Kas yra susidomėjimas privačia nuosavybe?
Nešiamos palūkanos, taip pat žinomos kaip „nešiojimas“, yra privataus kapitalo fondo ar fondo valdytojo uždirbto pelno dalis, kai pasitraukia iš fondo investicijų. Tai yra svarbiausia iš viso Fondo valdytojo uždirbto atlygio.
Tai gali būti sandorio pagrindas, uždirbamas kiekvienu sandoriu, arba visas fondas. Paprastai ribotų partnerių, investuotojų ir pagrindinio partnerio, kuris yra fondo valdytojas, pelno padalijimas yra 80:20.
Atminkite, kad „Carved“ palūkanos už privatų kapitalą nėra uždirbamos automatiškai. Fondo valdytojas ją uždirbs tik tada, kai fondo pelnas viršys nurodytą grąžą. Ši nurodyta grąža yra žinoma kaip kliūčių norma. Jei fondo valdytojas negali pasiekti kliūčių normos, jis neturi teisės gauti jokių perkeltų palūkanų.
Nešiojamųjų palūkanų pavyzdys
Darant prielaidą, kad privataus kapitalo fondo fondo valdytojui tenkančios palūkanos yra 20%, o kliūtis - 10%. Kai PE fondas realizuoja pelną, šis pelnas pirmiausia turi būti paskirstytas komanditoriui, kuris yra Investuotojai. Šis procesas turi būti kartojamas tol, kol pelnas pasieks 10% bendrą IRR. Šie 10% skaičiuojami nuo kapitalo sumų, kurias įnešė investuotojai. Bet koks pelnas, viršijantis 10%, bus padalytas tarp pagrindinio partnerio ir ribotojo partnerio, taikant 20% santykį pagrindiniam partneriui ir likusius 80% ribotam partneriui.
Kaip veikia „Carried Interest“?
Paimkime kitą pavyzdį, kad suprastumėme privataus kapitalo nuosavybės vertybinių popierių skaičiavimus. Tarkime, kad PE įmonė, „ABC Capital“ partneriai, surinko 1 mlrd. USD lėšų iš „Investors & General“ partnerių. Šiame fonde investuotojai skyrė 950 milijonų dolerių, o valdytojas ar generalinis partneris - 50 milijonų dolerių.
- Taigi 95 proc. Indėlio suteikė ribotieji partneriai, o 5 proc. - generalinis partneris. Gavęs kapitalą, GP eina į priekį ir investuoja į įvairias tikslines įmones, kad gautų pelną.
- Po 5 metų šeimos gydytojas atsisako visų investicijų ir iš viso gauna 2,5 mlrd. Pagal šį scenarijų ribotieji partneriai pirmiausia gautų 1 mlrd. USD, nes tai būtų grąžintas kapitalas.
- Likę 1,5 mlrd. USD bus paskirstyti LP ir GP santykiu 80:20. Taigi LP gautų 1,2 mlrd. USD, o 0,3 mlrd. USD atitektų GP.
- Taigi GP uždirbo 5 kartus (250/50) investuodama 50 mln. USD.
Atminkite, kad ne visas pelnas tenka GP. Pelnas paskirstomas vyresniems partneriams, kurie gauna didesnį pyragą, o likęs paskirstomas partneriams ir kitiems.
Atlikta palūkanų apskaita
Dabar supraskime, kaip sąskaitų knygose traktuojamos palūkanos. Pagal pajamų mokesčio nuostatas privataus kapitalo nuosavybės dalis priskiriama kapitalo prieaugiui. Jie būtų apmokestinami taikant kapitalo prieaugio mokesčio tarifą. Tai palanki norma, palyginti su įprastu mokesčio tarifu. Dauguma kritikų laikosi nuomonės, kad mokesčiai turėtų būti apmokestinami taikant įprastą mokesčių tarifą; tačiau tai prieštarauja teiginiui, kad bet koks padidintas mokestis nuslopins šeimos gydytojo paskatą prisiimti tokią didelę riziką ir investuoti į tikslines įmones, kad uždirbtų pelną už LP.
Yra dvi skirtingos nuomonės, kaip suprasti nešimą. Jie yra -:
- Vežimas laikomas pelnu, kuris perduodamas iš investuotojo valdytojui. - Čia daugiausia dėmesio skiriama teisinei susitarimo formai
- Tai vertinama tik kaip generalinio partnerio mokestis už veiklos rezultatus. Čia didžiausias dėmesys skiriamas susitarimų esmei.
Buhalterinė apskaita būtų grindžiama pozicija, priskirta „Carved Procents“. Daugelis firmų ir toliau tai apskaito grynaisiais pinigais kaip paskirstymą. Tuo pačiu metu kiti privataus kapitalo fondai apskaitytų jį kaupimo principu. Kai tokios palūkanos apskaitomos kaupimo principu, tada, kai realizuojamos investicijos ir perkainojamos investicijos, perkeliamų palūkanų likutis turi būti koreguojamas.
Neštos palūkanos pagal TFAS
Pagal TFAS reikėtų atsižvelgti į įvairius apskaitos standartus. Pirma, turėtumėte tai nustatyti:
- Įsipareigojimas arba
- Paskirstymas
Vertintini standartai yra šie:
- 32 TAS - Finansinės priemonės. Pagal tai fondo valdytojas laikomas paslaugų teikėju, o ne vieninteliu savininku. Taigi jis vertinamas pagal įsipareigojimų modelį, o ne pagal paskirstymo modelį.
- 37-asis TAS - Atidėjiniai, neapibrėžtieji įsipareigojimai ir neapibrėžtasis turtas. Pagal tai, pagal sudarytą sutartį, praėjusios palūkanos yra apskaitomos kaupimo principu ir registruojamos kiekvienais finansiniais metais. Šiuo atveju taikomas sandoris pagal sandorį, taikoma krioklio nuostata, kur kiekvienam sandoriui apskaičiuojama kliūčių norma. Čia fondas turi įsipareigojimą kiekvienais metais.
Kartais tokios palūkanos atsiskaitomos nuosavu kapitalu, o ne grynaisiais. Pagal šį scenarijų sandoris traktuojamas pagal 2-ojo TFAS „Mokėjimas akcijomis“ nuostatas. Apskaitos tikslais privataus kapitalo fondas mokamą kompensaciją įvertina pagal gautų paslaugų tikrąją vertę, o nuosavas kapitalas įrašomas atitinkamai. Apskritai tai reikštų akcininkų, priskirtinų ribotiems partneriams, sumažėjimą, o fondui nebus nustatyta jokia atsakomybė.
Išvada
Susidomėjimas privataus kapitalo fondais yra paskata vyriausiajam partneriui už jų priimtus sprendimus sėkmingai panaudoti pinigus ir uždirbti gražų pelną iš riboto partnerio pinigų. Fondo valdytojas uždirba tik tada, kai fondo pelnas viršija kliūčių normą.
