Kas yra „Crack Spread“?
Plyšių pasiskirstymas yra žaliavų ir gatavų prekių kainų skirtumas ir paprastai naudojamas naftos ir dujų pramonėje, kur plyšių pasiskirstymas apibrėžiamas kaip žalios naftos (žaliavos) barelio ir galutinių naftos produktų sąnaudų skirtumas ( gatavų prekių, tokių kaip benzinas, mazutas ir kt.). Tai aktualu investuotojams, prekybininkams ir arbitražams.
Plyšių sklaidos tipai
# 1 - paprasta
Norint išsiaiškinti skirtumą, kuris veiksmingai pasiskirsto tarp dviejų produktų, vienas produktas (paprastai tokia produkcija kaip benzinas, mazutas) lyginamas su žaliavos žaliava. Tai gali būti teigiama arba neigiama. Teigiamas skirtumas yra tada, kai rafinuotos produkcijos kaina yra didesnė už žalios naftos (žaliavos) ir atvirkščiai.
# 2 - paįvairinta
Pagal šį tipą sklaida apima kelis produktus (paprastai šalutinius produktus, tokius kaip benzinas, mazutas ir kt.) Iš anksto nustatytu santykiu (dažniausiai 3–2–1), tačiau gali skirtis priklausomai nuo produktų ir maržų mišinio.
Plyšių plitimo pavyzdžiai (3-2-1)
Supraskime spragų išplitimo sąvoką naudodamiesi praktiniu pavyzdžiu ir supraskime, kaip bet kurio įvesties kainos pokytis veikia visą spredą.
„Aries International“ yra naftos perdirbimo įmonė, įsikūrusi Atlantoje. Žaliavos žaliavą įmonė perka iš vieno iš pagrindinių žalios naftos tiekėjų „Aramco inc.“. Avinas rafinuoja iš „Aramco inc“ įsigytą žalią naftą į pagrindinius rafinuotus produktus, tokius kaip benzinas ir mazutas, kurie yra pagrindinis verslo pajamų šaltinis. Didžiausios „Avino tarptautinės“ išlaidos prisideda prie žalios naftos kainos. Bendrovė valdo ir apsidraudžia rizika naudodama 3–2–1 kreko skirtumą.
3–2–1 plyšio išplitimas reiškia, kad reikia nusipirkti 3 statines žalios naftos ir parduoti 2 statines benzino ir 1 barelį mazuto.
Tarkime, kad:
- Žalia nafta: 59 USD už barelį
- Benzinas: 1,8 USD už galoną
- Mazutas : 1,3 USD už galoną
Remiantis aukščiau pateikta informacija ir 3–2–1 plyšio plitimu; vyraujančiais tempais tai paaiškėja:
Per ateinančius tris mėnesius žalios naftos kaina pakilo iki 65 USD dėl politinių permainų Viduriniuose Rytuose, dėl kurių „Aramco“ nustatė aukštesnes Avino kainas. Priešingai, dėl vasaros Atlantoje Avinas turėjo parduoti benzino ir mazuto produkciją už mažesnę kainą, nes šį sezoną sumažėjo šių produktų paklausa. Informacija apie patikslintą kainą pateikiama žemiau:
Su nauja informacija galite tai apskaičiuoti:
Taigi matome, kaip žalios naftos (žaliavos) kainos ir benzino bei mazuto produkcijos kainos pokytis iš esmės paveikė kreko skirtumo skirtumą nuo teigiamo 28,80 iki neigiamo 3,90 dolerio.
Privalumai
- Tai padeda investuotojams, norintiems investuoti į naftos ir naftos perdirbimo pramonės įmonių obligacijas ir obligacijas, suteikiant jiems įžvalgas apie bendrovės maržą.
- Tai padeda suprasti pagrindinius komponentus, turinčius įtakos naftos perdirbimo įmonių įmonių maržai.
- Jį dažnai naudoja arbitrai, prekybininkai ir investuotojai.
Trūkumai
- Tai labai nestabili ir sukelia pernelyg didelę prekybininkų spekuliaciją.
- Tam didelę įtaką daro politinės šalies sąlygos. Šalims, kurios daugiausia importuoja žalią naftą ir didžioji dalis naftos perdirbimo gamyklų priklauso vyriausybei, poveikis plitimui yra labiau matomas.
- Tam įtakos turi sezoninės oro sąlygos, taip pat benzino ir kito mazuto produkcijos iš žalios naftos paklausa skiriasi priklausomai nuo sezoninių oro sąlygų.
Svarbūs dalykai
- Krekingo skirtumo pirkimas ar pardavimas pagrįstas rinkos dalyvių nuomone ir lūkesčiais.
- Jei rinkos dalyviai tikisi, kad žalios naftos kainos kris ir padidės rafinuotų produktų paklausa, jie paprastai pirks spragų skirtumą, ty parduos žalius ateities sandorius ir rafinuotų produktų ateities sandorius.
- Panašiai, jei rinkos dalyviai tikisi, kad žalios naftos kainos kils ir sumažės rafinuotų produktų, tokių kaip benzinas ir kt., Paklausa, jie paprastai parduos spragų skirtumą, ty pirks neapdorotus ateities sandorius ir rafinuotų produktų ateities sandorius.
Išvada
Tai yra svarbus stebėjimas tiems, kurie prekiauja ar yra susiję su žaliavų rinka, ypač su žaliavomis ir jos sudedamaisiais produktais. Tai yra vienas iš svarbiausių kriterijų, per kurį vertinamos naftos perdirbimo įmonės. Tai taip pat svarbu prekybininkams žaliavų rinkoje, o plyšių plitimo išplėtimas ar susiaurėjimas yra klasikinis ženklas norint suprasti žalios naftos kainų pokyčius. Kai kreko plitimas padidėja, tai rodo, kad žalios naftos kainos kils, o kai ji susiaurės, tai rodo, kad žalios naftos kainos kris ceteris paribus.
