Rinkos neutralumas (apibrėžimas) Kaip ši strategija veikia?

Rinkos neutralus apibrėžimas

„Market Neutral“ yra investavimo strategija arba portfelio valdymo technika, kai investuotojas siekia paneigti (ty panaikinti) tam tikrą rinkos riziką ar nepastovumą, užimdamas ilgas ir trumpas įvairių akcijų pozicijas, kad padidintų savo investicijų grąžą, kuri pasiekiama iš didėjančios ir mažėjančios kainos iš vienos ar daugiau nei vienos rinkos.

Paaiškinimas

  • Pirkdami akcijas (ilgąją poziciją), tikimės, kad akcijų kaina padidės, kad vėliau galėtume jas parduoti brangiau ir uždirbti skirtingą sumą. Kai mes parduodame trumpąją poziciją (trumpoji pozicija), mes tikimės, kad akcijų kaina sumažės, kad vėliau galėtume ją nusipirkti už mažesnę kainą ir uždirbti skirtingą sumą.
  • O jei nutiks priešingai? Akivaizdu, kad turime kentėti priešingoje pusėje. Sprendimas yra gana aiškus, kad mes nenorime kentėti priešingos pusės. Štai kur prasideda „rinkos neutralumo“ strategija. Ši strategija padeda jums įgyti, kai atsargos mažėja (jei būtume užėmę ilgą poziciją), taip pat padeda įgyti, kai atsargos didėja (jei būtume užėmę trumpą poziciją)
  • Akcijų nepastovumas reiškia atsargų judėjimą prekybos laikotarpiu. Taigi, joks judėjimas nereiškia nepastovumo. Neutrali rinkos strategija yra susijusi su nepastovumu. Pagrindinis tikslas yra sumažinti riziką, o ne nepastovumą. Iš tikrųjų prekybininkai mėgsta nepastovumą, o prekybininkams ar arbitrams yra riziką mėgstantis pasaulis.

Rinkos neutralių strategijų tipai

Iš esmės yra du tipai, kurie yra šie:

# 1 - pagrindinis arbitražas

Daugiausia dėmesio skiriama įmonės pagrindams. Jis lažinasi dėl tolesnių įmonės perspektyvų. Bendrovės pagrindai - tai generalinio direktoriaus ar bendrovės pirmininko pagrindai, įmonės ir jos bendraamžių istorija, finansinės atskaitomybės analizė, galimos būsimos pagrindinio įmonės produkto raidos, kainos ir pelno santykio augimas per metus , nuotaikos ir daug daugiau.

# 2 - Statistinis arbitražas

Daugiausia dėmesio skiriama kiekybiniams metodams, kaip įgyvendinti arbitražo galimybę. Vertinant akcijų „turėtų būti kaina“, ji naudoja diagramas, istorinius duomenis, standartinius nuokrypius, dabartines rinkos naujienas ir kt. Tai padeda investuotojui ar valdytojui nustatyti nepakankamą arba pervertintą akcijų kiekį. Tada ji visapusiškai naudojasi arbitražo galimybe.

Tikslas

  • Pagrindinis rinkos atžvilgiu neutralios strategijos tikslas yra pelnas iš visų pusių. Siekiama, kad visi judėjimai, kurie vyksta rinkoje, būtų naudingi visiems.
  • Ši strategija subalansuoja trumpą akcijų, kurios bus prastesnės, pozicijas (ty nuostolius iš atsargų), o kitų akcijų ilgąsias pozicijas, kurios bus geresnės. Teigiama, kad investicija yra rinkos atžvilgiu neutrali, kai ilgosios pozicijos sutampa su trumposiomis.
  • Be to, rinkos atžvilgiu neutrali strategija orientuota į:
    1. Pasiekti „nulio“ finansinę beta versiją, palyginti su plačiu rinkos segmentu, kuriame akcijos veikia.
    2. Mes gauname reikšmingą alfa (ty skirtumą tarp ilgų ir trumpų pozicijų), kuris turi būti didesnis nei vidutinė rinkos grąža.

Kaip veikia rinkos neutrali strategija?

