Kas yra „Greenmail“?
„Greenmail“ yra tyčinis daugybės įmonės akcijų pirkimas, kurio pagrindinis tikslas yra grasinti priešišku perėmimu, dėl kurio savininkai paprastai verčiami atpirkti akcijas už priemoką.
Tikslinė įmonė iš tikrųjų yra priversta pirkti savo akcijas už padidintą kainą, kad išvengtų korporacijos reiderio. Tai šantažas, suteikiantis korporacijos reideriui gerą pelną, tik sukeldamas perėmimo grėsmę. Susijungimų ir įsigijimų atveju šis mokėjimas atliekamas siekiant sustabdyti perėmimo pasiūlymą.
„Greenmail“ - „SKIRTINGOS SPALVOS JUODASIS PAŠTAS“
Tai labai sudėtinga situacija tikslinei įmonei. Jie yra priversti nuspręsti, ar perimti, ar sumokėti didelę premiją, kad išpirktų jų akcijas iš korporacijos reiderio. Daugeliu atvejų tikslinė įmonė nusprendžia sumokėti aukščiausios kainos kainą ir atpirkti jų akcijas per priešišką perėmimą. Tai tarsi šantažas, kai užpuolikas prašo išpirkos sumos, kad būtų atleista tikslinės bendrovės akcijų kontrolė. Reikėtų nepamiršti, kad reideris neketina pirkti tikslinės bendrovės, tačiau jis tiesiog nori gauti pelną iš brangios priemokos, kurios reikalauja iš tikslinės bendrovės.
Priėmęs šį mokėjimą, reideris nustos priekabiauti prie tikslinės bendrovės, kad ji galėtų perimti, ir negali pirkti jokių tikslinės bendrovės akcijų nustatytą laikotarpį. Nors tikslinė įmonė vėl kontroliuoja savo akcijas, ji gali turėti papildomą didelę sumą skolos, kurią tikslinė įmonė pasiėmė finansuoti „greenmail“. Šis terminas yra kilęs iš šantažo ir „greenback“ (dolerių) derinio.
Kaip veikia „Greenmail“?
Pažvelkime į procesą, kurį seka schema.
- Pirkimas - korporacijos reideris ar investuotojas įsigyja didelę tikslinės bendrovės akcijų paketą įsigydami jos akcijas iš atviros rinkos.
- Kova - grasinkite tikslinei įmonei dėl priešiško perėmimo. Vis dėlto jie siūlo parduoti įsigytas akcijas tikslinei įmonei už aukščiausios kainos kainą, gerokai viršijančią rinkos vertę. Reideris taip pat žada nepriekabiauti tikslinės bendrovės, perkant tikslinės bendrovės akcijas.
- Pardavimas - korporacijos reideriai parduoda savo akcijas brangiau. Tikslinė įmonė naudoja akcininkų pinigus, kad sumokėtų aukščiausios kainos kainą už atpirkimą. Tikslinei bendrovei lieka nemaža skola ir jos vertė sumažėja, tuo tarpu reideris gauna gražų pelną.
„Greenmail“ pavyzdžiai
- Amerikiečių investuotojas Carlas Icahnas nusipirko maždaug 9,9% Saksonijos pramonės akcijų už vidutinę 7,21 USD už akciją kainą
- „Saxon Industries“ bijojo, kad jis gali imtis priešiško perėmimo ir dar labiau padidinti savo akcijų paketą.
- „Saxon Industries“ pasiūlė išpirkti Carl Icahn akcijų už vidutinę 10,50 USD už akciją kainą.
- Tai sudarė 45% jo pirkimo kainos priemoką, taigi Icahnui buvo gražus pelnas.
Tikslinės įmonės veiksmingos priemonės
Šiose situacijose tikslinės įmonės turi dvi galimybes.
- Pirmasis variantas yra tas, kad tikslinė įmonė negali imtis jokių veiksmų ir leisti įvykti priešiškam perėmimui.
- Antra, tikslinė įmonė gali sumokėti didesnę nei rinkos vertę kainą, kad išvengtų priešiškų perėmimų ir atpirktų savo akcijas.
Tarkime, kad įmonė X perka 30% bendrovės Y akcijų ir grasina X dėl perėmimo. Y bendrovės vadovybė nusprendžia atpirkti akcijas už aukščiausios kainos kainą, kad išvengtų perėmimo pasiūlymo. Po šio „greenmail“ X įmonė gauna nemažą pelną iš perparduodant akcijas už aukščiausios kainos kainą. Vis dėlto Y bendrovė patiria didelių nuostolių ir jai lieka papildoma skola.
Nors vis dar egzistuoja įvairių formų „greenmail“, valstybė įgyvendino reglamentus, kurie gana apsunkina įmones, planuojančias atpirkti akcijas iš trumpalaikių investuotojų didesne nei rinkos kaina. 1987 m. Vidaus pajamų tarnyba (IRS) įvedė 505 akcizą nuo pelno, gauto iš „greenmail“. Be to, bendrovės taip pat įdiegė skirtingus gynybos mechanizmus, vadinamus nuodų piliulėmis, kad tokie investuotojai nepatirtų grėsmės priešiškiems perėmimams. Tai ne visada reiškia priešiškus perėmimo pasiūlymus, tačiau daug kartų tai gali sukelti įgaliotinių konkursą, kuris galiausiai gali paveikti įmonės valdymą ir veiklą.
Išvada
„Greenmail“ yra pelno siekimo strategija, kai investuotojas perka didelius tikslinės bendrovės akcijų paketus, o paskui grasina priešiškai perimamai įmonei ir sukuria tokią situaciją, kad tikslinė įmonė yra priversta atpirkti savo akcijas už didelę premiją.
Tai panašu į šantažą, kai grasinama nustatyti naudą ir gauti pelną. Šie pinigai sumokami kitai įmonei, kad sustabdytų agresyvų elgesį.
