Kas yra „Greenshoe“ variantas?
„Greenshoe“ pasirinkimas yra sąlyga, naudojama pasirašymo sutartyje per IPO, kai ši nuostata suteikia draudėjui teisę parduoti daugiau akcijų investuotojams, nei anksčiau planavo emitentas, jei išleidžiamo vertybinio popieriaus paklausa yra didesnė, nei tikėtasi.
Tai yra sąlyga, naudojama per viešą akcijų siūlymą, kai draudikai perka papildomus 15% bendrovės akcijų už pasiūlymo kainą.
Kaip veikia „Greenshoe“ pasirinkimas?
„Greenensoe“ variantas, sukurtas įmonės, pavadintos „Green Shoe Manufacturing“, vardu (pirmoji įtraukė „Greenshoe“ sąlygą į savo draudėjo susitarimą). Tai veikia taip:
- Kai įmonė nori pritraukti kapitalą kai kuriems savo ateities plėtros planams, vienas iš būdų, kaip ji gali surinkti pinigų, yra IPO.
- IPO metu įmonė deklaruoja savo vertybinių popierių emisijos kainą ir skelbia tam tikrą akcijų kiekį, kurį išleis (tarkime, 1 mln. Vertybinių popierių po 5,00 USD). „Blue-chip“ kompanijos arba labai gerą foną ir statistiką turinčios įmonės atveju gali atsitikti taip, kad tokio saugumo paklausa nekontroliuojamai didėja ir dėl to kainos kils.
- Antra, kadangi paklausa didėja, faktinės prenumeratos yra daug didesnės nei tikėtasi (tarkime, 500 000 faktinių, palyginti su 100 000 tikėtinų). Tokiu atveju kiekvienam abonentui paskirstytų akcijų skaičius mažėja proporcingai (2 faktiniai skaičiai, palyginti su 10 numatomų skaičių).
- Taigi dėl netikėtos šio vertybinio popieriaus paklausos pobūdžio atsiranda tarpas tarp reikalaujamos kainos ir faktinės kainos. Siekdamos suvaldyti šį paklausos ir pasiūlos atotrūkį, įmonės pateikia „Greenshoe“ variantą.
- Tokio tipo pasirinkimo atveju bendrovė, pateikdama pasiūlymą dėl viešo akcijų paskelbimo, deklaruoja strategiją pasinaudoti „Greenshoe“ pasirinkimo galimybe. Taigi jis kreipiasi į prekybos bankininką rinkoje, kuris veiks kaip „stabilizuojantis agentas“.
- Vertybinių popierių išleidimo metu stabilizuojantis agentas skolinasi tam tikras akcijas iš bendrovės vykdytojų, kad galėtų jas leisti papildomiems rinkos dalyviams. Tokiu būdu, prasidėjus prekybai, vertybinių popierių kaina nėra dramatiškai pakelta dėl paklausos ir pasiūlos neatitikimo.
- Pinigai, surinkti iš šio papildomo pasiūlymo rinkoje, nėra saugomi jokios šalies sąskaitose. Šie pinigai pervedami į depozitinę sąskaitą, sukurtą šiam procesui.
- Pradėjus prekybą rinkoje, šis stabilizuojantis agentas gali atsiimti pinigus, deponuotus depozitinėje sąskaitoje, kaip reikalaujama, ir iš akcininkų išpirkti perteklines akcijas ir grąžinti bendrovės vykdytojams.
- Visas akcijų skolinimas vykdytojams ir jų grąžinimas po tam tikro laikotarpio stabilizuojančio agento vadinamas „stabilizavimo mechanizmu“.
funkcijos
- Visą stabilizavimo mechanizmą reikia užbaigti per 30 dienų. Stabilizuojantis agentas turi ne daugiau kaip 30 dienų nuo įmonės įtraukimo į sąrašą dienos, per kurią jam reikia pasiskolinti ir grąžinti reikiamą akcijų kiekį tolesniam procesui. Jei jis negali užbaigti proceso per šį laiką ir per šį laiką gali grąžinti projekto vykdytojams tik dalį visų akcijų, emisiją išleidusi bendrovė leis likusias akcijas organizatoriams.
- Projekto vykdytojai gali paskolinti stabilizuojančiam agentui ne daugiau kaip 15,0% visos emisijos. Pavyzdžiui, jei manoma, kad bendra emisija yra 1 milijonas akcijų, projekto vykdytojai gali paskolinti stabilizuojančiam agentui ne daugiau kaip 150 000 akcijų, skirtų paskirstyti pertekliniams abonentams.
- Pirmą kartą šią parinktį 1918 m. Atliko įmonė, pavadinta „Green Shoe Manufacturing“ (dabar žinoma kaip „Stride Rite Corporation“), ir ši parinktis taip pat žinoma kaip „Over-allotment Option“.
- „Greenshoe“ pasirinkimas yra kainų stabilizavimo būdas, kurį reguliuoja ir leidžia SEC (Vertybinių popierių ir biržos komisija). Jei įmonė nori pasinaudoti šia galimybe ateityje, ji turi paminėti visą sudėtingą raudonųjų silkių prospektą, kurį ji skelbs išleisdama vertybinius popierius.
- Stabilizuojantys atstovai (arba draudėjai) turi sudaryti atskirus susitarimus su bendrove ir su projekto vykdytojais, kuriuose nurodoma visa informacija apie akcijų, kurias reikia įtraukti į sąrašą, kainą ir kiekį. Jame taip pat minimi stabilizuojančių agentų terminai.
„Greenshoe“ pasirinkimo galimybės reikšmė
- „Greenshoe“ pasirinkimas padeda stabilizuoti įmonės, rinkos ir visos ekonomikos kainas. Ji kontroliuoja įmonės akcijų kainų kilimą dėl nekontroliuojamos paklausos ir bando suderinti paklausos ir pasiūlos lygtį.
- Šis susitarimas yra naudingas draudėjams (kurie kartais veikia kaip bendrovės stabilizavimo agentai), tokiu būdu, kad jie skolinasi akcijas iš vykdytojų už tam tikrą kainą ir parduoda jas brangiau investuotojams, kai tik kainos pakyla. Kai kainos linkusios mažėti, jos perka akcijas iš rinkos ir grąžina jas vykdytojams. Taip jie uždirba pelną.
- Šis mechanizmas yra naudingas ir investuotojams, nes veikia stabilizuodamas kainas, tokiu būdu padarydamas jį švaresnį ir skaidresnį investuotojams bei padėdamas jiems geriau analizuoti.
- Tai naudinga rinkoms, nes jos ketina koreguoti bendrovės vertybinių popierių kainas rinkoje. Vien tik kainų pakėlimas dėl padidėjusios paklausos yra neteisingas akcijų kainų matas. Taigi bendrovė bando teisingai nukreipti investuotojus, analizuodama kitus dalykus (o ne tik paklausą) dėl teisingos akcijų kainos.
Išvada
„Greenshoe“ variantas grindžiamas toliaregiškąja įmonės vizija, numatančia padidėjusią jų akcijų paklausą rinkoje. Tai taip pat nurodo jų populiarumą plačiojoje visuomenėje ir investuotojų tikėjimą, kad jie veiks ateityje, ir duos jiems labai gerą grąžą. Šis pasirinkimas yra naudingas įmonei, draudėjams, rinkoms, investuotojams ir visai ekonomikai. Tačiau investuotojai, norėdami gauti optimalią grąžą, turi perskaityti siūlomus dokumentus prieš bet kokias investicijas.
