Kas yra akcininkų pirmumas?
Akcininkų pirmumas yra savotiškas korporatyvinis valdymas, išlaikantis akcininkų interesus virš kitų šalių. Korporacijoje yra kelios dalyvaujančios šalys, tokios kaip kreditoriai, skolininkai, darbuotojai, vartotojai ir kt. Tokio pobūdžio valdymas išlaiko pagrindinį dėmesį, kad padidintų akcininkų turtus, nes jie laiko akcininką bendrovės savininku.
Paaiškinimas
Daug buvo diskutuojama apie koncentraciją tik į akcininkus, turint pirmenybę akcininkams. Yra diskusijų dėl korporacijos pareigos aplinkai ir vartotojams, tačiau akcininkų pirmenybė yra sutelkta tik į akcininkų gerovės kūrimą. Taigi valdymas nustato taisykles, pagal kurias priimami projektai, kurių NPV yra didžiausias, net jei tas projektas nėra draugiškas aplinkai. Valdymas taip pat sutelkia dėmesį į maksimalios konkurencingos kainos nustatymą klientams, kurie padidina akcininkų turtus.
Akcininkų pirmumo pagrindas
Adolfas Berle'as ir Gardineris Meansas 1932 m. Išleido knygą „Šiuolaikinė korporacija ir privati nuosavybė“. Knyga buvo susijusi su JAV įmonių teisės įkūrimu. Knygoje pirmą kartą buvo pristatyta idėja „akcininkai yra tikrasis korporacijos savininkas“.
Vėliau ekonomistas Miltonas Friedmanas pridūrė teoriją, kad pagrindinis korporacijų tikslas yra maksimaliai padidinti akcininkų turtus.
Akcininkų pirmumo kritika
- Pagrindinis akcininkų dėmesys bus sutelktas į trumpalaikį pelną vienai akcijai (EPS), jei bus laikomasi akcininkų pirmenybės. Taigi vadovybė dalyvaus priimant sprendimus, kurie bus naudingi trumpuoju laikotarpiu ir nepaisys ilgalaikio poveikio. Tai bus pražūtinga korporacijai. Korporacija neturi brandos; tai tęsiasi amžinai. Taigi visada reikia matyti ilgalaikį efektą.
- Šis valdymas privers valdymą turėti aukštą išmokų koeficientą. Taigi didžioji dalis uždarbio bus paskirstyta dividendų forma, o pelnas nebus išlaikytas tolesniam korporacijos augimui.
- Vadovybė bus nestabili prisiimdama optimalią riziką, kad uždirbtų optimalią grąžą, nes didėjant rizikai taip pat gali būti uždirbamas neigiamas uždarbis. Taigi tais metais akcininkams nebus naudos.
Ar akcininkams pirmumas yra teisiškai įpareigotas?
Šiuolaikinė ekonomikos epocha akcininkų turtus laiko pagrindiniu korporacijos veiksniu. Vis dar nėra įstatymo dėl akcininkų pirmumo. Akcininkų pirmumas daugumoje vietų apibūdinamas kaip „norma“, o ne „įstatymas“. Akcininkų pirmenybė laikoma įsitikinimu daugumoje pasaulio šalių.
Akcininkų pirmenybė prieš suinteresuotųjų šalių teoriją
Visi akcininkai yra dalininkai, tačiau visi dalininkai nėra akcininkai. Taigi akcininkų prioritetas sutelktas tik į akcininkų gerovę, o suinteresuotųjų šalių teorija - į visų susijusių projekto šalių gerovę. Vadovybės pareiga yra nustatyti svarbiausius suinteresuotus subjektus ir ginti jų interesus. Svarbūs suinteresuotieji subjektai galėtų būti vartotojai, aplinka, kreditoriai ir kt.
Privalumai
- Akcininkai laikomi korporacijos savininku, o akcininkų pirmenybė gina jų interesus. Valdymas leidžia maksimaliai kurti akcininkų turtus. Akcininkai prisiima maksimalią riziką, todėl turėtų sukurti maksimalų turtą
- Didėjant įmonės uždarbiui, didėja ir akcijų kaina, o tai padeda akcininkams parduoti akcijas brangiau. Kapitalo prieaugis apmokestinamas mažais tarifais. Taigi tai naudinga akcininkams.
- Akcininkų pirmumas verčia vadovybę sutelkti dėmesį į pelno maksimizavimą, kuris turėtų būti pagrindinis vadovybės tikslas. Korporacijai reikia pelno, kad išgyventų.
- Įmonės renkasi projektus, kurių NPV yra didžiausi, todėl tikimybė, kad projektas žlugs, yra mažesnė.
Trūkumai
- Kadangi didžioji pelno dalis paskirstoma dėl didelio išmokėjimo koeficiento, todėl ir dėl mažesnio nepaskirstyto pelno. Korporacijos augimas trukdo
- Vadyba tiek įsitraukia į maksimalų EPS, kad priima projektus, turinčius didžiulę trumpalaikę naudą ir mažą ilgalaikę naudą. Tai turi įtakos ilgalaikiam pelningumui.
Išvada
Akcininkų pirmenybė yra požiūris, rodantis, kad akcininkai yra korporacijos savininkai, o kiti suinteresuotieji subjektai nėra tokie svarbūs. Taigi vadovybės dėmesys turėtų būti apsaugotas akcininkų turtas. Kitos suinteresuotosios šalys nėra svarstomos. Šis elgesys yra diskutuotinas ir kritikuojamas daugelyje platformų. Daugelis mano, kad akcininkai turėtų būti pagrindinis savininkas, nes jie prisiima maksimalią riziką.
