Kas yra skambučių parinkčių rašymas
Pasirinkimo sandoriai yra viena iš išvestinių finansinių priemonių, naudojamų finansų pasaulyje siekiant perkelti riziką iš vieno ūkio subjekto į kitą, be to, jie gali būti naudojami apsidraudimui, arbitražui ar spekuliacijoms. Pagal apibrėžimą pirkimo – pardavimo sandoriai yra finansinė priemonė, suteikianti jos turėtojui (pirkėjui) teisę, bet ne pareigą pirkti sutarties turtą už iš anksto nustatytą kainą.
Šiame straipsnyje išsamiai aptariame skambučių parinkčių rašymą -
- Rašymo skambučių parinktys
- Rašymo skambučių parinkčių pavyzdys
- Apmokėjimas už skambučių parinkčių rašymą
- Strategijos, susijusios su skambučių variantų rašymu
- # 1 - rašyti padengtą skambutį
- Dengto skambučio pavyzdžio rašymas
- # 2 - nuogas rašomasis skambutis arba nuogas trumpasis skambutis
- Nuogo skambučio pavyzdžio rašymas
- Trumpai
Rašymo skambučių parinktys
Rašymo skambučių parinktys taip pat vadinamos pardavimo skambučiais.
Kaip žinome, ši pirkimo opcija suteikia savininkui teisę, bet ne pareigą pirkti akcijas iš anksto nustatyta kaina. Rašydamas pirkimo pasirinkimo sandorį, asmuo parduoda pirkimo pasirinkimo sandorį turėtojui (pirkėjui) ir yra įpareigotas parduoti akcijas už įvykdymo kainą, jei savininkas jas naudoja. Pardavėjas mainais gauna priemoką, kurią moka pirkėjas.
Rašymo skambučių parinkčių pavyzdys
Tarkime, kad du investuotojai, p. A ir p. B, atliko „TV Inc.“ akcijų tyrimą. Pono A portfelyje yra 100 „TV Inc“ akcijų, o šiuo metu „TV Inc“ prekiauja 1000 USD / - kaina. . Ponas A pesimistiškai vertina akcijas ir mano, kad per vieną mėnesį „TV Inc“ ketina prekiauti tuo pačiu lygiu, arba ji nukris nuo dabartinio lygio, todėl nori parduoti pirkimo pasirinkimo sandorį. Tačiau jis nori išlaikyti „TV Inc“ akcijas savo portfelyje ilgą laiką. Taigi jis perka „TV Inc“ pirkimo-pardavimo sandorį už pradinę kainą 1200 USD / -, už 400 USD / - (4 USD / už akciją) priemoką ir kito mėnesio terminą. Vienos sutarties partijos dydis čia laikomas 100 akcijų.
Kita vertus, ponas B mano, kad „TV Inc“ dalis išaugs nuo 1000 USD / - iki 1200 USD / -. Todėl jis nori įsigyti pasirinkimo sandorį. Tačiau jis nenori padidinti savo portfelio nuo šiol. Taigi jis nurodė nusipirkti „TV Inc.“ pasirinkimo sandorį už pradinę kainą 1200 USD / - už 400 USD / - premiją ir kito mėnesio terminą.
Ponas A nustatė, kad kažkas pasiūlė pirkti pagal pareikalavimą, kurio pasiūlyta kaina buvo 400 USD / - už pradinę kainą 1200 USD / -. Jis sutiko su užsakymu ir buvo sudaryta jų abiejų pirkimo-pardavimo sutartis.
Termino laikotarpiu „TV Inc“ akcijų kaina pakyla iki 1300 USD / ir todėl ponas B pasinaudojo savo pirkimo pasirinkimo sandoriu (kadangi pirkimo galimybė yra pinigais). Pagal sutartį ponas A turi parduoti 100 „TV Inc“ akcijų už 1200 USD / p. B, o tai savo ruožtu būtų naudinga ponui B, nes jis gali parduoti akcijas po 1300 USD / - neatidėliotinų akcijų rinkoje.
Čia ponas B neatidėliotinų priemonių rinkoje nusipirko „TV Inc“ akcijas už 1200 USD kainą - kuri buvo verta 1300 USD /. Tuo tarpu ponas A uždirbo 400 USD / - kaip „Premium“, rašydamas pirkimo-pardavimo sandorį, tačiau turėjo parduoti akcijas po 1200 USD / - tai buvo 1300 USD / -.
Mūsų pavyzdyje mūsų akivaizdoje kyla akivaizdus klausimas, kad jei ponas A mano, kad „TV Inc“ akcijos kris iš dabartinio lygio, tada jis galėjo nusipirkti pardavimo pasirinkimo sandorį, užuot pardavęs pirkimo sandorį. Pirkdamas pardavimo pasirinkimo sandorį, užuot rašęs pirkimo pasirinkimo sandorį, jis (kaip turėtojas) turėjo sumokėti „Premium“ ir būtų praradęs galimybę užsidirbti „Premium“, parduodamas pirkimo pasirinkimo sandorį.
