Perėmimo apibrėžimas
Perėmimas yra sandorio rūšis, kai konkurso dalyvė įsigyja tikslinę įmonę abipusiu abiejų bendrovių vadovų susitarimu arba be jo. Paprastai didesnė įmonė išreiškia susidomėjimą įsigyti mažesnę įmonę. Perėmimai yra dažni įvykiai dabartiniame konkurencingo verslo pasaulyje ir paprastai slepiami, kad jie atrodytų kaip draugiški susijungimai.
Perėmimo rūšys
- Draugiškas perėmimas: įsigyjantis asmuo įsigyja kontrolinį akcijų paketą tik po derybų etapų ir galutinio susitarimo su pastaruoju. Pasiūlymas yra baigiamas remiantis daugumos akcininkų pritarimu.
- Priešiškas perėmimas: šis pirkėjas įgyja tikslinės bendrovės kontrolę pirkdamas jos nekontroliuojančių akcininkų akcijas iš atviros rinkos. Paprastai akcijos yra įsigyjamos tam tikru laikotarpiu dalimis, kad tikslinis asmuo nežinotų apie bandymą perimti.
- Išpirkimo išpirkimas: Tai skirta išgelbėti sergančias įmones ir leisti joms reabilituotis pagal oficialias schemas, kurias patvirtino pagrindinė finansų įstaiga.
- Atvirkštinis perėmimas: tokio tipo perėmimo atveju privatus subjektas įsigyja jau viešai kotiruojamą bendrovę įtraukiant biržą į biržos sąrašus, tuo pačiu veiksmingai išvengiant išlaidų ir ilgų procesų, susijusių su pirminiu viešu siūlymu (IPO).
- „Backflip“ perėmimas: šis įsigyjantis asmuo tampa tikslinės bendrovės dukterine įmone, kad išlaikytų mažesnės, tačiau gerai žinomos bendrovės prekės ženklą. Tokiu būdu didesnis įsigyjantis asmuo gali veikti pagal nusistovėjusį prekės ženklą ir įgyti savo rinkos dalį.
Perėmimo pavyzdžiai
1 pavyzdys
2018 m. Lapkričio mėn. „CVS Health“ ir „Aetna“ sudarė 69 mlrd. USD susijungimo sutartį, kuri yra draugiško perėmimo pavyzdys. Beveik metus 2017 m. Gruodžio mėn. „CVS Health“ paskelbė apie „Aetna“ perėmimą, nes abu subjektai tikėjosi reikšmingos sinergijos iš susijungimo. Susijungus „CVS Health“ vaistinės buvo sujungtos su „Aetna“ draudimo verslu, o tai savo ruožtu lėmė mažesnes veiklos išlaidas.
2 pavyzdys
2009 m. Lapkričio mėn. „Kraft Foods“ pasiūlė 16,2 mlrd. Dolerių, kuriuos „Cadbury“ iškart atmetė, teigdamas, kad tai yra pašmaikštus pasiūlymas. Reaguodamas į tai, „Kraft Foods“ tapo priešiškai nusiteikęs įsigyti „Cadbury“ ir nukreipė pasiūlymą tiesiai į akcininkus, kad pradėtų iki 3 mėnesių trukusį perėmimo mūšį. Tačiau 2010 m. Sausio mėn. „Kraft Foods“ padidino savo pasiūlymą iki 21,8 mlrd. USD, dėl kurio „Cadbury“ vadovybė sutiko, ir galiausiai įsigijimas buvo įgyvendintas. Tai yra sandorio, kuris prasidėjo kaip priešiškas perėmimas ir baigėsi abipusiu susitarimu, pavyzdys.
Kaip perimti įmonę?
- Įvertinkite rinkos galimybes: suinteresuotas pirkėjas vertina rinką, norėdamas išsiaiškinti įvairias augimo galimybes ir jas suskirstyti pagal verslo galimybes.
- Identifikuokite tobulą kandidatą: įsigyjantis asmuo aktyviai ieško potencialių kandidatų, kurie atitinka strateginius ir finansinius augimo tikslus. Pirkėjas gali apsiriboti pramonės sritimi arba, jei to reikia, pažvelgti į tai.
- Įvertinkite tikslinės įmonės finansinę būklę: Šiame etape tikslingai analizuojamos tikslinės įmonės finansinės ataskaitos ir įvertinamas jos būsimas verslo perspektyvumas.
- Priimkite sprendimą: atsižvelgdamas į tikėtiną perėmimo naudą ir apribojimus, įsigyjantis ūkio subjektas turi įvertinti sujungto ūkio subjekto strateginę pridėtinę vertę ir priimti sprendimą.
- Įvertinti tikslinės įmonės vertę: Šiame etape atliekamas tikslinės įmonės finansinis įvertinimas, siekiant apsvarstyti kainą kartu su perėmimo sandorio finansavimo alternatyvomis.
- Atlikti išsamų patikrinimą : priėmus pasiūlymą, pirkėjas imasi visiško tikslinės bendrovės kruopštaus patikrinimo. Šis etapas apima išsamų tikslinės įmonės teisinės, finansinės ir veiklos padėties tyrimą ir patikrinimą.
- Įgyvendinkite perėmimą: galiausiai parengiamas galutinis susitarimas ir sandoris yra uždarytas.
Priežastys
- Įsigyjantis asmuo mano, kad tikslinė įmonė turi ilgalaikę vertę.
- Pirkėjas ketina patekti į naują rinką neinvestuodamas jokių papildomų pinigų ar laiko.
- Didesnė įmonė gali būti pasirengusi pašalinti konkurenciją strategiškai perimdama mažesnę įmonę.
- Akcininkas gali ketinti įsigyti kontrolinį akcijų paketą, norėdamas inicijuoti tam tikrus pokyčius (aktyvistų perėmimus).
Privalumai
- Padeda įgyti rinkos dalį padidindamas pardavimus ar įsitraukdamas į naujas rinkas per tikslinę įmonę.
- Padeda sumažinti konkurenciją rinkoje.
- Padidina veiklos efektyvumą dėl sinergijos, atsirandančios įsigyjant.
Trūkumai
- Tai gali sukelti veiklos efektyvumo sumažėjimą, jei dalyvaujančių bendrovių kultūra nesutampa.
- Kai kuriais atvejais dėl to sumažėja darbo jėga, ty sumažėja darbo vietų.
- Po perėmimo įsigyjančiam asmeniui gali būti taikomi paslėpti tikslinės bendrovės įsipareigojimai.
