Finansinis modeliavimas (reikšmė, pavyzdžiai) Naudojimas ir geriausia praktika

Kas yra finansinis modeliavimas?

Finansinis modeliavimas yra įmonės finansinio atstovavimo modelis, nurodantis įmonės finansinius rezultatus ateityje, naudojant modelius, kurie atspindi finansinę situaciją, atsižvelgiant į šiuos veiksnius / sąlygas ir ateities riziką bei prielaidas, kurios yra svarbios priimant reikšmingus ateities sprendimus. kaip kapitalo pritraukimas ar verslo vertinimas ir jų poveikio aiškinimas.

Trumpas paaiškinimas

Finansinis modeliavimas yra arba modelio kūrimas nuo nulio, arba esamo modelio išlaikymas diegiant naujai turimus duomenis. Kaip pastebite, visos minėtos finansinės situacijos yra sudėtingo ir nepastovaus pobūdžio. Tai padeda vartotojui išsamiai suprasti visus sudėtingo scenarijaus komponentus.

Investicinėje bankininkystėje jis naudojamas prognozuoti galimą būsimą įmonės finansinę veiklą, darant atitinkamas prielaidas, kaip tikimasi įmonės ar konkretaus projekto rezultatų ateinančiais metais, pavyzdžiui, kiek pinigų srautas gali būti projekto pagaminti per penkerius metus nuo jos inicijavimo.

Lengva dirbti su skirtingomis atskiromis modelio dalimis, nedarant įtakos visai struktūrai ir išvengiant didžiulių klaidų. Tai naudinga, kai įvestys yra nepastovios ir gali keistis atsižvelgiant į naujai prieinamus duomenis. Taigi dirbant su finansiniu modeliavimu yra tam tikras lankstumas, jei jie yra tikslūs, žinoma!

Nors tai skamba komplikuotai, bet to galima išmokti nuolatine praktika ir atitinkama praktine patirtimi.

Kam naudojamas finansinis modelis?

Tai gali būti padaryta įvairiose situacijose, pvz., Įmonės vertinimas, turto vertinimas, kainų strategijos, restruktūrizavimo situacijos (susijungimas ir įsigijimas) ir kt.

Žemiau pateikiamos sritys, kuriose paprastai naudojamas finansinis modeliavimas -

Kas kuria finansinius modelius?

• Investicijų bankininkai
• Nuosavo kapitalo tyrimų analitikai
• Kreditų analitikai
• Rizikos analitikai
• Duomenų analitikai
• Portfelio valdytojai
• Investuotojai
• Vadyba / verslininkai

Pagrindinis modeliavimas naudojamas nustatant pagrįstas prognozes, rinkų / produktų kainas, turto ar įmonės vertinimą (diskontuotų pinigų srautų analizė, santykinis vertinimas), įmonių akcijų kainą, sinergiją, susijungimo / įsigijimo poveikį įmonėms, LBO, įmonių finansus. modeliai, pasirinkimo sandorių kainos ir kt.

Kaip galite išmokti finansinio modeliavimo?

1. Nemokamas finansinis modeliavimas programoje „Excel“ (pagrindinis) - tai žingsnis po žingsnio pamoka. Čia išmoksite paruošti „Colgate“ modelį.
2. Finansinio modeliavimo kursai (išplėstiniai) - tai pažengusi pamoka. Sužinosite bankininkystės, naftos chemijos, nekilnojamojo turto, ilgalaikių prekių, telekomunikacijų ir kt. Sektorių modeliavimą.

Finansinio modeliavimo pavyzdžiai

Įvairių finansinio modeliavimo pavyzdžių tipas ir sudėtingumas skiriasi, atsižvelgiant į situaciją. Jie plačiai naudojami vertinimui, jautrumo analizei ir lyginamajai analizei. Yra ir kitų panaudojimo būdų, tokių kaip rizikos prognozavimas, kainų strategija, sinergijos poveikis ir kt. Įvairūs pavyzdžiai atitinka jų pačių specialybių rinkinį, reikalavimus ir vartotojus.