  • Prekyba poromis yra neutralios rinkos strategijos forma. Mokama prekyba reiškia prekybą dviem akcijomis vienu metu ir stebi dviejų vertybinių popierių koreliaciją. Tokios strategijos turi didesnę reikšmę, kai vienos akcijos pranoksta rinką, o kitos - prastesnę.
  • Atsižvelgiant į bet kurias dvi atsargas, arbitražo galimybė yra įmanoma tik tada, kai tarp jų susilpnėja koreliacija. Koreliacijos silpnumas reiškia, kad net jei akcijos priklauso tai pačiai pramonei, atskiros akcijų kainos juda prieš tos pramonės tendencijas.
  • Tai geriausiai veikia trumpalaikėje rinkoje, kur galima naudoti slenkamuosius vidurkius (pvz., Paprastą slankųjį vidurkį, svertinį slankųjį vidurkį arba eksponentinį slankųjį vidurkį).
  • Iš pradžių patikrinkite akcijų nepastovumą ar beta rinką. Akcijos beta versija reiškia, jei pasikeis rinka, kiek pasikeis akcijų kaina. Naudodamiesi atskirų akcijų beta rinkmenomis, raskite investicijų sumą, kuri bus skirta toms akcijoms.
  • Vienoje akcijoje užimkite ilgąją poziciją, o kitoje - trumpąją. Kiekvieną dieną vienas laimės, o kiti pralaimės ir taip praras visą „nerealizuotą“ laimėjimą NIL. Galime sakyti, kad investicijų koreliacija su rinka yra lygi nuliui.
  • Kyla klausimas „jei nieko negauname, kokia prasmė investuoti?“. Atsakymas yra - investuotojas suskirstys akcijas, kuriose įgijo, ir toliau laikys kitą už palankią kainą. Tokiu būdu prekybininkas ar investuotojas uždirba abiem būdais.
  • Bet kaip žinome, pasaulyje nėra nemokamų pietų. Iš tokios strategijos pelnas susijęs su rizika ir duoda mažesnę grąžą. Gerai tai, kad šią strategiją galima taikyti „n“ kartų.

Neutralios rinkos pavyzdys

Paimkime dviejų akcijų pavyzdį:

# 1 - Bendra informacija

Mes imsime 2019 m. Gruodžio 19 d. Atsargų duomenis. Toliau pateiktose diagramose pavaizduotas kainų judėjimas dienos metu. Mes vertiname paprastą slenkantį vidurkį (SMA arba MA) penkias dienas (trumpalaikis - žalios spalvos linija) ir 60 dienų (ilgalaikis - kaštoninės spalvos linija). Tarkime, mes perkame, pvz., „Dominos“, nusipirkome arba ilgai einame, o mes parduodame, ty „Papa John“.

2 - „Domino“ picos diagrama

Šaltinis: https://www.investing.com/

(Pastaba: data diapazonas naudojamas yra 19 -oji 2019 gruodžio iš 9:30:00 į 15:30:00)

„Domino“: Mes nusipirksime (ty ilgai ieškokime) 1000 atsargų kiekį, kurio kaina bus 288 USD. Bendras grynųjų pinigų srautas = 288 * 1000 = 288 000 USD. Kadangi mes įsigijome atsargas, turėsime jas parduoti vėliau, kad sumažintume prekybą. Jei atsargos padidės virš 288, mes gausime dar daugiau, ką prarasime.

# 3 - „Papa John's Pizza“ diagrama

Šaltinis: https://www.investing.com/

( Pastaba: dienų seką naudojamas yra 19 -oji 2019 gruodžio iš 9:30:00 į 15:30:00)

Papa John's: Mes parduosime 1000 akcijų kiekį (t. Y. Truksime) už 62 USD. Bendra grynųjų pinigų įplauka = ​​62 * 1000 = 62 000. Kadangi atsargas pardavėme dabar, turėsime jas įsigyti vėliau, kad sumažintume prekybą. Jei atsargos sumažės žemiau 62, mes laimėsime daugiau, ką prarasime.

