Likvidavimo pirmenybės apibrėžimas
Likvidavimo pirmenybė yra sąlyga, nurodanti mokėjimo tvarką nuo turto realizavimo tuo atveju, jei įmonė praranda savo įmonės statusą ir bankrutuoja. Tai daroma tam, kad privilegijuotieji akcininkai apsaugotų investuotą sumą tuo atveju, jei subjektas vykdo likvidavimo procesą, nesvarbu, ar jis būtų savanoriškas, ar nevalingas.
Kas yra likvidavimas?
Likutinis likvidavimas yra įmonės pabaiga. Tai taip pat reiškia įmonės perdavimą kitoms rankoms arba verslo pardavimą. Likvidavimo procese įmonė turi išgryninti visą savo turtą, sumokėti įsipareigojimus ir paskirstyti lėšas įvairiems ieškovams, įskaitant investuotojus, turintiems likvidavimo pirmenybės teisę. Šią sąlygą rizikos kapitalo investuotojai paprastai taiko savo investicijoms.
Likvidavimo pirmenybės procesas
Taikant likvidavimo pirmenybės sąlygą investuotojams taikomas šis procesas.
- Pirmiausia reikia patikrinti, ar investuotojas yra pageidaujamas investuotojas, ar tik paprastas akcijų turėtojas, pavyzdžiui, darbuotojas ar kiti suinteresuoti subjektai, jis turės teisę gauti kvitus taip, kaip kiti akcininkai jais pasidalintų.
- Tada turime išnagrinėti jų investuotam kapitalui skirtą skaičių. Keli reiškia investicijų laikus, kurie būtų gaunami, jei įmonė pasitrauktų. Paprastai jis svyruoja tarp 1–3, o jei nėra daugelio, investuotojas negalės gauti savo pajamų dalies pagal likvidavimo pirmenybę.
- Taip pat turime patikrinti, ar privilegijuotas investuotojas turi dalyvavimo teisę, ar ne. Dalyvavimo teisė suteikia investuotojui teisę pasidalyti pajamomis, be likvidavimo pirmenybės ir kaip bendrosios suinteresuotosios šalies, atsižvelgiant į jo turimų akcijų procentą. Jei investuotojas taip pat yra dalyvaujančių teisių turėtojas, jis gaus papildomą sumą. Priešingu atveju jis gaus tik lėšų už savo likvidavimo pirmenybę.
Likvidavimo pirmenybės tipai
Yra keletas tipų, kurie plaukioja rinkoje; aptarsime keletą svarbių dalykų:
- Keli likvidavimo prioritetai yra vienas žymiausių būdų, kuriais investuotojai apsisaugo likvidavimo atveju. Jame nurodoma suma, kuri būtų grąžinta iš daugelio investuotojų investuoto kapitalo. Tarkime, kažkas investavo 1 mln. USD, o jo likvidavimo pirmenybė yra 1, tada, jei likviduojant subjektą buvo sukurta pakankamai lėšų, jis grąžins savo pradinę investiciją, ty 1 mln. USD.
- Tuo atveju, kai Dalyvavimas likvidavimas pasirinkimą, investuotojai gaus papildomą sumą iš nuosavo nuosavybės po to, kai buvo atsipirko.
- „ Tiesioginio ar nedalyvaujančio likvidavimo pirmenybės atveju“ , jei investuotojas turi privilegijuotą akciją, kai pirmenybė nedalyvauja, tada jis gali gauti didesnę grąžą iš šių galimybių: jis gali pasirinkti konvertuoti savo pageidaujamas atsargas į paprastąsias ir gauti pajamas arba tiesiog gauti teisę tik iš pageidaujamų akcijų.
- Taip pat plačiai naudojamas riboto likvidavimo procesas . Čia investuotojas ir subjektas gauna vienodą naudą. Jei investuotojas turi šią pirmenybę, jis galės gauti privilegijuotą sumą ir papildomą sumą iš bendro kapitalo, tačiau jo pajamos būtų apribotos iki ribos, kaip nurodyta sutartyje.
- Tam tikra likvidavimo pirmenybė egzistuoja ir atsižvelgiant į darbo stažą. Toks kaip:
- Kai sutartyje yra sąlyga, pagrįsta pirmenybės lygiu, grąžinant paskolą bus atsižvelgiama į naujausią investuotojų pirmenybės dalį, palyginti su ankstesnėmis.
- „Pari Passu Seniority“ atveju pajamos būtų vienodai paskirstytos visiems investuotojams, kuriems taikoma ši privilegija, proporcingai jų investicijoms, jei pajamos negali visiškai grąžinti.
- Yra dar vienas senatvės nuostatų tipas, kuris žinomas kaip hibridinis arba pakopinis senatvė. Čia investuotojai sujungiami ir jiems mokama pagal pari passu principą.
Likvidavimo pirmenybės pavyzdys
Tarkime, kad rizikos kapitalo grupė investavo 250 mln. USD už 50% verslo dalį. Ji turi nedalyvaujančią likvidavimo pirmenybės teisę, t. Y. 0/1/2/3 savo investicinės vertės santykį. Vėliau verslas įsigyjamas už 100/250/500/1000 mln. Rizikos kapitalistas turėtų teisę gauti šias pajamas:
Pirmiau pateiktame pavyzdyje, jei rizikos kapitalo grupė taip pat turi teisę gauti pajamų dalį arba ji taip pat turi dalyvaujančių akcijų, papildoma dalis bus sumokėta po likvidavimo pirmenybės. Rizikos kapitalo grupė gautų nuosavybės teises pagal šią formulę:
VCG dalis = (visos pajamos - likvidavimo pirmenybė) * VCG dalis
Išsamų skaičiavimą rasite „Excel“ lape.
Privalumas
Ši pirmenybė veikia kaip draudimas investuotojams. Jei įmonė negalėjo pasiekti užsibrėžto tikslo arba nesugeba įgyvendinti savo veiklos, ją reikia likviduoti. Taigi investuotojai teikia pirmenybę ar garantijas fondams; jie galėtų gauti bent jau savo investuotą sumą.
Apribojimai
Likvidavimo pirmenybė taikoma tik tada, kai įmonė likviduojama dėl bankroto, kapitalo atkūrimo, susijungimo ir įsigijimo ir kt. Šiuo atveju paprastai visi privilegijuotieji akcininkai paverčiami paprastaisiais akcininkais.
Išvada
Apskritai „Investor Preference“ sąlyga padeda investuotojui apsaugoti savo investicijas įmonės likvidavimo atveju, kai pajamos yra gana nedaug. Priešingu atveju tai padeda investuotojui nustatyti papildomą pelną, kai pajamos, už kurias įmonė likviduojama, yra daugiau nei pakankamos jo išlaidoms padengti.
