Susijungimų arbitražas (apibrėžimas, formulė) Apskaičiuokite susijungimo plitimą

Kas yra susijungimų arbitražas?

„Susijungimų arbitražas“, dar vadinamas rizikos arbitražu, yra į įvykius orientuota investavimo strategija, kuria siekiama išnaudoti neapibrėžtumą, egzistuojantį tarp laikotarpio, kai paskelbiama apie įsigijimus ir įsigijimus, įsigijimas ir įsigaliojimas. Ši strategija, kurią daugiausia vykdo rizikos draudimo fondai, apima dviejų susijungiančių bendrovių akcijų pirkimą ir pardavimą, kad gautų nerizikingą pelną.

Tai daugiausia būna dviejų formų:

1. Grynas arbitražas: tai apima tikslinio pirkimą ir pirkėjo trumpinimą, kad būtų galima atskirti įsigijimo kainą nuo tikslinės rinkos kainos.
2. Spekuliacinis arbitražas: tai reiškia, kad reikia nusipirkti tikslą spekuliuojant, kad kainos bus didesnės užbaigus sandorį be jokios tam tikros informacijos ar įrodymų, kad sandoris kada nors bus įgyvendintas.

Susijungimų arbitražo formulė

Taigi pirmiau minėti trys komponentai lemia susijungimo arbitražo pelno potencialą:

Susijungimų arbitražo skirtumas (ty pelno potencialas) = ​​rizikos premija + nerizikinga norma

Norėdamas išanalizuoti sandorio nutraukimo tikimybę, arbitras turi ištirti kelis veiksnius, įskaitant riziką, susijusią su akcininkų balsais, įmonėms prieinamus finansus, konkuruojančių pasiūlymų tikimybę, tikimybę, kad įvykis gali sutrikdyti sandorį su pasiūlymu. įsigyjančiam asmeniui ir esamos pramonės tendencijos.

Tačiau didėjant ekonomikų ryšiui visame pasaulyje, sunkiausia užduotis yra sėkmingai atlikti reguliavimo institucijų peržiūros procesus viso pasaulio jurisdikcijose.

Susijungimų arbitražo pavyzdys

Tarkime, kad hipotetinės bendrovės X akcijų kaina yra 50 USD už akciją. Dabar bendrovė „Y“ praneša apie savo planą pirkti įmonę X, kad įmonės X akcijų savininkai gautų 85 USD grynaisiais. Todėl X įmonės akcijos šokteli iki 65 USD. Jis nesiekia 85 USD, nes gali būti tikimybė, kad sandoris nebus sėkmingas.

Arbitras gali arba nusipirkti X bendrovės akcijų už 65 USD kainą. 20 USD pelnas už akciją bus, jei sandoris bus įgyvendintas, arba 15 USD nuostolis už akciją, jei sandoris nebus įgyvendintas, o atsargos sumažės iki 50 USD, o tai gali ir neįvykti. Darant prielaidą, kad yra 60% tikimybė, kad sandoris bus įgyvendintas, ir 40% tikimybė, kad jis nebus įvykdytas.

Remdamasis turima informacija, jei arbitras mano, kad sandoris bus įgyvendintas, jis turėtų nusipirkti X bendrovės akcijų už 65 USD ir mėgautis 20 USD pelnu, jei jis mano, kad sandoris nepasieks. Jis turėtų parduoti X bendrovės akcijų 65 USD ir uždirbti 15 USD už akciją pelną. Kadangi nėra pakankamai informacijos, kad būtų galima priimti pagrįstą sprendimą dėl sandorio tikimybės, jis taip pat gali pasirinkti vengti investuoti į šį sandorį.

Argumentai "už"

• Dauguma strategijų yra rinkos atžvilgiu neutralios, todėl šios strategijos generuoja pelną daugeliu rinkos sąlygų scenarijų. Šiose strategijose dėmesys sutelkiamas tuo pačiu metu į neigiamos rizikos ribojimą, pagrįstų spekuliacijų ar sprendimų pelnui iš rinkos sąlygų priėmimą.
• Agresyvus strategijos požiūris palaiko absoliutų strategijos grąžos pobūdį.

Minusai

• Kartais prekyba išnaudoja rinką naudodama šias strategijas. Daugelis strategijų yra grynai spekuliacinio pobūdžio ir yra azartinių lošimų forma, todėl akcijų kainos gali pakilti iki tokio lygio, kurio negalima paaiškinti bendrovės pagrindais.
• Kadangi šias strategijas daugiausia taiko rizikos draudimo fondai, turintys tvirtą finansinį raumenį, jų veiksmai daro didelę įtaką rinkai, nes jie vykdo didmeninius sandorius.

Išvada

Susijungimų arbitražas gali būti grynai spekuliacinis arba pagrįstas kainų neefektyvumu skirtingose ​​rinkose. Pusiausvyros būsena gali nebūti ilgą laiką. Taigi arbitražinis sandoris turi būti įvykdytas pakankamai greitai, kol išnyks kainų neefektyvumas, nes racionalūs investuotojai gali padidinti akcijų kainas iki savo faktinio lygio.