Apverstos pajamingumo kreivės reikšmė
Apversta pajamingumo kreivė yra grafikas, kuriame vaizduojamos ilgalaikės skolos priemonės, gaunančios mažiau grąžos nei trumpalaikės. Tai retas reiškinys ir paprastai įvyksta prieš finansinį suskirstymą. Taigi jie taip pat žinomi kaip krizės numatytojai “, iš tikrųjų jie dažnai laikomi tiksliu finansinės nelaimės numatytoju dėl istorinės koreliacijos tarp jų. Geriausias pavyzdys yra pelningumo inversija prieš didžiąją 2007 m. Finansinę krizę.
Kas yra įprasta pajamingumo kreivė?
Įprastinė pajamingumo kreivė yra kreivė, vaizduojanti trumpalaikių obligacijų pajamingumą, palyginti su tos pačios klasės ilgalaikėmis obligacijomis. Kreivė pakyla aukštyn, kad parodytų didėjantį pajamingumą, nes investuotojas tikisi didesnės kompensacijos ilguoju laikotarpiu, o tai lemia ir didesnį neapibrėžtumą. Taigi kylanti kreivė, normali pajamingumo kreivė taip pat vadinama teigiama pajamingumo kreive.
Kodėl kreivė tampa apversta?
Skolos vertybiniai popieriai iš prigimties yra labai jautrūs vyriausybės politikai ir palūkanų normoms. Trumpalaikės obligacijos labiau reaguoja į palūkanų normas, palyginti su ilgalaikėmis obligacijomis, ilgalaikės obligacijos yra jautresnės infliacijos lūkesčiams ekonomikoje, palyginti su trumpesnėmis. Taigi, kuo didesnė numatoma infliacija, tuo didesnis bus pajamingumas dėl to, kad investuotojai reikalauja proporcingos grąžos kompensuoti infliaciją.
Todėl padidinus palūkanų normą, pajamingumas padidėja, nes investuotojus gali pritraukti kitas rizikingas turtas. tačiau, matydami, kad infliacijos perspektyva ilgalaikėje perspektyvoje yra stabili, jie linkę link ilgalaikių t obligacijų, nepaisant kuklaus pelningumo. Tai dar labiau pakelia ilgalaikių obligacijų kainas ir taip nuolat mažina pajamingumą.
Arba, kai ekonomika pradeda silpti ir patiria nuosmukį, investuotojai dar labiau traukiasi ilgalaikėmis iždo obligacijomis, kad galėtų pastatyti savo pinigus saugiame prieglobstyje nuo krintančių akcijų rinkų. Tiesiogiai įvykus didelei ilgalaikių obligacijų paklausai, pajamingumas pradeda kristi, kreivė tampa apversta.
Kaip invertuoto pajamingumo kreivė veikia investicijas?
Apverstas pelnas labiausiai patiria skolų investuotojus. Tai suvalgo rizikos premiją ilgalaikiams investuotojams, leidžiant jiems trumpuoju laikotarpiu būti geriau. Tarpas tarp iždo ir kitų įmonių skolų mažėja, todėl tikslinga analizuoti ir investuoti į obligaciją, kuri teikia mažesnę riziką. Esant tokiai situacijai, iždo vertybiniai popieriai duoda beveik panašią grąžinimą kaip šiukšlių kategorija, nors ir su mažesne rizika.
Tiesą sakant, kreivei pasisukus, bankų ir bendrovių, kurios naudojasi artima palūkanų norma, skolinimosi ir paskolas ilgalaikėms palūkanoms, pelno marža mažėja. Tačiau inversija stebėtinai taip pat turi teigiamą poveikį kelioms akcijoms, tokioms kaip maisto, naftos ir kitų ilgalaikio vartojimo prekių atsargos, nes nuosmukio atveju investuotojai linkę pritraukti gynybinių atsargų ir šioms akcijoms dažnai daroma mažiausia įtaka.
Svarbi pastaba
Paprastai ilgalaikės obligacijos siūlo aukštą pajamingumą. Tačiau ilgalaikis pajamingumas gali mažėti, nes bendros palūkanų normos krinta. Nepaisant jų reinvestavimo rizikos, tokių nuosmukių metu trumpalaikės obligacijos duoda didesnę grąžą nei ilgesnio laikotarpio vertybiniai popieriai. Pelningumo kreivė labai reaguoja į ekonomikos būklę.
Normali kreivė gali išsilaikyti tol, kol ekonomika auga; tačiau sulėtėjus ekonominei veiklai, ji gali pradėti skirtis. Viena iš pagrindinių šio bendro ryšio priežasčių yra tai, kaip rinkos dalyviai mano, kad kapitalo investicijos pasunkins artėjančius ekonominius pokyčius arba paskatins visą ekonomiką.
Derlingumą keičia paklausos ir pasiūlos veiksniai ekonomikoje. Kai ekonomika pereina į nuosmukį ir palūkanų normoms einant į pietus, investuotojai labiau linkę į ilgalaikius vertybinius popierius, kad užfiksuotų didesnį pelningumą. Dėl padidėjusios ilgalaikių vertybinių popierių paklausos kainos pakyla ir priverčia mažėti pajamingumą. Mažėjant trumpalaikių vertybinių popierių paklausai, jo pajamingumas iš tikrųjų didėja.
Apatinė eilutė
Apversta pajamingumo kreivė kartais buvo unikalus reiškinys, daugiausia dėl ilgų pertraukų tarp ekonomikos nuosmukio nuo 1990-ųjų. Apverstos kreivės yra svarbi ekonomikos ciklų dalis, lemianti ekonomikos nuosmukį. Jie istoriškai laiku pranešė apie ekonominius pokyčius, parodydami rinkos nuomonę apie dabartinį ekonomikos scenarijų.
Sunku pralenkti rinką, pagrįstą tik pagrindinėmis žiniomis. Nors niekas negali būti tikslus palūkanų normos pokyčių numatytojas, išskyrus pačią vyriausybę, įžvalgus pelningumo pokyčių stebėjimas gali padėti investuotojams numatyti beveik vidutinės trukmės ekonomikos pokyčius. Todėl svarbu, kad investuotojai priimtų protingus sprendimus maksimaliai panaudodami vertingas priemones, tokias kaip pajamingumo kreivė.
