Obligacijos (reikšmė, tipai) Populiariausi pavyzdžiai, pranašumai, trūkumai

Obligacijų reikšmė

Obligacija dažniausiai apibrėžiama kaip neužtikrinta (be užstato) skolos priemonė, kurios terminas svyruoja nuo vidutinės iki ilgos trukmės. Jį paprastai naudoja įmonių ir vyriausybės subjektai, skolindamiesi pinigų fiksuotomis ar kintamomis palūkanų normomis, o tai prisideda prie subjekto kapitalo struktūros. Tačiau jis skiriasi nuo įstatinio kapitalo.

Obligacijos funkcionavimo būdas yra daugiau ar mažiau panašus į obligacijas. Kai kuriose šalyse šis terminas pakeičiamas obligacijomis ar vekseliais, tačiau yra keletas skirtumų, kuriuos pamatysime toliau.

Kuo jis skiriasi nuo įprasto ryšio?

Neužtikrintos obligacijos daugumoje šalių paprastai vadinamos obligacijomis. Tačiau kai kuriems abiejų sąlygų gali būti galima pakeisti viena kitai, o Didžiojoje Britanijoje obligacijos užtikrinamos subjekto turtu.

  • Obligacijos paprastai užtikrinamos fiziniu turtu ar įkeitimu, o neužtikrintos obligacijos (obligacijos) yra garantuojamos tik emitento kreditingumo.
  • Neužtikrintos obligacijos paprastai išleidžiamos tam tikriems specifiniams poreikiams patenkinti, pavyzdžiui, būsimam projektui ar plėtrai.
  • Neužtikrintai obligacijai gali būti būdinga fiksuota arba kintama palūkanų norma, o obligacijos dažniausiai yra fiksuotos palūkanų normos priemonės.
  • Pagrindinė suma gali būti grąžinama vienkartine suma arba dalimis kiekvienais metais iki termino pabaigos.

Obligacijų rūšys

Toliau pateikiami įvairių tipų obligacijos.

  1. Konvertuojamas - kai kuriems investuotojams suteikiama galimybė gauti termino vertę arba jų obligacijos konvertuojamos į nuosavybę - tai savybė, kuri tam tikru mastu palengvina baimę investuoti į neužtikrintą priemonę.
  2. Nekonvertuojami. Investuotojai gauna tik termino vertę kartu su sukauptomis palūkanomis be galimybės konvertuoti kapitalą.
  3. Nuolatiniai - sakoma, kad neužtikrintos obligacijos, kurių išpirkimo terminas nėra, yra amžinos. Jie laikomi panašiais į nuosavybę, o ne kaip skolos priemonę.
  4. Kintama palūkanų norma - palūkanų mokėjimai kinta, nes kinta normos.
  5. Fiksuotų palūkanų mokėjimai išlieka tokie patys per visą neužtikrintos obligacijos galiojimo laiką.

Obligacijų vertinimo formulė su pavyzdžiais

Priklausomai nuo to, kaip grąžinama pagrindinė suma, neužtikrintos obligacijos gali būti vertinamos taikant šiuos metodus:

# 1 - visa termino vertė, sumokėta išpirkimo dieną

Šis vertinimo procesas yra visiškai panašus į obligacijas.

Obligacijos vertė = būsimų palūkanų mokėjimų dabartinė vertė + dabartinė termino vertės vertė

Kur,

  • r = diskonto norma, dar vadinama pelningumu (YTM)
  • n = laikotarpių iki išpirkimo skaičius
  • M = termino vertė

Pavyzdys

Investuotojas nori investuoti į 6%, 1000 USD obligaciją, išperkamą po 5 metų nominalia verte. Investuotojo reikalaujama grąžos norma yra 8%. Apskaičiuokite obligacijos vertę.

  • Obligacijų vertė = (60 / (1,08) + 60 / (1,08) 2 + 60 / (1,08) 3 + 60 / (1,08) 4 + 60 / (1,08) 5) + 1000 / (1,08) 5
  • = 920,15 USD

Šią vertę taip pat galima apskaičiuoti „MS Excel“, naudojant „Excel“ funkciją.

# 2 - pagrindinė suma grąžinama dalimis

Pagrindinė suma grąžinama dalimis kartu su palūkanomis. Palūkanos mažėja kiekvienu laikotarpiu, nes ta pati suma apskaičiuojama nuo likusios pagrindinės sumos.

