Kas yra konvertuojamos privilegijuotos akcijos?
Konvertuojamos privilegijuotosios akcijos yra speciali bendrovės išleidžiamų akcijų klasė, suteikianti investuotojui teisę konvertuoti savo pageidaujamą akcijų paketą į fiksuotą bendrovės paprastųjų akcijų skaičių po iš anksto nustatyto laiko. Pirmenybė teikiama konvertuojamoms priemonėms su hibridinėmis priemonėmis, pasižyminčiomis obligacijomis ir akcijomis, kurios lygiavertės obligacijoms su fiksuotu dividendų mokėjimu ir galimybe įsigyti paprastųjų akcijų.
Pavyzdys
2007 m. Birželio 1 d. Investuotojas įsigijo 100 „ABC Company @ 500“ konvertuojamų privilegijuotų akcijų. Taigi pradinė investuotojo investicija yra 50000 USD (100 akcijų * 500 USD). Siūlomas fiksuotas 5% dividendų pajamingumas, ty 25 USD už akciją kartu su specialia konversijos teise, kai 1 privilegijuotų akcijų dalis gali būti konvertuojama į 50 paprastųjų akcijų akcijų (vadinamų konversijų santykiu), ty jei investuotojas pasirenka konversiją, jis turės teisę į 5000 paprastųjų akcijų (100 privilegijuotų akcijų * 50 paprastųjų akcijų). Ši teisė gali būti taikoma tik po 2008 m. Birželio 1 d. (Vadinamos konversijos data).
Taikant žemiau pateiktas formules, bus suteiktas bendras mokestis už bendrą akciją pritaikius konversiją:
Nominali konvertuojamų privilegijuotų akcijų vertė / Nr. akcijų, turinčių teisę į konversiją.Šiuo atveju tai yra 10 USD (500/50), vadinama konversijos kaina.
1 atvejis
Tarkime, kad 2008 m. Birželio 1 d. Akcijų kaina prekiauja @ 7 vienai akcijai rinkoje. Jei investuotojas nusprendžia konvertuoti savo turimą akciją į bendrą akciją, bendra jo investicijos vertė tą dieną bus 35000 USD (5000 paprastųjų akcijų * 7 USD). Atsižvelgiant į jo pradinę 50000 USD investiciją, jam bus padaryta 15 000 USD nuostolių.
2 atvejis
Tarkime, kad akcijų kaina padidėjo iki 30 USD. Jis tikrai pasinaudos savo konversijos teise, nes gali gauti tas pačias akcijas po 10, palyginti su 30 USD rinkos kaina. Skirtumas tarp 30–10 USD vadinamas konversijos priemoka. Po konversijos bendra jo investicijos vertė padidės iki 150000 USD nuo 50000 USD, suteikiant jam grynąjį galimą 100000 USD pelną.
Privalumai
- Konvertuojamos privilegijuotosios akcijos turi privilegijuotą teisę į nuosavybės akcijas dėl dividendų mokėjimo ir kapitalo grąžinimo likvidavimo atveju.
- Jie gali realizuoti pelną iš įmonės sėkmės padidindami kapitalą, tuo pačiu apsaugodami nuo įmonės žlugimo. Jei vertinamos akcijų kainos, investuotojai gali pasirinkti konvertuoti pageidaujamas akcijas į paprastąsias. Kita vertus, jei įmonės rezultatai yra prasti, jie gali pasirinkti nepasinaudoti konversijos teise ir pasilikti konvertuojamų akcijų.
- Bankroto atveju, jei konversijos funkcija nėra naudojama, jiems teikiama pirmenybė mokant dividendus ir paskirstant likusį turtą prieš akcininkus.
- Prieš konvertuojant privilegijuotųjų akcijų išleidimą, kontrolė nesumažėja, ty jos neturi balsavimo teisių ir nesikiša į įmonės sprendimą.
- Santykinai mažas konvertuojamų akcijų dividendų pajamingumas gali suteikti patogumo greitai augančioms įmonėms, susiduriančioms su didelėmis kapitalo išlaidomis. Korporacijos gali būti pasirengusios suteikti konversijos galimybę, kad sumažintų tiesioginius grynųjų pinigų poreikius mokant dividendus. Neturėdami šios galimybės, investuotojai gali reikalauti itin didelių dividendų, kad kompensuotų įsipareigojimų neįvykdymo tikimybę, o tai dar labiau padidins finansinių sunkumų riziką.
- Konvertuojamų akcijų išleidimas gali padėti bendrovei pritraukti kapitalą geresnėmis sąlygomis ir sąlygomis, palyginti su tradiciniu nuosavybės ir obligacijų finansavimu, ypač jei įmonė turi prastą kredito reitingą, o skolinimasis iš rinkos pareikalaus didelių išlaidų aukšto lygio akcijų forma. palūkanų normos arba jei įmonės akcijos jau prekiauja mažesne verte.
Trūkumai
- Dėl privilegijuotų akcijų dividendų pajamingumas yra daug mažesnis nei kitų privilegijuotų akcijų klasių dėl joms suteikiamų papildomų funkcijų, tai yra konversijos teisė.
- Nevykdymo atveju didesnė rizika yra konvertuojamoms privilegijuotoms akcijoms, nes jos bus mokamos tik grąžinus pagrindinę sumą ir palūkanas obligacijų savininkams, ty jos bus lygios kitiems akcininkams.
- Kai naudojamas konversijos ypatumas, privilegijuotas akcininkas bus laikomas kitu akcininkų akcininku ir jam nebus teikiama pirmenybė nei dividendų, nei turto paskirstymo srityje.
- Naudojant konvertuojamus pasirinkimo sandorius, padidėja apyvartoje esančių akcijų skaičius ir susilpnėja nuosavybės akcininkų suvokimas. Todėl kiekvienas akcininkas turi teisę į mažesnę įmonės turto ir pelno dalį. Ši problema niekada nekyla dėl parduodamų pasirinkimo sandorių. Jei investuotojas perka biržoje parduodamą pasirinkimo sandorį ir vėliau juo pasinaudoja, tai neturi įtakos apyvartoje esančių akcijų skaičiui.
Pagrindiniai dalykai, kuriuos reikia atsiminti
- Palūkanų normos turi įtakos privilegijuotųjų akcijų kainodarai. Dėl didesnių tarifų jie tampa nepatrauklūs, o dėl mažų palūkanų - patrauklūs.
- Kaip ir obligacijas, daugumą konvertuojamų akcijų vertina didelės reitingų organizacijos, tokios kaip „S&P“, „Moody“ ir „Fitch“.
- Naudodamiesi konvertuojama pasirinkimo galimybe, investuotojai turi apsvarstyti, ar didesnis pelnas kompensuos didesnę riziką, pavyzdžiui, nuosavybės vertybinius popierius.
