Kas yra turtu ir hipoteka užtikrinami vertybiniai popieriai?
Rinkai gilėjant, kuriami įvairūs turto veikimo ir pokyčių rodikliai, kurie taip pat yra naudingi nustatant išvestinės finansinės priemonės, kuri yra 2 rūšių, turtu užtikrintų vertybinių popierių indeksas (ABS), rodantis rinkos rezultatus, vertę. ABS rinkos, kuri apskaičiuojama kaip svertinis ABS portfelio vidurkis, o įkeistų vertybinių popierių (MBS) indeksas rodo MBS rinkos judėjimą kaip svertinį obligacijų ir vekselių, užtikrintų tik nekilnojamojo turto hipoteka, vidurkį.
Paaiškinimas
Gilėjant rinkoms, kuriami indeksai, kad būtų galima suprasti, kaip rinka veikia. Jie taip pat naudojami kaip išvestinių finansinių priemonių, kurios yra priemonės, kurių vertė atsieina nuo indeksų judėjimo, pagrindas.
Ar įstaigos gali panaudoti savo portfelio paskolas ir gautinas sumas, kad gautų daugiau pinigų tolesniam skolinimui? Atsakymas yra teigiamas, ir jie gali sujungti gautinas sumas, nesvarbu, ar tai paskolos, ar kreditas, kurį jie pratęsė, kurie turi panašų valdymą ir rizikos pobūdį, ir parduoda juos investuotojams. Šie fondai paprastai yra obligacijų ar vekselio formos. Šie vertybiniai popieriai vadinami turtu užtikrinamais vertybiniais popieriais (ABS). Šių vertybinių popierių investuotojas turi dalį paskolos ar gautinos sumos. Tai leidžia įstaigai paversti savo nelikvidų turtą grynaisiais pinigais, naudojamais jų versle.
Tipinis turtas, kuris yra pakeistas vertybiniais popieriais į turtu užtikrintus vertybinius popierius (ABS), yra kreditinės kortelės gautinos sumos, išperkamoji nuoma, įmonės gautinos sumos, autoriniai atlyginimai ir kt. Hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai (MBS) yra ABS pogrupis ir užtikrinamas hipotekomis gyvenamosiose patalpose, t. , būsto paskolos. MBS yra ABS pogrupis, kuriame yra tam tikros rūšies turtas.
Taip pat pažiūrėkite į obligacijų kainodarą, kad geriau suprastumėte šį straipsnį.
Šaltinis : „Barclays“
Kas yra pakeitimas vertybiniais popieriais?
Procesas, kaip nelikvidų turtą, kurio pinigų srautai ateityje atsiras, paversti paruoštais pinigus generuojančiais finansiniais vertybiniais popieriais, sujungiant panašaus tipo, kadencijos ir rizikos profilio turtą, yra calSecuritizationtion. Paprastai tai daro atskiras subjektas, kuris perka būsimus pinigų srautus kuriančią turtą iš pradinės bendrovės su nuolaida ir tada sujungia juos parduoti investuotojams. Teoriškai bet koks turtas, kurio pinigų srautai bus ateityje, gali būti pakeistas vertybiniais popieriais.
Turtu užtikrintų vertybinių popierių kūrimas
Pavyzdžiui, bendrovė „ABC Ltd.“, kuri yra lizingo bendrovė, turi mėnesines gautinas sumas iš savo klientų. Šios gautinos sumos yra ateityje, todėl įmonė šiandien negali jų panaudoti paskoloms suteikti, todėl parduoda visas gautinas sumas kitam subjektui - įmonei SPV, kuri moka jai dabartinę šių būsimų pinigų srautų vertę. Tai leidžia ABC bendrovei šias būsimas įplaukas paversti grynaisiais šiandien ir panaudoti jas savo versle. Bendrovė „SPV“ dabar, atsižvelgdama į nuomininko terminą ir kokybę, pakuoja šias nuomos sutartis į įvairius fondus, vadinamus dalimis, ir parduoda juos kaip obligacijas ar vekselius investuotojams. Kadangi šios obligacijos yra užtikrinamos konkrečiu turtu, jos vadinamos turtu užtikrinamais vertybiniais popieriais. Grąžinimas veiktų taip, kad nuomininkas periodiškai sumokėtų nuomą įmonei ABC,kuri savo ruožtu perduos ją bendrovei SPV, nes dabar jie turi nuomos sutartį, kuri šiuos pinigus panaudos kuponų mokėjimams investuotojams.