Toliau pateikiami keli pavyzdžiai, kurie plačiai naudojami finansų pramonėje:

1 pavyzdys. Visų trijų ataskaitų finansinis modeliavimas:

• Šio tipo finansinis modelis atspindi visą įmonės ekonominį scenarijų ir prognozes. Tai yra pati standartiškiausia ir giliausia forma.
• Kaip rodo pavadinimas, modelis yra visų trijų bendrovės finansinių ataskaitų (pelno (nuostolio) ataskaita, balansas ir pinigų srautų ataskaita) struktūra, susieta tarpusavyje.
• Taip pat yra tvarkaraščiai, patvirtinantys duomenis. (Nusidėvėjimo grafikas, skolų grafikas, apyvartinių lėšų skaičiavimo grafikas ir kt.).
• Šio modelio sujungiamumas jį išskiria, o tai leidžia vartotojui patobulinti įvestis bet kur ir kada reikia, o tai iškart atspindi viso modelio pokyčius.
• Ši funkcija padeda mums išsamiai suprasti visus modelio komponentus ir jo poveikį.
• Tikrasis šio modelio naudojimas yra prognozavimas ir tendencijų supratimas atsižvelgiant į pateiktą įvesties rinkinį.
• Istoriškai modelis gali būti pratęstas tol, kol įmonės koncepcija ir prognozės gali trukti iki 2–3 metų, atsižvelgiant į reikalavimus.

2 pavyzdžio diskontuotų pinigų srautų (DCF) modelis:

Per šį finansinį modelį sužinosite 3 „Alibaba“ ataskaitų prognozes, sąsajas, DCF modelį - FCFF formulę ir santykinį vertinimą.

• Finansų pramonėje plačiausiai naudojamas vertinimo metodas yra diskontuotų pinigų srautų analizės metodas, kuriame naudojama pinigų laiko vertės sąvoka.
• Šio metodo koncepcija sako, kad įmonės vertė yra grynoji dabartinė įmonės sukurtų būsimų pinigų srautų, diskontuotų šiandien, vertė (NPV).
• Diskontavimo veiksnys diskontuoja numatomus būsimus pinigų srautus. Vienas gana svarbus šio metodo mechanikas yra „diskonto faktoriaus“ nustatymas. Net menkiausia klaida apskaičiuojant diskonto koeficientą gali lemti didžiulius gautų rezultatų pokyčius.
• Paprastai būsimasis pinigų srautas diskontuojamas kaip svertinis vidutinis įmonės kapitalo mokestis (WACC).
• DCF padeda nustatyti, ar įmonės akcijos yra pervertintos, ar neįvertintos. Pasirodo, kad investavimo scenarijų atveju tai yra gana svarbus sprendimų priėmimo veiksnys.
• Paprasčiau tariant, tai padeda nustatyti investavimo galimybės patrauklumą. Jei būsimųjų pinigų srautų sumos NPV yra reikšmingesnis už dabartinę vertę, pasirinkimo sandoris yra pelningas, kitaip tai yra nepelningas sandoris.
• DCF modelio patikimumas yra gyvybiškai svarbus, nes jis apskaičiuojamas remiantis nemokamų pinigų srautų pagrindu, taip pašalinant visus išlaidų veiksnius ir sutelkiant dėmesį tik į laisvai prieinamus grynuosius pinigus įmonei.
• Kadangi DCF apima būsimų pinigų srautų prognozavimą, jis paprastai tinka dirbti su didelių organizacijų finansine veikla, kur augimo tempai ir finansiniai rodikliai turi pastovią tendenciją.

