Kas yra finansiniai svertai?
Finansinis svertas reiškia įmonės lėšų pritraukimo procesą naudojant skolos priemones arba skolinant iš išorės subjekto, o ne per nuosavą kapitalą. Paprastai jis vykdo fiksuotą periodinio grąžinimo grafiką, o palūkanų norma taip pat yra susitarta iš anksto, kur surinktus pinigus galima panaudoti įvairiais tikslais, pavyzdžiui, įsigyti turtą arba sumokėti išlaidas ar įsipareigojimus.
Paaiškinimas
Sverto finansavimas apibūdinamas kaip įmonės ar verslo finansavimas, turintis daugiau nei įprasta skolų proporcijas (vietoj nuosavo kapitalo ar pinigų). Didesnės skolos reiškia didesnį finansinį įsipareigojimą fiksuotų palūkanų ir pagrindinės sumos grąžinimo forma, o įmonės turi įvykdyti tą įsipareigojimą, nepaisant pelno, kad išlaikytų savo ilgalaikį mokumą.
- Finansinis svertas tiesiogiai veikia pinigų srautus ir grynąjį įmonės pelną, todėl akcininkų rankose gali sumažėti EPS ir dividendai.
- Didesnės finansinės pastoviosios išlaidos yra naudojamos siekiant maksimalaus poveikio pelnui po mokesčių, atsižvelgiant į tam tikrą veiklos pelno (EBIT) pokytį. Naudojant daugiau finansinio sverto kapitalo struktūroje, gali padidėti kai kurie įmonės finansiniai rodikliai, pvz., Nuosavo kapitalo grąža.
Pavyzdys
Paimkime pagrindinį pavyzdį, kad paaiškintume finansinio sverto sąvoką.
1 scenarijus: - Pirkite įmonę už 100 milijonų dolerių grynaisiais
Tarkime, kad yra investicijų galimybė, kai galite nusipirkti įmonę už 100 milijonų dolerių grynaisiais. Jūsų analizė rodo, kad po 5 metų galite parduoti įmonę už 200 milijonų dolerių ir taip per 5 metus grąžinti gražią dvigubą grąžą.
Kai apskaičiuojame 1 scenarijaus vidinę grąžos normą, ji yra 15%.
2 scenarijus: - 50% grynųjų ir 50% skolų finansavimas
Dabar pakeiskime scenarijų ir tarkime, kad sandoris finansuojamas iš 50% grynųjų ir 50% skolų, o pardavimo kaina po 5 metų vis tiek yra 200 milijonų USD.
- Čia taip pat darome prielaidą, kad bendras 5 mln. USD mokėjimas atliekamas kiekvienais metais. Šiuos 5 milijonus sudaro palūkanų mokėjimas ir pagrindinės sumos grąžinimas.
- Penkerių metų laikotarpio pabaigoje likusi skola yra 39 milijonai dolerių
- Kai parduodate įmonę už 200 mln. USD, grynoji jūsų uždirbta suma yra 200 mln. USD - 39 mln. USD = 161 mln. USD.
- Tokiu atveju IRR yra 21% (daug didesnis nei sandoris grynaisiais)
Vieną dalyką, kurį galbūt norėsite prisiminti, yra tai, kad norint pasinaudoti finansiniu svertu, būtina numatyti pinigų srautus. Tai yra priežastis, kodėl tikslinės įmonės dažniausiai yra brandus verslas, kuris per daugelį metų pasitvirtino.
Svertų finansų poveikis
- Naudojant didelį finansinį svertą įmonės kapitalo struktūroje, skolos ir nuosavo kapitalo santykis yra didesnis, o jei įmonė negali gauti pakankamai pinigų iš savo veiklos, ji gali grąžinti palūkanas ir pagrindinę sumą nustatytomis dienomis.
- Trumpalaikėje perspektyvoje tai dar labiau išskaidys įmonės finansinį likvidumą ir suinteresuotosioms šalims iškels klausimą apie jos ilgalaikį finansinį mokumą.
- Įmonės bankrotas gali įvykti esant sunkiam scenarijui.
- Makroekonominiai veiksniai taip pat turės didelę įtaką finansinėms sverto įmonėms ir gali padidinti įsipareigojimų neįvykdymo tikimybę, kaip ir ekonomikos nuosmukis sumažins organizacijos veiklą, dėl kurios gaunamos mažesnės pajamos iš operacijų, taigi ir paskolų grąžinimo įsipareigojimų nevykdymas. atsitiks.
