Kas yra vidinė vertės formulė?
Vidinės vertės formulė iš esmės atspindi visų būsimų laisvų pinigų srautų į nuosavą kapitalą (FCFE) grynąją dabartinę vertę per visą jos gyvavimo laikotarpį. Tai atspindi faktinę įmonės vertę, ty akcijų paketą, ty pinigų sumą, kurią galima gauti, jei šiandien bus parduotas visas verslas ir visas jo turtas.
Būdinė vertė Formulė
Verslo ir akcijų vidinės vertės formulė pateikiama taip:
1 - vidinė verslo vertės formulė
Matematiškai įmonės vidinės vertės formulę galima pavaizduoti kaip
- kur FCFE Aš = laisvųjų pinigų srauto į nuosavybėje i -osios metų
- FCFE i = grynosios pajamos i + nusidėvėjimas ir amortizacija i - apyvartinio kapitalo padidėjimas i - kapitalo išlaidų padidėjimas i - esamos skolos grąžinimas i + nauja padidinta skola i
- r = diskonto norma
- n = paskutiniai numatyti metai
2 - vidinė akcijų vertės formulė
Akcijų vidinės vertės formulė apskaičiuojama padalijus verslo vertę iš neapmokėtų bendrovės akcijų skaičiaus rinkoje. Tokiu būdu išvestų akcijų vertė palyginama su akcijų rinkos kaina, kad būtų galima patikrinti, ar akcijos prekiauja didesne / mažesne / mažesne nei vidinė jos vertė.
Vidinės vertės formulės atsargos = vidinės vertės verslas / neapmokėtų akcijų skaičius
Vidinės vertės formulės paaiškinimas
Akcijų vidinės vertės formulę galima apskaičiuoti atlikus šiuos veiksmus:
1 žingsnis: Pirma, nustatykite būsimą visų planuojamų metų FCFE, remdamiesi turimu finansiniu planu. Numatomus FCFE galima apskaičiuoti paėmus naujausią FCFE ir padauginus jį iš numatomo augimo tempo.
2 žingsnis: Dabar diskonto norma nustatoma pagal dabartinę panašios rizikos profilio investicijos rinkos grąžą. Diskonto norma žymima r.
3 žingsnis: Dabar apskaičiuokite viso FCF PV, diskontuodami juos naudodami diskonto normą.
4 žingsnis: Dabar susumuokite viso 3 veiksme apskaičiuoto FCF PV.
5 žingsnis: Tada galutinė vertė apskaičiuojama padauginus paskutinių numatytų metų FCFE iš koeficiento, esančio nuo 10 iki 20 (reikalaujama grąžos norma). Galutinė vertė atspindi verslo vertę po numatyto laikotarpio, kol verslas bus uždarytas.
Galutinė vertė = FCFE n * koeficientas
6 žingsnis: Dabar, kad gautumėte viso verslo vertę, susumuokite 4 veiksmo vertę ir 5 žingsnio diskontuotą vertę kartu su visais pinigais ir pinigų ekvivalentais (jei yra).
7 žingsnis: Galiausiai, vidinę vienos akcijos vertę galima gauti padalijus 6 žingsnio vertę iš bendrovės apyvartoje esančių akcijų skaičiaus.
Vidinės vertės formulės pavyzdys (su „Excel“ šablonu)
Paimkime bendrovės „XYZ Limited“ pavyzdį, kuri šiuo metu vertybinių popierių rinkoje prekiauja po 40 USD už akciją ir 60 mln. Akcijų. Analitikas ketina numatyti vidinę akcijų vertę remdamasis turima rinkos informacija. Vyraujanti reikalaujama grąžos norma, kurios tikisi investuotojai rinkoje, yra 5%. Kita vertus, tikimasi, kad laisvi įmonės pinigų srautai augs 8 proc.
Remiantis šiomis prognozėmis, yra 19 KJ finansiniai įverčiai, kuriais remiantis reikia prognozuoti:
Taigi iš aukščiau pateiktų duomenų pirmiausia apskaičiuosime FCFE, skirtą CY19.
FCFE CY19 (mln.) = Grynosios pajamos + nusidėvėjimas ir amortizacija - apyvartinio kapitalo padidėjimas - kapitalo išlaidų padidėjimas - esamos skolos grąžinimas + nauja padengta skola
- FCFE CY19 (milijonais) = 200,00 USD + 15,00 USD - 20,00 USD - 150,00 USD - 50,00 USD + 100,00 USD
- = 95,00 USD
Dabar, naudodami šį CY19 FCFE ir FCFE augimo tempą, apskaičiuosime prognozuojamą FCFE CY20 – CY23.
Numatoma CY20 FCFE
- Numatoma FCFE CY20 = 95,00 mln. USD * (1 + 8%) = 102,60 mln. USD
Numatoma CY21 FCFE
- Numatoma FCFE CY21 = 95,00 mln. USD * (1 + 8%) 2 = 110,81 mln. USD
Numatoma CY22 FCFE
- Numatoma FCFE CY22 = 95,00 mln. USD * (1 + 8%) 3 = 119,67 mln. USD
Prognozuojama CY23 FCFE
- Numatoma FCFE CY23 = 95,00 mln. USD * (1 + 8%) 4 = 129,25 mln. USD
Dabar mes apskaičiuosime galutinę vertę.
- Galutinė vertė = FCFE CY23 * (1 / Reikalinga grąžos norma)
- = 129,25 mln. USD * (1/5%)
- = 2 584,93 mln. USD
Todėl įmonės vidinė vertė bus apskaičiuojama taip:
Vidinės įmonės vertės apskaičiavimas
- Įmonės vertė = 2504,34 mln. USD
Po to mes apskaičiuosime vidinę akcijos vertę, kuri yra tokia:
Akcijos vidinės vertės apskaičiavimas
- Vidinės vertės formulė = įmonės vertė / neapmokėtų akcijų skaičius
- = 2 504,34 mln. USD / 60 mln
- = 41,74 USD
Todėl akcijomis prekiaujama žemiau jų tikrosios vertės, todėl patartina įsigyti akcijų šiuo metu, nes tikėtina, kad ateityje jos padidės, kad būtų pasiekta tikroji vertė.
Vidinės vertės formulės svarba ir naudojimas
Investuotojai, turintys vertę, kuria turtus įsigydami iš esmės stiprių akcijų, kurių kaina yra žemesnė už jų tikrąją vertę. Esminės vertės formulės idėja yra ta, kad trumpuoju laikotarpiu rinka paprastai pateikia iracionalias kainas, tačiau ilgainiui rinkos korekcija įvyks taip, kad akcijų kaina vidutiniškai sugrįš į tikrąją vertę.