Faktinė padėtis dienos pabaigoje:

# 4 - Rezultato apskaičiavimas

1 - „Domino“ pica:

Ilgai kainavome 288 USD, o atsargos siekia 293 USD, ty mes gavome 5 USD už akciją. Bendras pelnas = 5 USD * 1000 = 5 000 USD

2 - „Papa John's Pizza“:

Mes nesiekėme 62 USD, o atsargos siekia 62,46 USD, ty praradome 0,46 USD už akciją. Bendras nuostolis = 0,46 USD * 1000 = 460 USD

Grynasis pelnas = 5000 - 460 = 4540

Rinkos neutralus ir beta neutralus

  • Rinkoje (tarkime, S&P 500 indeksas) yra beta beta versija. Beta reiškia akcijų koreliaciją su rinka. Tarkime, akcijų beta yra 2. Tai reiškia, kad rinka juda 1%, o akcijos juda 2% ta pačia kryptimi kaip ir rinka. Koreliacijos veiksniai paaiškinti žemiau:
  • Teigiamai koreliuojantis reiškia, kad akcijos judės ta pačia kryptimi kaip ir rinka. Neigiamai koreliuojant reiškia, kad akcijos juda priešinga kryptimi, kai juda rinka. Nulinė koreliacija reiškia, kad akcijos nepajudės jokia kryptimi.
  • Beta neutralumas reiškia nulinę koreliaciją su rinka. Mes pasirenkame dvi akcijas, kuriose naudosime rinkos neutralumo sąvoką. Tačiau šį kartą apsvarstysime akcijų beta versiją. Tarkime, „Domino's“ beta versija yra 1,5, o „Papa John's“ - 2,0 ir sako, kad mūsų investicija yra 100 000 USD.

Todėl investicijos į „Domino“ = 100 000 USD * 1,5 / 3,5 = 42 857 USD.

Todėl investicijos į „Papa John“ = 100 000 USD * 2 / 3,5 = 57 143 USD

Matome, kad kiekvienoje akcijoje investicijos nėra vienodos.

  • Matote, kad „Papa John's“ labiau reaguoja į rinkos pokyčius. Jei būsime bulvariški, ilgėsimės Papa John'o, o kito - trumpai. Jei būsime meškiukai, mums reikės trumpai papa Jono ir ilgėsimės kito.

Privalumai

  • Strategiją lengva suprasti ir įgyvendinti.
  • Tai padeda labiau sumažinti bendrą rinkos riziką.
  • Tai geriau nei kitos arbitražo strategijos.
  • Tai turi mažiausiai teigiamos koreliacijos su rinkos pokyčiais.
  • Greitai įgyvendinus ir uždirbant pelną įmanoma, kai žinome koncepciją.

Trūkumai

  • Geriausia, kai yra judesių, nukreiptų aukštyn arba žemyn. Tačiau ateina laikas, kai rinka yra lygi, kai NIL ar nereikšmingi judesiai.
  • Kadangi nėra nemokamų pietų, plokščios rinkos gali sunaikinti visą pelną, gautą iš neutralios rinkos strategijos.
  • Turguje reikia nuolatinio dėmesio turgaus valandomis. Negalite tiesiog panaudoti lėšų ir nematyti rinkos keletą valandų. Tai skiriasi nuo lažybų už ilgalaikę strategiją.
  • Kalbant apie grąžą iš rinkos, galima tikėtis vidutinės rinkos grąžos, kuri grynai priklauso nuo tinkamo akcijų pasirinkimo, prekybos laiko, investicijų kiekio ir kt.
  • Sprendimas pirkti ar parduoti gali būti neteisingas, jei nebus panaudoti optimizuoti (ty konkrečių akcijų) slankieji vidurkiai.

Išvada

Rinkos neutralumas yra naudingas trumpalaikėje rinkoje. Tai labiau sumažina riziką, tačiau visos rinkos rizikos pašalinti negalima. Tai reiškia, kad ši koncepcija pašalina tik sisteminę riziką, o ne nesistemingą riziką. Taigi, net ir panaudojus strategijas, tai, su kuo iš tikrųjų susiduriame, yra nesisteminga rizika. Taigi prieš prekybą būtina tinkamai pasirinkti atsargas.

Įdomios straipsniai...