Gaminančios įmonės pinigų srautų portfelis yra sujungtas pagal jų terminą ir rizikos pobūdį, kad būtų parduoti investuotojams. Kiekvieną dalį sudaro pinigų srautai, kurių laikas ir rizika yra panašūs. Tai daroma tam, kad investuotojas pagal savo rizikos apetitą galėtų pasirinkti tinkamą dalį, į kurią investuoti.
Kadangi turtu užtikrinami vertybiniai popieriai yra obligacijų / vekselių pavidalu, jais prekiaujama biržoje, todėl jie suteikia investuotojams lankstumo parduoti, todėl suteikia likvidumo, kai to reikia. Pakeitimo vertybiniais popieriais procesas paverčia nelikvidžią paskolą kilmės įmonės rankose į likvidų, parduodamą turtą investuotojo rankose.
Šios obligacijos, kuriomis prekiaujama biržoje, suteikia investuotojams likvidumo jas pirkti ir parduoti. Rinkoje vyraujanti palūkanų norma ir turtu užtikrintų obligacijų rizikos pobūdis lemia šių obligacijų kainą.
Kas yra ABS indeksas?
ABS indeksas yra ABS rinkos vertės nustatymo metodas. Tai turtu užtikrintų vertybinių popierių portfelio vidutinė svertinė vertė. Skirtingi indeksai naudoja skirtingą ABS skirtingomis proporcijomis kaip svorius, kad nustatytų reikšmę Indexexhe. Taigi ABS indeksas yra „ įvairių rinkoje parduodamų ABS obligacijų / vekselių svertinė vidutinė vertė“.
MBS puslapis yra ABS indeksą natūra, kad mano vidutinis obligacijų vertę / vekselius, kurie svertinį remiami tik nuosavybės hipoteka .
Pagrindinė ABS obligacijų rizika yra palūkanų norma ir išankstinio apmokėjimo rizika. Palūkanų normos rizika yra ta, su kuria susiduria visa rinka visos rinkos atžvilgiu. Daugelis žmonių, užuot investavę į vieną ABS obligaciją, nori investuoti į portfelį, kad sumažintų savo kainos riziką. Bet kokia priemonė, tokia kaip biržoje prekiaujamas fondas (ETF), atspindintis ABS indeksą, pasiūlytų tokią investavimo galimybę.
ABS indeksų tipai
ABS indeksai yra skirtingų tipų, kai kuriuos specializuotus indeksus sudaro obligacijos su turtu, kaip automatinės paskolos, kreditinės kortelės ar hipoteka, o yra ir kitų plačių ABS indeksų, kurių obligacijos garantuojamos visų rūšių turtu.
JAV turtu užtikrinti vertybiniai popieriai pirmą kartą buvo pradėti teikti praėjusio amžiaus devintajame dešimtmetyje, todėl rinka yra pakankamai subrendusi ir gili, kad turėtų daugybę ABS indeksų. Šiuos indeksus finansinės institucijos, pavyzdžiui, investiciniai bankai, kuria kaip produktą savo klientams.
ABS indeksai JAV
Kelių šių indeksų pavyzdžiai JAV yra:
# 1 - „Barclays“ JAV kintamosios palūkanų normos turtu užtikrinami vertybiniai popieriai (ABS) „IndeIndex“ yra indeksas, kuriame yra vienerių metų ar ilgesnės trukmės turto užtikrinami vertybiniai popieriai, kurių negrąžinta 250 mln. USD, o namų paskolos, kreditinės kortelės, automatinės paskolos ir studentų paskolos yra „Turtas“. Vienų metų grąžos indekso indeksas 2016 m. Birželio 30 d. Buvo 4,06%.