3 pavyzdys Sverto išpirkimo (LBO) modelis:

• Pagal išpirkimo sandorį įmonė įsigyja kitas įmones panaudodama pasiskolintus pinigus (skolą) įsigijimo išlaidoms padengti. Pinigų srautai iš įsigytos įmonės turto ir operacijų naudojami skolai ir jos išlaidoms padengti.
• Taigi LBO yra įvardijama kaip labai priešiškas / agresyvus įsigijimo būdas, nes tikslinė įmonė nėra laikoma sankcijų taikymo sandoriu.
• Paprastai privataus kapitalo firmos, turinčios daug pinigų, užsiima LBO. Jie įsigyja bendrovę kartu su „Debt & Equity“ (kai didžioji dalis yra skolos, beveik didesnė nei 75%) ir po kelerių metų (3–5 metų) gauna didelį pelną.
• Taigi LBO modelio tikslas yra nustatyti pelno sumą, kurią galima gauti iš tokio tipo sandorių.
• Kadangi yra daugybė būdų, kaip galima padidinti skolą, kiekvienam mokant konkrečius palūkanų mokėjimus, šie modeliai yra sudėtingesni.
• Toliau pateikiami LBO modelio kūrimo veiksmai;
  • Pirkimo kainos apskaičiavimas, remiantis išankstine prekybos sandorio EBITDA dalimi
  • Skolos ir nuosavybės finansavimo svertis įsigyjant
  • Sudarykite numatomą pajamų ataskaitą ir apskaičiuokite EBITDA
  • Kaupiamojo FCF apskaičiavimas per visą LBO kadenciją
  • Skaičiuojant pabaigos IRR vertes ir grąžą per IRR.

4 pavyzdys Susijungimų ir įsigijimų (įsigijimų ir įsigijimų) modelis:

• Įsigijimų ir įsigijimų modelis padeda išsiaiškinti susijungimo ar įsigijimo poveikį naujai įsteigtos bendrovės pelnui, tenkančiam vienai akcijai, baigus restruktūrizavimą ir kaip jis lyginamas su dabartiniu EPS.
• Jei EPS iš viso padidėja, sakoma, kad sandoris yra „akretinis“, o jei EPS mažėja nei dabartinis EPS, sakoma, kad sandoris yra „mažinantis“.
• Modelio sudėtingumas skiriasi priklausomai nuo nagrinėjamų bendrovių veiklos tipo ir dydžio.
• Investicinė bankininkystė, įmonių finansavimo įmonės paprastai naudoja šiuos modelius.
• Toliau pateikiami žingsniai, kuriais siekiama sukurti įsigijimų ir įsigijimų modelį;
  • Vertindami „Target & Acquirer“ kaip savarankiškas įmones
  • „Target & Acquirer“ įvertinimas sinergija
  • Parengti pradinį pasiūlymą tikslinei įmonei
  • Nustatyti kombinuotų firmų galimybes finansuoti sandorius
  • Koreguokite grynuosius pinigus / skolą pagal galimybes finansuoti sandorį
  • Apskaičiuojant EPS, derinant grynąsias pajamas ir išsiaiškinant padidėjimo / mažinimo situaciją.

5 pavyzdys Dalių suma (SOTP)

• Vertinti didžiulius konglomeratus tampa sunku vertinti visą įmonę taikant vieną vertinimo metodą.
• Taigi skirtingų segmentų vertinimas atliekamas atskirai, taikant tinkamus kiekvieno elemento vertinimo metodus.
• Kai visi segmentai yra vertinami atskirai, įvertinimų suma sudedama, kad gautų viso konglomerato vertinimą.
• Vadinasi, jis vadinamas „dalių sumos“ vertinimo metodu.
• Paprastai SOTP yra tinkamas atsiskyrimo, susijungimų, nuosavo kapitalo ir kt. Atveju.

6 pavyzdys. Lyginamosios įmonės analizės modelis:

• Analitikai, atlikdami lyginamąją bendrovės, ieškančios kitų panašių pagal dydį, operacijas ir tarpusavio grupės įmonių, vertinimo analizę.
• Žiūrėdami į savo bendraamžių skaičių, mes gauname balų skaičių įmonės įvertinimui.
• Tai veikia darant prielaidą, kad panašioms įmonėms bus palyginamas EV / EBITDA ir kiti vertinimo kartotiniai.
• Tai yra paprasčiausia vertinimo forma, kurią atlieka analitikai savo įmonėse.