Obligacijų vertė = (I 1 + P 1 ) / (1 + r) 1 + (I 2 + P 2 ) / (1 + r) 2 +…. (I 3 + P 3 ) / (1 + r) n

Obligacijos vertė = ∑ t = 1 į n (I t + P t ) / (1 + r) t

Kur,

  • I t = palūkanų mokėjimas už tam tikrą laikotarpį
  • P t = pagrindinė to paties laikotarpio įmoka
  • r = reikalaujama grąžos norma

Pavyzdys

Ūkio subjektas išleidžia 5 metų trukmės obligaciją - 1 000 USD, kuri bus pervesta lygiomis dalimis su 8% procentų palūkanų norma. Minimali reikalaujama grąžos norma yra 10%. Apskaičiuokite dabartinę obligacijos vertę.

Žemiau pateikiama lentelė, kurioje vaizduojami kiekvieno laikotarpio diskontuoti pinigų srautai:

# 3 - amžina obligacija

Yra žinoma, kad amžinųjų obligacijų terminas yra begalinis. Jie vertinami diskontuojant begalinius palūkanų pinigų srautų srautus. Pagrindinė ar išpirkimo vertė nėra diskontuojama, nes jos niekada nesibaigia.

Obligacijų vertė = I 1 / (1 + r) 1 + I 2 / (1 + r) 2 +… I ∞ / (1 + r) ∞

Obligacijos vertė = I / r

Kur,

  • I = palūkanos
  • r = reikalaujama grąžos norma

Pavyzdys:

Nuolatinė obligacija, kurios nominali vertė yra 1000 USD, kasmet gauna 50 USD palūkanas. Apskaičiuokite reikalaujamos grąžos normos obligacijų vertę 10%.

Skaičiavimas:

  • Obligacijų vertė = 50/5% = 50 / 0,10
  • = 500 USD

Obligacijų privalumai ir trūkumai

Žemiau pateikiami obligacijų privalumai ir trūkumai.

Privalumai

  1. Rizikos vengiantys investuotojai, norintys pajamų, gali pasikliauti neužtikrintomis obligacijomis.
  2. Finansavimas pagal obligacijas yra ekonomiškas įmonėms, nes palūkanų mokėjimas neapmokestinamas.
  3. Puikus lėšų šaltinis plėtrai ir su projektais susijusiems tikslams nedidinant akcinio kapitalo.
  4. Neužtikrintiems obligacijų savininkams mokama prieš akcininkams, todėl investuotojai jaučiasi saugesni, nes obligacijos vis tiek nėra užtikrintos.
  5. Pelno dalijimasis akcininkams nėra sumažintas, nes neužtikrinti obligacijų savininkai neturi teisės gauti jokio pelno.
  6. Infliacijos metu fiksuotų pajamų obligacijos yra perspektyvus subjektų būdas.

Trūkumai

  1. Jie yra privalomi emitentui. Jie turi būti sumokėti prieš dalijant pelną su akcininkais.
  2. Jie tampa našta sulėtėjus ekonomikai, dėl to, kad emitentas tampa nemokus.
  3. Turėtojai neturi teisės gauti jokio įmonės pelno.

Apribojimai

Neužtikrintos obligacijos turi keletą apribojimų, kurie dažniausiai lemia nepalankią padėtį.

Emitentui:

  1. Yra pareiga mokėti palūkanas.
  2. Per didelė priklausomybė nuo neužtikrintų obligacijų padidina finansinio sverto koeficientą, o tai nėra naudinga įmonės finansinei būklei.

Investuotojui:

  1. Turintieji neturi jokių balsavimo teisių įmonės klausimais.
  2. Obligacijose gali būti įterptųjų pirkimų galimybė, kuri daug kartų nėra patraukli investuotojams.

Išvada

Obligacijos neturi užstato, tačiau jos laikomos nerizikingomis, nes mokėjimai yra emitento pareiga ir turi būti atliekami prieš mokant akcininkams. Likviduoti turtą, kad būtų sumokėta, jei įmonė bankrutuoja, taip pat nėra retas atvejis.

Taigi, neužtikrintos obligacijos nėra tokios nesaugios, kaip atrodo, nors investavimo sprendimai visada turėtų būti grindžiami emitento kreditingumu ir ankstesniais rezultatais.

Įdomios straipsniai...