Komerciniai dokumentai (apibrėžimas, tipai) Apžvalga, pavyzdžiai, pranašumai

Komercinio popieriaus apibrėžimas

Komercinis popierius yra apibrėžiamas kaip pinigų rinkos priemonė, naudojama norint gauti trumpalaikį finansavimą ir paprastai yra investicinio lygio bankų ir korporacijų išleistas vekselis. Daugelis komercinių vekselių yra lengvai perkeliami mokant už seną emisiją iš naujų emisijų. Taigi jis tampa nuolatiniu finansavimo šaltiniu.

  • Į tokius vertybinius popierius investuoja instituciniai investuotojai ir asmenys, turintys didelę grynąją vertę (HNI), tiesiogiai ir kiti per investicinius fondus arba biržoje prekybinius fondus (ETF).
  • Jis nėra skirtas plačiajai visuomenei, todėl yra ribojamas vertybinių popierių pardavimo skelbimas. Taip pat egzistuoja antrinė komercinių popierių rinka, tačiau rinkos dalyviai dažniausiai yra finansų įstaigos.
  • Jis išleidžiamas su nominalios vertės nuolaida, o suėjus terminui, nominalioji vertė tampa išpirkimo verte. Jis išleidžiamas didelėmis nominalais, pvz., 100 000 USD.
  • Komercinių vertybinių popierių terminas svyruoja nuo 1 iki 270 dienų (9 mėnesiai), tačiau paprastai jis išduodamas 30 ar mažiau dienų. Kai kuriose šalyse maksimali trukmė - 364 dienos (1 metai). Kuo didesnė trukmė, tuo didesnė yra faktinė šių dokumentų palūkanų norma.
  • Nereikia registruoti dokumentų Vertybinių popierių biržos komisijoje (SEC), todėl tai padeda sutaupyti administracines išlaidas ir padaro mažiau paraiškų.

Komercinio popieriaus rūšys (vienodas komercinis kodeksas - UCC)

Pagal vienodą prekybos kodeksą (UCC), komerciniai dokumentai yra keturių rūšių:

  1. Juodraštis - tai raštiškas asmens nurodymas kitam sumokėti nurodytą sumą trečiajam asmeniui. Juodraštyje yra 3 partijos. Nurodymus duodantis asmuo vadinamas „stalčiumi“. Nurodytas asmuo vadinamas „traukiamu“. Asmuo, kuris turi gauti mokėjimą, vadinamas „gavėju“.
  2. Čekis - tai speciali juodraščio forma, kai pinigų gavėjas yra bankas. Čekiui galioja tam tikros specialios taisyklės. Taigi tai laikoma kitokia priemone.
  3. Pastaba - šiame dokumente vienas žmogus pažada sumokėti kitam tam tikrą pinigų sumą. Užraše yra 2 vakarėliai. Žadantis asmuo ir parašęs instrumentą vadinamas „stalčiumi“ arba „gamintoju“. Asmuo, kuriam duotas pažadas ir kuriam turi būti sumokėta, vadinamas „gavėju“ arba „gavėju“. Jis taip pat žinomas kaip „paprastasis vekselis“. Daugeliu atvejų komercinis vekselis yra vekselio formos.
  4. Indėlių sertifikatai (CD) - kompaktinis diskas yra priemonė, kurioje bankas patvirtina indėlio gavimą. Be to, jame pateikiama išsami informacija apie išpirkimo vertę, palūkanų normą ir išpirkimo datą. Ją bankas išduoda indėlininkui. Tai yra speciali vekselio forma. Kompaktiniam diskui taikomos tam tikros specialios taisyklės. Taigi tai laikoma kitokia priemone.

Komercinių dokumentų tipai (saugumo pagrindu)

Saugumo pagrindu yra dviejų tipų komerciniai dokumentai:

  1. Neužtikrinti komerciniai popieriai - jie taip pat žinomi kaip tradiciniai komerciniai popieriai. Dauguma šių dokumentų yra išleidžiami be jokio užstato, taigi jie yra neužtikrinti. Emisijos reitingas priklauso nuo turto kokybės ir visų kitų su ta organizacija susijusių aspektų. Reitingas atliekamas tokiu pačiu būdu, kaip ir obligacijoms. Jų neapima indėlių draudimas, pvz., Federalinis indėlių draudimo korporacijos (FDIC) draudimas JAV, taigi investuotojai draudimą iš rinkos gauna atskirai kaip atsarginę priemonę.
  2. Užtikrinti komerciniai popieriai - jie taip pat žinomi kaip turtu paremti komerciniai popieriai (ABCP). Tai užtikrinama kitu finansiniu turtu. Paprastai jie išleidžiami sukūrus struktūrinių investicijų priemonę, kurią sukuria remianti organizacija pervesdama tam tikrą finansinį turtą. Šie dokumentai yra išduodami tam, kad instrumentai nepatektų į rėmėjo organizacijos finansinę atskaitomybę. Be to, reitingų agentūros vertina emisiją remdamosi turtu, laikomu struktūrizuotose investicinėse priemonėse, nepaisydamos rėmėjo turto kokybės. Finansinės krizės metu ABCP turėtojai buvo vieni didžiausių nuostolių.