7 pavyzdys - palyginamasis operacijų analizės modelis

Sandorių kartotinių modelis yra metodas, kai mes apžvelgiame buvusius susijungimų ir įsigijimų (įsigijimų ir įsigijimų) sandorius ir vertiname palyginamą įmonę naudodami precedentus. Veiksmai yra tokie:

• 1 žingsnis - nustatykite operaciją
• 2 žingsnis - nustatykite tinkamus sandorių kartotinius
• 3 žingsnis - apskaičiuokite sandorio daugkartinį vertinimą

Finansinio modeliavimo išmokimo prielaidos

Sukurti finansinį modelį bus vaisinga tik tada, kai jis pateiks tikslius ir patikimus rezultatus. Norint pasiekti efektyvumo ruošiant modelį, reikia turėti reikiamų įgūdžių rinkinį. Pažiūrėkime, kokie yra šie įgūdžiai:

# 1 Apskaitos sąvokų supratimas:

Jo kūrimas yra grynas finansinis dokumentas, kuriame naudojami įmonės ar rinkos finansiniai numeriai. Yra specifinės apskaitos taisyklės ir sąvokos, kurios finansų sektoriuje yra pastovios visame pasaulyje, pvz., JAV GAAP, IFRS (tarptautiniai finansinės atskaitomybės standartai) ir kt. Šios taisyklės padeda išlaikyti finansinių faktų ir įvykių pateikimo nuoseklumą. Šių taisyklių ir sąvokų supratimas yra nepaprastai svarbus norint išlaikyti tikslumą ir kokybę ruošiantis kurti „Excel“ modelį.

Mūsų pagrindinis dėmesys buhalterinėje apskaitoje taip pat yra nustatyti ir numatyti įmonių apskaitos klaidas. Paprastai jie yra paslėpti. Prisipažinimus galite pamatyti Satyam sukčiavimo byloje

# 2 „Excel“ įgūdžiai:

Pagrindinis „Excel“ finansinis modeliavimas, kur yra parengtas modelis, yra tokia programa kaip „MS Excel“. Tai apima daugybę sudėtingų skaičiavimų, paskirstytų keliuose skirtukuose, susietuose, kad būtų parodyti jų tarpusavio santykiai. Rengiant modelį būtina turėti išsamių žinių apie „Excel“, pvz., Formules, sparčiuosius klavišus, pateikimo variantus, VBA makrokomandas ir kt. Šių įgūdžių išsaugojimas suteikia analitikui pranašumų jo darbo įgūdžių srityje.

# 3 Finansinio modelio ataskaitų susiejimas:

3 ataskaitų finansinį modeliavimą reikia susieti. Susiejimas leidžia gyvybiškai svarbiems modelio skaičiams tekėti iš vieno teiginio į kitą, taip užbaigiant jų tarpusavio santykius ir parodant mums pilną įmonės finansinės padėties vaizdą. Susiejimo pavyzdys: 1) Grynasis grynųjų pinigų pokytis (pagal pinigų srautų ataskaitą) turi būti susietas su grynųjų pinigų balansu. 2) Grynosios pajamos iš pajamų ataskaitos turėtų būti susietos su nepaskirstytuoju pelnu akcininkų savininkų nuosavybės ataskaitoje.

# 4 prognozė

Gebėjimas prognozuoti finansinį modeliavimą yra svarbus, nes paprastai jo tikslas yra suprasti bet kurios finansinės padėties ateities scenarijų. Prognozavimas yra ir menas, ir mokslas. Naudodamas pagrįstas prielaidas prognozuodamas skaičius, analitikas galės pakankamai tiksliai suprasti, kokia patraukli investicija ar įmonė bus ateinančiu laikotarpiu. Geri prognozavimo įgūdžiai padidina modelio patikimumą.