# 2 - JP. „Indeksas“ yra indeksas, turintis daugiau kaip 2000 ABS instrumentų JAV rinkoje, kuriuos palaiko įvairus turtas, pvz., Automobilis ir įranga, kreditinė kortelė, studentų paskola, vartojimo paskolos, pakaitinis naudojimasis bendra nuosavybe, franšizė, atsiskaitymas, mokestinės prievolės, draudimo įmokos, aptarnavimo avansai ir kt. Įvairus ezoterinis turto indeksas yra indeksas, kurio tikslas yra užimti apie 70% ABS rinkos, taip pat turi subindeksų, kurie seka konkrečius sektoriaus ABS instrumentus.
šaltinis: www.businesswire.com
ABS indeksai Europoje
Europoje taip pat ABS rinka yra gana subrendusi ir yra daugybė visos Europos ABS indeksų, kuriuos sudaro Europos iniciatorių išleisti turtu užtikrinti vertybiniai popieriai. ABS indeksai yra ir įvairiose kitose šalyse. Kai kurie iš jų yra:
Nr. 1 - „Barclays“ visos Europos ABS etalonas „IndeIndex“ yra obligacijos, kurias garantuoja gyvenamosios ir komercinės paskirties hipotekos, automobilių paskolos ir kredito kortelės, kurių negrąžinta 300 mln. EUR suma yra mažiausiai vienerių metų.
# 2 - Europos auto ABS indeksas
Šį ABS indeksą sudaro Europos iniciatorių paskolos, užtikrinamos paskolomis.
3 - Meksikos „Autofinanciamiento ABS“ indeksas
Šį ABS indeksą sudaro „Mexican Auto“ paskolos garantuoti vertybiniai popieriai.
JAV ir Europoje taip pat sukurta daug biržoje prekiaujamų fondų (ETF), kurie vienodai proporcingai investuoja į visas ABS indekso obligacijas. Šie fondai, kurie yra tarsi investiciniai fondai, leidžia investuotojams įdėti pinigus į daugybę ABS obligacijų iš tikrųjų neinvestuojant į kiekvieną iš jų, tačiau suteikia jiems grąžą ABS portfeliui.
MBS ir MBS indeksas
Kadangi būsto paskolos sudaro labai didelę finansų sistemos paskolų portfelio dalį, hipotekos užtikrinami vertybiniai popieriai (MBS) sudaro didžiąją dalį pakeitimo vertybiniais popieriais rinkos. ABS rinka išsivystė iš MBS rinkos, kai ji subrendo, ir rinkai reikėjo naujesnių finansavimo būdų. ABS rinkos rizika yra didesnė nei MBS, nes jos trukmė paprastai yra trumpesnė, o jų pinigų srautai nėra tokie nuspėjami. Be to, yra kredito rizika, kuri yra didesnė, nes nėra lengva atskirti teisinius ir finansinius aspektus nuo paskolų davėjo. Be to, informacijos apie ABS gauti yra sudėtingiau, nes yra daugybė įstaigų, kurios yra susijusios su paskolos inicijavimo pakeitimu vertybiniais popieriais.
Stebint MBS rinką galima iš esmės analizuoti ekonomikos būklę, nes dauguma hipotekų neįvykdė įsipareigojimų, nebent tai būtų neįperkama namo savininkui. Jei daugybė žmonių ima nevykdyti įsipareigojimų, tai akivaizdus požymis, kad ekonomika didėja. Taigi JAV yra daugybė MBS indeksų, kurie seka šią rinką. Yra ne tik plataus masto indeksai, stebintys didelę rinkos dalį, bet ir daugybė specializuotų MBS indeksų, kurie seka dalį MBS rinkos, pavyzdžiui, tik tie MBS, kuriuos palaiko „subprime hipoteka“, arba „emitentai“. tam tikram metų skaičiui “ir kt.