Apskaičiuokite komercinio popieriaus pajamingumą

Verslo popieriaus pajamingumo formulė:

Pelningumas = (nominali vertė - pardavimo kaina / pardavimo kaina) * (360 / terminas) * 100

Pavyzdys

Apskaičiuokite šio komercinio popieriaus palūkanų pajamingumą:

  • Nominali vertė: 500 000 USD
  • Pardavimo kaina: 490 000 USD
  • Terminas: 100
  • Tarpininkavimo ir kiti mokesčiai: 3%

Sprendimas:

  • Tarpininkavimas = 3% 500 000 USD = 15 000 USD
  • Grynoji pardavimo kaina = 495 000–15 000 USD = 475 000 USD

Derlius apskaičiuojamas taip:

  • Pelningumas = ((nominali vertė - pardavimo kaina) / pardavimo kaina) * (360 / terminas) * 100
  • = (500 000 - 475 000) / 475 000 * (360/100) * 100
  • = 18,95%

Komercinio popieriaus kainodara

Komercinio popieriaus kainodaros formulė:

Kaina = nominali vertė / (1+ (pajamingumas / 100 * terminas / 360))

Komercinio popieriaus pavyzdys

Apskaičiuokite šio komercinio popieriaus pavyzdžio rinkos kainą:

  • Nominali vertė: 500 000 USD
  • Pelningumas (po tarpininkavimo): 20%
  • Terminas: 100

Sprendimas:

Kainodara apskaičiuojama taip:

  • Kaina = nominali vertė / (1 + ((pajamingumas / 100) * (terminas / 360)))
  • = 600 000 / (1+ (20/360))
  • = 568 421 USD

Privalumai

  1. Užstatas nereikalingas.
  2. Mažesnės finansavimo išlaidos.
  3. Mažesnė dokumentacija ir atitiktis.
  4. Labai skystas.
  5. Tai leidžia diversifikuoti lėšas trumpalaikėmis priemonėmis.
  6. Aukšto reitingo instrumentai, taigi mažiau galimybių įvykdyti įsipareigojimus.
  7. Investuotojams grąža yra didesnė, palyginti su banko indėliais.
  8. Nėra jokių lėšų galutinio naudojimo apribojimų.

Trūkumai

  1. Komercinius vekselius gali išleisti tik investicinio lygio bankai ir didelės korporacijos. Taigi tai nėra visiems prieinamas lėšų šaltinis.
  2. Smulkieji investuotojai negali tiesiogiai investuoti į komercinius popierius.
  3. Antrinė komercinių popierių rinka yra mažiau likvidi.

Naujausios tendencijos

  • Komercinio popieriaus rinka finansų sektoriuje siekė 7,2 mlrd. USD, o nefinansiniame sektoriuje - 23 mlrd. USD pagal Fed rezervą.
  • Dauguma emisijų yra atliekamos 1–4 dienų grupėje pagal Fed rezervą. 2019 m. Balandžio mėn. Iš viso buvo padaryta 112 klausimų, iš jų 47 klausimai buvo susiję su 1–4 dienų skliaustais.
  • Palūkanų normos 2019 m. Balandžio mėn. Svyravo nuo 2,39% iki 2,47% įstaigoms, turinčioms AA reitingą, ir nuo 2,46% iki 2,56% kitoms pagal Fed rezervą.
  • Komercinių popierių rinka auga, ir didžioji dalis investicijų vyksta per pagrindinius pinigų rinkos fondus (PRF).

Išvada

Komercinis vekselis yra apyvartinė priemonė, išleidžiama norint gauti trumpalaikį kreditą. Yra tam tikros taisyklės ir apribojimai emisijoms, emitentams ir investuotojams. Paprastai jis nėra užstatas, tačiau kartais remiamas finansiniu turtu. Nuolaida, už kurią išleidžiama priemonė, lemia komercinių obligacijų grąžos normą.

Po 2008 m. Krizės investuotojai prarado pasitikėjimą šia priemone, ypač turtu užtikrintomis priemonėmis, tačiau dabar tas pats buvo atkurtas. Todėl šie dokumentai yra plačiai išleidžiami ir į juos investuojama.

Įdomios straipsniai...