# 5 Pristatymas:

Finansiniame modeliavime gausu detalių, skaičių ir sudėtingų formulių. Skirtingos grupės jį naudoja kaip veiklos vadovai, vadovybė, klientai. Šie žmonės neiššifruos jokios modelio prasmės, jei modelis atrodys netvarkingas ir sunkiai suprantamas. Taigi labai svarbu išlaikyti modelį paprastą ir kartu turtingą detalėmis.

Kaip susikurti finansinį modelį?

Finansinis modeliavimas yra paprastas ir sudėtingas. Pažvelgę ​​į modelį, pamatysite, kad jis dalyvauja; tačiau jis turi mažesnius ir paprastus modulius. Svarbiausia yra parengti kiekvieną mažesnį modulį ir susieti tarpusavyje mokyti galutinį finansinį modelį.

Norėdami išsamiai išmokti, galite peržiūrėti šį „Excel“ finansinio modeliavimo vadovą.

Žemiau galite pamatyti įvairius tvarkaraščius / modulius -

Atkreipkite dėmesį į šiuos dalykus:

• Pagrindiniai moduliai yra pajamų ataskaita, balansas ir pinigų srautai.
• Papildomi moduliai yra nusidėvėjimo grafikas, apyvartinio kapitalo grafikas, nematerialiojo turto grafikas, nuosavo kapitalo grafikas, kitų ilgalaikių straipsnių grafikas, skolų grafikas ir kt.
• Skirtingi tvarkaraščiai yra susieti su pagrindiniais teiginiais, kai jie yra baigti.

Visapusiškas modeliavimas yra ilgas ir sudėtingas procesas, todėl pražūtinga suklysti. Patariama eiti suplanuotu keliu dirbant prie finansinio modelio, kad būtų išlaikytas tikslumas ir išvengta painiavos bei pasimetimo. Toliau pateikiami logiški veiksmai, kurių reikia laikytis:

• Greita įmonės finansinės atskaitomybės apžvalga : trumpa įmonės finansinių ataskaitų apžvalga (10K, 10Q, metinės ataskaitos ir kt.) Leis analitikui apžvelgti įmonę, kaip ir įmonės pramonę, segmentus, veiklos istoriją. įmonė, pajamų varikliai, kapitalo struktūra ir kt. Tai padeda suplanuoti finansinio modeliavimo planą, nustatant orientacinį kelią, kurį laikas nuo laiko galima nurodyti, kai mes progresuojame.
• Istoriniai skaičiai: sugeneravus teisingą idėją apie įmonę ir rengiamų finansinių modelių tipus, patartina pradėti nuo istorinių duomenų įvedimo. Ankstesnes bendrovės finansines ataskaitas galite rasti bendrovės tinklalapyje. Duomenys apie tol, kol yra įmonės koncepcija. Paprastai praėjusių trejų metų duomenys pridedami prie istorinės pusės, vadinamos tikraisiais skaičiais. Spalvokite langelius taip, kad būtų galima greitai atskirti istorines ir formules.
• Santykiai ir augimo tempai: Pridėjus istorinius skaičius, analitikas gali apskaičiuoti reikiamus finansinius rodiklius (bendrojo pelno santykį, grynojo pelno santykį ir kt.) Ir augimo tempus (YoY, QoQ ir kt.). Šie santykiai padeda nustatyti aukšto lygio strategavimo ir prognozavimo tendencijas.
• Prognozavimas: kitas žingsnis po istorinių rodiklių ir rodiklių yra įgyvendinti prognozes ir prognozes. Paprastai tai daroma nuo 3 iki 5 metų. Tokie eilutės elementai, kaip pajamos, paprastai prognozuojami pagal augimo tempą. Kadangi išlaidų elementai, tokie kaip COGS, R&D, Selling General & Admin exp. Ir kt. Yra numatomi remiantis pajamų marža (pardavimo procentais). Analitikas turėtų būti atsargus darydamas prielaidas ir atsižvelgti į rinkos tendencijas.
• Pareiškimų susiejimas : kad modelis atspindėtų srautą iš vieno teiginio į kitą, jie turi būti dinamiškai ir tiksliai susieti. Jei tai bus padaryta teisingai, modelis turėtų subalansuoti visus žodžius, taip suteikdamas jam galutinę perspektyvą.