Pateikdami pirmiau pateiktą pavyzdį galime padaryti išvadą, kad rašydamas pirkimo pasirinkimo sandorį, rašytojas (pardavėjas) palieka savo teisę ir privalo parduoti pagrindinę kainą už pradinę kainą, jei pirkėjas ja naudojasi.
Išmokėjimas už skambučių parinkčių rašymą
Pirkimo opcionas suteikia opciono turėtojui teisę pirkti turtą iki tam tikros datos už tam tikrą kainą. Taigi, kai pirkimo pasirinkimo sandorį rašo pardavėjas ar rašytojas, tai duoda nulinės išmokos sumą, nes pasirinkimo sandorio nevykdo pirkimo sandoris arba skirtumas tarp pradinės ir akcijos kainos, atsižvelgiant į tai, kuri yra mažiausia. Taigi,
Trumpo skambučio pasirinkimo galimybės atsipirkimas = min (X - S T , 0) arba - max (S T - X, 0)
Mes galime apskaičiuoti pono A išmokėjimą, turėdami išsamią informaciją, prisiimtą aukščiau pateiktame pavyzdyje.
- Pono A atsipirkimas = min (X - S T , 0)
- = min. (1200–1300, 0)
- = - 100 USD / -
Jei „TV Inc“ akcijų kaina būtų perkelta į 1100 USD / - ir būtų išleista iš pinigų, pono A išmoka būtų buvusi tokia
- Pono A atsipirkimas = min (X - S T , 0)
- = min. (1200–1100, 0)
- = 0 USD / -
Strategijos, susijusios su skambučių variantų rašymu
Ankstesniame pavyzdyje pastebėjome, kad ponas A (pirkimo pasirinkimo sandorio autorius) turi 100 „TV Inc.“ akcijų. Taigi, kai opciono sutartį vykdė ponas B (pirkimo-pardavimo pirkėjas), ponas A parduoti akcijas ponui B ir uždarė sutartį. Bet būtų scenarijus, kai pagrindinė priemonė nepriklauso pardavėjui arba jis tiesiog prekiauja remdamasis savo spekuliacija. Šis argumentas suteikia vietos pasirinkimo sandorių strategijoms, susijusioms su skambučių pasirinkimo sandorių rašymu.
Skambinimo parinkčių rašymo strategiją galima atlikti dviem būdais:
- rašomas padengtas skambutis
- rašyti nuogą skambutį arba trumpą trumpą skambutį
Dabar išsamiai aptarkime šias dvi strategijas, susijusias su skambučių parinkčių rašymu.
# 1 - rašyti padengtą skambutį
Rašydamas padengto kvietimo strategiją, investuotojas rašo tas kreditų pasirinkimo sandorius, kuriems jis (jos) priklauso. Tai labai populiari strategija rašant variantus. Šią strategiją investuotojai priima, jei jaučia, kad artimiausiu metu ar artimiausiu metu akcijos mažės arba bus pastovios, tačiau nori laikyti savo portfelio akcijas.
Krintant akcijų kainoms, jie uždirba kaip „Premium“. Kita vertus, jei akcijų kaina kyla, jie parduoda pagrindinius sandorius pirkimo-pardavimo sandorių pirkėjui.
Ankstesniame pavyzdyje matėme, kad ponas A parašė pirkimo pasirinkimą savo turimose „TV Inc“ akcijose ir vėliau pardavė tą patį pirkėjui p. B, nes akcijų kainos nebuvo pakeltos pagal jo lūkesčius ir kvietimą. variantas baigėsi pinigais. Čia ponas A padengė savo poziciją turėdamas pagrindines („TV Inc“ akcijas). Bet jei akcijų kainos būtų perkeltos pagal jo lūkesčius ir sumažėjusios, jis būtų uždirbęs gryną 400 USD / „Premium“ išmokėjimą. Tačiau pirkėjo atveju, jei akcijų kainos pakyla pagal jo lūkesčius, teoriškai jis gali uždirbti neribotą pelną.
Tokiu būdu rašytojas apriboja savo nuostolius skirtumu tarp pradinės kainos, už kurią parduodama pagrindinė priemonė, ir „Premium“, uždirbtos sutrumpinant ar parduodant pirkimo sandorį.
Dengto skambučio pavyzdžio rašymas
Tarkime,
- S T = 1200 USD / -
- X = 1500 USD / -
- C O = 400 / -
Investuotojas parašė padengto pirkimo pasirinkimo sandorį, kurio galiojimo metu akcijų kaina pakilo iki 1600 USD / -.
Pardavėjo išmokėjimas yra toks:
- Apmokėjimas = min (X - ST, 0)
- = maks. (1500 - 1600, 0)
- = - 100 USD / -
- Grynasis rašytojo atlygis = 400–100 = 300 USD / -
# 2 - nuogas rašomasis skambutis arba nuogas trumpasis skambutis
Neapmokėto skambučio rašymas yra priešingas padengto skambučio strategijai, nes pirkimo-pardavimo sandorio pardavėjas neturi pagrindinių vertybinių popierių. Kitaip tariant, mes galime pasakyti, kad kai pasirinkimo sandoris nėra derinamas su užskaitymo pozicija pagrindinėse akcijose.