- 2008 m. Visame pasaulyje įvyko daugybė bankrutavusių finansų krizių, daugelis jų paskelbė nemokia.
Sverto finansai investicinėje bankininkystėje
Sverto finansai yra vienas iš pagrindinių Investicinės bankininkystės įmonių padalinių, padedančių verslo klientams suteikti paskolų, turinčių finansinį svertą priimant strateginius sprendimus, pavyzdžiui, įsigyjant įmonę, refinansuojant jos skolas, plečiant verslo operacijas ir pan. Sverto finansavimo skyrius taip pat yra atsakingas už planavimą. , valdyti, struktūrizuoti ir konsultuoti visą savo klientų skolų finansavimą.
Privataus kapitalo įmonės ir sverto išpirkimo įmonės agresyviai finansuoja savo pritaikytus projektus naudodamos didelius svertus savo portfelyje ir padidindamos savo grąžą.
Sverto finansiniai produktai
Kai kurie iš įprastų „Sverto finansavimo“ produktų yra šie:
1 - Sverto paskola
Tai yra tam tikra įprasta komercinė paskola, kurią bankas paskolino skolininkams, kurie jau yra labai skolingi. Komerciniai bankai ima papildomas palūkanas, kad rizikuotų skolintis tuose sverto projektuose, arba jie gali paprašyti papildomų vertybinių popierių paskolos sumai užtikrinti, jei įvyktų įsipareigojimų nevykdymas. Siekdami diversifikuoti skolininko įsipareigojimų neįvykdymo riziką, bankai finansuoja tas rizikingas įmones kaip sindikatas, kartu su kitais komerciniais bankais.
# 2 - Didelio pajamingumo obligacijos
Tai yra žemesnės investicinės klasės obligacijos, ty kredito reitingas žemesnis nei BBB / Baa. Jie taip pat vadinami šiukšlių obligacijomis. Paprastai žemesnio nei investicinio lygio įmonės, negalinčios pasinaudoti obligacijų rinka, naudos šį finansavimo būdą konkretiems įmonės objektams. Kadangi tai nėra investicinio lygio obligacijos ir šioms obligacijoms neįvykdymo rizika yra didesnė, skolininkas turi sumokėti didesnius kuponus obligacijų savininkams. Kai kurioms obligacijoms gali būti taikomi griežti neigiami sandoriai, pavyzdžiui, nesiskolinti papildomų lėšų, nebent šios obligacijos būtų visiškai apmokėtos.
# 3 - „Mezzanine Finance“
Kaip rodo pavadinimas, „Mezzanine Financing“ yra trumpalaikis būdas finansuoti įmones, kurioms skubiai reikalingi pinigai, kad galėtų pasinaudoti geriausia verslo galimybe. Tai tiltas tarp trumpalaikio finansavimo ir ilgalaikio finansavimo. Dažniausiai jį naudoja mažos ir vidutinės įmonės, norėdamos lengvai finansuoti savo projektus ekonomiškai efektyviu būdu.
Išvada
Analizuodamas įmonę, „Leveraged Finance“ analitikas turi suprasti įmonės naudojamą svertą, kad galėtų įvertinti jos grąžą. Finansiniai svertai padės įvertinti riziką ir įvertinti numatomus būsimus pinigų srautus, pelną po mokesčių, pelną vienai akcijai ir investicijų grąžą. Finansinis svertas yra tiesiogiai susijęs su finansine rizika, beta versija ir nuosavo kapitalo kaina, kuri gali būti naudojama apskaičiuojant tinkamą dabartinės įmonės vertės diskonto normą.
Per daug finansinių priemonių panaudojimas gali būti pavojingas įmonėms, nebent tai būtų tinkamai suplanuota ir veiksmingai valdoma. Finansinio sverto dydis paprastai yra sąmoningas įmonės vadovo pasirinkimas, o veiklos sverto dydį lemia kiekvienoje pramonėje paplitęs verslo modelis. Taigi korporacija turėtų nustatyti finansinio sverto panaudojimo ribą savo kapitalo struktūroje kaip rizikos valdymo veiklos dalį, kad suinteresuotoji šalis neprarastų pasitikėjimo bendrovės mokumu. Tačiau įmonės, turinčios gamyklą, žemę, įrangą, kurią galima panaudoti paskolų užtikrinimui, gali panaudoti daugiau finansinio sverto nei tokios savybės neturintis verslas.