Patarimai, kaip sukurti vientisą modelį

• Planavimas ir planavimas: prieš pradėdami skaičiuoti istorinius skaičius ir pradėti nuo savo modelio, visada suplanuokite visą projekto planą. Nuspręskite laiko juostą, istorinių skaičių, projekcijos metų apimtį, skaitykite apie pramonę ir įmonę. Atlikite išsamią naujausios metinės ataskaitos analizę ar susidariusią situaciją. Tai padeda jums stabiliai pradėti.
• Kokybė: vykdydami sudėtingą finansinio modeliavimo procesą, nepamirškite išlaikyti tos pačios kokybės. Pradžioje tai gali atrodyti lengva užduotis, tačiau kai modelis pasidaro stambus ir komplikuotas, analitikui tampa sunku išlaikyti nervus. Būkite kantrūs ir dirbkite užtikrintai. Jei reikia, darykite pertraukėles. Yra sakoma, kad „Šiukšliadėžė išleidžiama“. Tai reiškia, kad jei pateikiate neteisingus duomenis, gausite neteisingus rezultatus.
• Pristatymas: įdėtos pastangos finansiniam modeliavimui bus naudingos tik tada, kai kiti jas lengvai supras ir supras. Spalvų kodavimas, šrifto dydis, skirstymas, eilučių pavadinimai ir kt. Yra įtraukti į pristatymą. Tai gali skambėti labai paprastai, tačiau bendras visų šių efektų poveikis modelio žvilgsniui labai skiriasi.
• Prielaidos: Tai, ką mes projektuojame finansiniame modeliavime, yra tokia pat gera, kaip ir prielaidos, kuriomis mes remiamės. Jei patalpos yra blogos ir jose nėra gero pagrindo, projekcijos bus nenaudingos, atsižvelgiant į netikslumą. Nustatant prielaidas turėtų būti realistiškas mąstymas ir pagrįstumas. Tai turėtų atitikti pramonės standartus ir bendrą rinkos scenarijų. Jie neturėtų būti per daug pesimistiški ar optimistiški.
• Tikslumo patikros: modeliui tekant vis ilgiau, turint kelis skyrius ir dalis, analitikui tampa sunku patikrinti visumos tikslumą. Taigi, kai reikia ir įmanoma, būtina pridėti tikslumo patikrinimus. Tai padeda nuolatos tikrinti modeliavimo procesą ir išvengia didžiulių klaidų.

Geriausia finansinio modeliavimo praktika

• Lankstumas: jis turėtų būti lankstus savo apimtimi ir pritaikomas kiekvienoje situacijoje (nes nenumatyti atvejai yra natūrali bet kokio verslo ar pramonės dalis). Finansinio modelio lankstumas priklauso nuo to, kaip lengva modifikuoti modelį visada ir visur, kur tai būtų būtina.
• Tinkama: jo nereikėtų užgriozdinti pernelyg didelėmis detalėmis. Rengdami finansinį modelį turėtumėte suprasti, kas yra finansinis modelis, ty gerai atspindėti tikrovę.
• Struktūra: Loginis vientisumas yra nepaprastai svarbus. Kadangi modelio autorius gali keistis, sistema turėtų būti griežta, o vientisumas turėtų būti išlaikytas priešakyje.
• Skaidrus: jis turėtų būti toks ir pagrįstas tokiomis formulėmis, kurias lengvai suprastų kiti finansų modeliai ir ne modeliai.

SURINKITE BALANSO ISTORIJOS DUOMENIS

Taip pat atkreipkite dėmesį į spalvų standartus, kurie populiariai naudojami finansiniame modeliavime -

• Mėlyna - naudokite šią spalvą bet kuriai konstantai, kuri naudojama modelyje.
• Juoda - bet kokioms formulėms naudokite juodą spalvą
• Žalia - žalia spalva naudojama bet kokioms kryžminėms nuorodoms iš skirtingų lapų.