bendrovės pajamų augimo prognozėmis. Tačiau kalbant apie augančias kapitalo investicijas, investavimo logika yra apibrėžta, kaip pasiekti pelningumo potencialą.
- Investicijose į rizikos kapitalą būsimi kapitalo reikalavimai nėra apibrėžti. Tačiau taip nebūtų investuojant į augimo kapitalo investicijas, kai tikslinėms įmonėms nebūtų arba būtų minimalūs būsimo kapitalo reikalavimai.
Taip pat pažvelkite į skirtumą tarp privataus kapitalo ir rizikos kapitalo.
Augimo kapitalas ir kontroliuojami išpirkimai
Kalbant apie augimo kapitalą, jis skiriasi keliomis manieromis, tokiomis kaip:
- Vykdant kontrolinius išpirkimus, investicija yra kontroliuojanti nuosavybės dalis, o augimo kapitalo atveju taip nėra.
- PE investuotojai investuoja į labai pelningas veikiančias bendroves į kontroliuojamus išpirkimus. Tai tos įmonės, kurios turi laisvą pinigų srautą. Tačiau augimo kapitalo investicijos yra vykdomos tose įmonėse, kurių laisvų pinigų srautai yra riboti arba jų nėra.
- Dažnai kontroliuojamose išpirkose investicijoms skatinti naudojamas skolų finansavimas. Tačiau investuodamos į kapitalo augimą įmonės neturi arba neturi minimalios finansuojamos skolos.
- Investuojama į kontroliuojamus išpirkimus tuo metu, kai yra augimo stabilumas, ty prognozės rodo stabilias pajamas ir pelningumą. Tačiau, kaip minėta pirmiau, augimo kapitalo investicijos atliekamos sankryžoje, kur padarytos investicijos padidins tikslinės įmonės pajamas ir pelningumą.
susiję straipsniai
- Rizikos kapitalo knygos
- Alternatyvių investicijų rūšys
- Rizikos kapitalisto atlyginimas
- Atgal
Išvada
Augimo kapitalas yra mažiau žinomas investavimas, palyginti su tradiciniu rizikos kapitalu ir kontroliuojamu išpirkimu. Tačiau tai reiškia mažą riziką investuotojui tenkančioms kapitalo sąnaudoms, palyginti su tradicinėmis privataus kapitalo investicijomis. Savo ruožtu tikslinės įmonės gauna naudos iš patrauklaus finansavimo šaltinio, kuris padeda paspartinti pajamų ir pelningumo augimą.