Kad tai suprastume, pagalvokime apie kitą sandorio pusę su pasirinkimo sandoriais, kai asmuo parašė pirkimo pasirinkimo sandorį ir palieka teisę pirkti (arba įpareigotas parduoti) tam tikrą akcijų sumą už tam tikrą kainą, tačiau jai nepriklauso. pagrindiniai vertybiniai popieriai. Šią strategiją iš esmės priima investuotojas, kai yra labai spekuliuojantis ar manantis, kad akcijų kainos nesikeis į viršų.
Tokio tipo strategijoje pardavėjas uždirba per pirkėjo mokamą „Premium“. Tačiau teoriškai nuostoliai būtų neriboti, jei akcijų kainos kiltų į viršų ir pirkėjas jas vykdytų. Todėl yra ribotas pelnas, turintis didžiulę riziką.
Be to, nemokamų skambučių parinkčių mokėjimas būtų panašus į padengto skambučio rašymą. Vienintelis skirtumas yra pirkėjo vykdymo metu; pardavėjas turi pirkti pagrindinę priemonę iš rinkos arba alternatyviai skolintis akcijas iš brokerio ir parduoti pirkėjui už pradinę kainą.
Nuogo skambučio pavyzdžio rašymas
Tarkime, kad ABC akcijos šiuo metu prekiauja 800 USD / USD, o pirkimo-pardavimo sandorio kaina - 1 000 USD / -, kurio terminas yra 1 mėnuo, o „Premium“ - 50 USD / -. Čia galiu parduoti neapmokėtą skambutį (tarkime, kad neturiu ABC akcijų) ir uždirbti 50 USD sumą per „Premium“. Tai darydamas aš sąmoningai spėju, kad ABC akcijų kaina nepasibaigs sutarties 850 / - (800 USD + 50 USD premija) riboms. Pagal šią strategiją pradėsiu patirti nuostolių, kai ABC akcijos pradės judėti nuo 850 USD / ir teoriškai tai gali būti neribota. Taigi yra didžiulis nuostolių potencialas padidėjus rizikai ir ribotas pelno uždirbimo potencialas.
Panagrinėkime kitą pavyzdį:
Tarkime, kad investuotojas parduoda neapmokėtą XYZ akcijų pirkimo sandorį, kurio pradinė kaina yra 500 USD / - su priemoka 10 USD / - (kadangi tai yra trumpa neapmokėto pirkimo opcija, jis akivaizdžiai neturi XYZ akcijų) su terminu vieno mėnesio.
Tarkime, po mėnesio XYZ akcijų kaina pasibaigus galiojimo laikui padidės iki 800 USD. Kadangi pasirinkimo sandoris yra pinigai, dėl kurių pirkėjas naudojasi tuo pačiu, investuotojas turi nusipirkti XYZ akcijas iš rinkos už 800 USD / ir parduoti pirkėjui už 500 USD / -. Čia investuotojas patiria 300 USD / - nuostolį. Jei „XYZ“ akcijų kaina būtų perkelta į 400 USD / -, ji būtų uždirbusi „Premium“, nes pagal šį scenarijų pasirinkimo sandoriai pasibaigia iš pinigų ir pirkėjas jų nepasinaudos. Išmokos yra apibendrintos žemiau.
Išmokos yra apibendrintos žemiau.
| 1 scenarijus (kai baigiasi pasirinkimo galimybė iš pinigų) | |
| XYZ streiko kaina | 500 |
| „Premium“ pasirinkimas | 10 |
| Kaina suėjus terminui | 800 |
| Grynasis atsipirkimas | -290 |
| 2 scenarijus (kai pasirinkimo galiojimo laikas baigiasi pinigais) | |
| XYZ streiko kaina | 500 |
| „Premium“ pasirinkimas | 10 |
| Kaina suėjus terminui | 400 |
| Grynasis atsipirkimas | 10 |
Trumpai
- Pirkimo opcionas suteikia savininkui teisę, bet ne pareigą pirkti akcijas už iš anksto nustatytą kainą per opciono galiojimo laiką.
- Rašydamas pirkimo pasirinkimo sandorį, pirkimo pasirinkimo sandorio pardavėjas (rašytojas) suteikia teisę pirkėjui (turėtojui) pirkti turtą iki tam tikros datos už tam tikrą kainą.
- Rašymo skambučio parinktis gali būti atliekama dviem skirtingais būdais, t. rašyti padengtą skambutį ir rašyti neapsaugotą skambutį.
- Rašant neapmokėtus skambučius, „Premium“ suteikia didžiulį riziką pakelti ribotą pelną, o rašant padengto skambučio pasirinkimo sandorį, padidėjimo rizika yra padengta.
- Rašytinio skambučio pasirinkimo variantas gali būti apskaičiuojamas kaip min (X - S T , 0).
- Dėl didelių galimų įsipareigojimų rašant pirkimo pasirinkimo sandorį rašytojas turi išlaikyti maržą tiek su savo brokeriu, tiek su birža.