Hipoteka užtikrintų vertybinių popierių indekso pavyzdžiai:
# 1 - „S&P US“ hipoteka užtikrintų vertybinių popierių indeksas
Apibrėžimas pagal S&P svetainę yra toks: „tai yra taisyklėmis pagrįstas, rinkos verte įvertintas indeksas, apimantis JAV doleriais fiksuotus ir koreguojamus palūkanų / hibridinius hipotekos perleidimo vertybinius popierius, kuriuos išleido Ginnie Mae (GNMA ), Fannie Mae (FNMA) ir Freddie Mac (FHLMC) “, kur GNMA, FNMA ir FHLMC yra įstaigos, išduodančios MBS
šaltinis: S&P
# 2 - S&P JAV hipotekos užtikrinamos FHLMC 30 metų IndeIndex yra indeksas yra aukščiau nurodyto S&P JAV hipoteka užtikrinto vertybinių popierių indekso pogrupis ir stebi FHLMC išleistas 30 metų MBS obligacijas.
3 - „Deutsche Bank Liquid MBS IndeIndex“ yra indeksas, kuris seka likvidžiausias MBS JAV rinkoje.
šaltinis: db.com
Indijoje ABS rinka dar nėra per daug išsivysčiusi. Pagrindinės turto rinkos kategorijos šioje rinkoje yra obligacijos, užtikrinamos auto paskolomis, mikrokreditais ir būsto paskolomis. 2013 m. Nekilnojamojo turto plėtros bendrovė „DLF Ltd.“ išleido obligacijas, užtikrinančias nuomos pajamas iš biurų pastatų. Indijoje ABS turi iniciatorių „NBFC Full-Form“, o investuotojai - bankai. Bankai paprastai investuoja į šiuos turtu užtikrintus įsipareigojimus, kad atitiktų „prioritetinio sektoriaus“ skolinimo normas. Kaip turtu paremti mikrokreditai ar paskolos ūkininkams, tai padeda bankams patenkinti prioritetinio sektoriaus skolinimą. Esant teisinei ir mokesčių struktūrai, pakeitimo vertybiniais popieriais rinka ir Indija yra labai nauja, o paklausa yra labai maža. Dėl to nereikėjo keisti ABS indekso.
ABS / MBS indeksai ir ekonominė krizė
Vienas didžiausių įnašų į 2009 m. Ekonominę krizę JAV buvo subprime hipotekinis skolinimas, ty skolinimas subjektams, kurie neturi tobulo kredito ir turi didesnę įsipareigojimų nevykdymo riziką. Hipotekos skolinimą dar labiau paskatino šioms paskoloms skirtas pakeitimas vertybiniais popieriais, dėl kurio rinka buvo lygiavertė tolesnio skolinimo lėšoms. Tai buvo nereikalingas antrinių paskolų ciklas, kurį paskatino vis daugiau pinigų rizikuojant tuo pačiu didelės rizikos skolinimu. Kredito gavėjams pradėjus vykdyti įsipareigojimų nevykdymą, rinkos žlugimas sustiprėjo, nes ne skolintojai prarado pinigus, bet ir visi tie, kurie investavo į ABS obligacijas, kurios buvo išleistos pakeitus šias paskolas. Kiti investuotojai, kurie prarado pinigus, investavo į ABS indeksus, susietus su ETF.
Kai paskolos nevykdo įsipareigojimų, obligacijos prarado savo rinkos kainą, o tai savo ruožtu nulėmė ABS / MBS indeksų, taigi ir visų su jais susijusių ETF, žlugimą. Taigi vienas įsipareigojimų nevykdymo rinkinys turėjo kaskadinį poveikį, veikiantį tris skirtingus investuotojų rinkinius, ty skolintojus, ABS investuotojus ir investuotojus į ABS indeksų ETF. Nors MBS buvo sakoma kaip pagrindinis kredito krizės veiksnys, reikia pasakyti, kad pati priemonė nebuvo priežastis, tačiau priežastis buvo šios paskolos, suteikiančios antrines pozicijas. Iki kredito krizės rinka buvo labai kūrybinga išleisdama MBS ir ABS priemones, tačiau po krizės daugiausia dėmesio buvo skiriama priemonės ir emitento paprastumui ir stabilumui.Egzotinių priemonių išleidimas apsunkino indeksų sudarymą ir prognozavimą, nes dažnai buvo naujų emisijų, susijusių su skirtingu turtu ir pinigų srautų sudėtingumu.
Rekomenduojami straipsniai
- Absoliutus grįžimas
- ABS „Excel“ funkcija
- Absoliuti nuoroda „Excel“
- ABS ir MBS indeksas
