Kas yra segmentuotos rinkos teorija?
Segmentuotos rinkos teorijoje teigiama, kad palūkanų normos kreivė segmentuose iš tikrųjų yra diferencijuojama pagal investuotojų reikalaujamą obligacijų terminą ir kiekvienas segmentas yra vienas nuo kito nepriklausomas. Taigi trumpalaikių obligacijų palūkanos nėra susijusios su ilgalaikėmis obligacijomis ir atvirkščiai, todėl kiekvieno segmento pajamingumas nustatomas nepriklausomai.
Paaiškinimas
- Skirtingų segmentų investuotojai yra skirtingi, o kiekvieno segmento palūkanų normą lemia kiekvieno segmento paklausa ir pasiūla. Kiekviename segmente vyraujanti palūkanų norma priklauso tik nuo tam tikros trukmės lėšų pasiūlos ir paklausos.
- Taigi kiekvienas termino sektorius (ilgalaikis, trumpalaikis ir vidurio laikotarpis) gali būti klasifikuojamas kaip skirtingi rinkos segmentai, kur pajamingumas nėra susijęs su kitais segmentais ir yra pagrįstas vien to konkretaus segmento pasiūla ir paklausa.
- Segmentuotos rinkos teorijoje daroma prielaida, kad kiekvieno segmento dalyviai arba nenori perkelti savo segmento ieškoti didesnio pelningumo, arba dėl nustatytų apribojimų to padaryti negali.
Istorija
Rinkos segmentavimo teorijos koncepciją 1957 m. Pradėjo garsus amerikiečių ekonomistas Johnas Mathewas Culbertsonas. Teorija buvo paskelbta jo straipsnyje „Palūkanų normų struktūra“. Savo darbe jis užginčijo anksčiau žinomą Irvingo Fišerio teoriją „Termų struktūros modelį lemia lūkesčiai“ ir pateikė savo teoriją.
Pavyzdys
- Palūkanų norma rinkoje nuolat kinta. Apsvarstykite draudimo bendrovę. Gyvybės draudimai daugiausia yra ilgalaikiai. Jie gali svyruoti nuo 20 iki 40 metų. Taigi, kai draudimo bendrovė parduoda draudimą, įmonei tenka ilgalaikė atsakomybė.
- Taigi, norėdama kompensuoti įsipareigojimus, įmonė turės investuoti į turtą. Kadangi įsipareigojimas yra ilgalaikis, turtas, kurį įmonė investuos, taip pat bus ilgalaikis. Taigi įmonė investuos į ilgalaikes obligacijas.
- Draudimo bendrovės daugiausia investuos į ilgalaikius segmentus. Jie neinvestuos į trumpalaikes obligacijas ir vėl pasibaigs pasibaigus terminui, nes nerizikuos rizika, kad palūkanų norma sumažės perkeliant į rinką. Taigi segmentuose nėra jokio poslinkio. Investuotojai yra fiksuoti tam tikruose segmentuose, o pajamingumą segmente lemia to segmento paklausa ir pasiūla.
Segmentuotos rinkos teorijos prielaida
Pagrindinė segmentinės rinkos teorijos prielaida yra ta, kad skirtingų terminų obligacijos viena kitos nepakeičia. Tai reiškia, kad jei jūs žaidžiate investuoti ilgam laikotarpiui, tuomet negalite nusipirkti trumpalaikių obligacijų ir pratęsti. Turėsite pirkti tik ilgalaikius obligacijas. Segmento perstumti negalima.
Segmentavimo rinkos teorija ir pageidaujama buveinių teorija
„Pageidaujamo buveinės“ teorija yra panaši į segmentavimo teoriją, nes manoma, kad skolininkai ir skolintojai laikosi tam tikro segmento ir teikia pirmenybę segmentui, tačiau nesako, kad kiekvieno segmento pajamingumas yra visiškai nepriklausomas ir visiškai nesusijęs. Pageidautina buveinė teigia, kad jei investuotojai matys, kad kituose segmentuose gaus daugiau pelningumo, o ne pageidaujamo segmento, jie pereis iš savo pageidaujamo segmento. Segmentų teorija neleidžiama perkelti segmentų.
Privalumai
- Tam tikro segmento obligacijų pajamingumą visiškai nulems investuotojų ir konkretaus segmento skolininkų paklausa ir pasiūla. Taigi tai iš tikrųjų teisinga realiame gyvenime. Pagal ekonomikos įstatymą, kainas nustato paklausa ir pasiūla
- Tinkamas turto įsipareigojimų valdymas gali būti atliekamas remiantis šia teorija, nes investuojant į tą segmentą yra visiškai apdrausta tam tikro segmento įsipareigojimai. Jei būtų buvę leidžiama keisti, investuotojai būtų patyrę palūkanų normos riziką perkeliant kursus
Trūkumai
- Investuotojai iš tikrųjų nesilaiko tam tikro segmento. Jie keičia segmentus pagal galimybę. Jei jie gauna geresnį pajamingumą bet kuriame kitame segmente, jie linkę perkelti segmentus.
- Teorija pagrįsta griežta prielaida, kad investuotojai negali pakeisti pageidaujamos buveinės, o tai nėra teisinga realiame gyvenime.
Išvada
Segmentuotų rinkų teorija pabrėžia svarbią savybę, kurią pajamingumą lemia konkretaus segmento obligacijų paklausa ir pasiūla. Obligacijos siūlomas pajamingumas iš tikrųjų yra pagrįstas paklausa ir pasiūla, taigi ši teorija taikoma realiame pasaulyje. Realaus pasaulio scenarijuose sunku pateikti griežtas prielaidas.
