Kas yra pirmumo teisės?
Pirmenybės teisės reiškia akcininko turimą teisę išlaikyti savo nuosavybės dalį suteikiant jiems galimybę ateityje įsigyti proporcingą bet kokio papildomo paprastųjų akcijų išleidimo akcijų paketą. Tai yra tam tikriems nuosavo kapitalo akcininkams suteiktos teisės, pagal kurias jiems suteikiama galimybė įsigyti papildomų bendrovės akcijų akcijų, prieš tai siūlant naujam investuotojui. Tai yra dabartinių akcininkų turimos teisės išlaikyti savo nuosavybės dalį įmonėje, įsigyjant proporcingą papildomų bendrovės akcijų emisijų dalį, taip užtikrinant, kad akcininkų nuosavybės teisės nesumažėtų, net jei bendrovė išleidžia daugiau akcijų.
- Trumpai tariant, pirmumo teisės yra būtinos akcininkams, nes tai leidžia esamiems bendrovės akcininkams išvengti priverstinio savo akcijų paketo sumažėjimo suteikiant jiems galimybę nusipirkti proporcingą dalį bet kokio būsimo paprastųjų akcijų išleidimo.
- Pirmenybės teisės taip pat žinomos kaip prenumeratos teisės, kovos su skiedimu teisės arba prenumeratos privilegijos.
Tai bendrosios nuostatos, nurodytos akcininko sutartyje. Pirmumo teisės yra būtinos akcininkams, nes jos yra naudojamos siekiant užkirsti kelią naujiems investuotojams sumažinti esamą akcininkų nuosavybės procentą. Čia svarbu pažymėti, kad turint šią teisę nereikalaujama, kad esamas akcininkas privalomai pirktų papildomas akcijas. Akcininkas gali nuspręsti nesinaudoti šia teise, ir tokiais atvejais akcijos yra parduodamos naujiems investuotojams, o esamų akcininkų nuosavybės dalis įmonėje mažėja.
Kodėl pirmumo teisės yra svarbios?
Investuoti į pradinį įmonės etapą yra rizikingas pasiūlymas. Ankstyvosios stadijos investuotojai norėtų užtikrinti, kad jų prisiimta rizika būtų atlyginama tinkama grąža, kai tik įmonė sėkmingai dirbs.
- Šios teisės yra būtinos akcininkams, nes tai suteikia akcininkams galimybę, bet ne pareigą išlaikyti savo pradinę nuosavybę, net jei įmonė vykdo papildomą nuosavybės vertybinių popierių emisiją, suteikdama jiems pirmumo teisę (t. Y. Tik kai esami akcininkai neprenumeruoja naujos emisijos proporcingai jų turimai nuosavybės teise, bendrovė gali pritraukti naujų investuotojų ir proporcingai sumažinti jų nuosavybę.
- Kita priežastis - šios teisės yra būtinos akcininkams, nes tai apsaugo investuotojus nuo rizikos, kad naujos akcijos bus išleidžiamos už mažesnę kainą, nei sumokėjo ankstesni investuotojai. Tai yra labiau aktualu konvertuojamų privilegijuotų akcijų atveju.
Pirmumo teisių pavyzdžiai
Pirmumo teisių pavyzdys Nr. 1 -
„Ray International“ išleido konvertuojamų privilegijuotų akcijų, o ne 15 USD už konvertuojamą akciją 2 metų pabaigoje. Tai reiškia, kad P gali konvertuoti pageidaujamas akcijas į paprastąsias akcijas, sumokėdamas „Ray international“ po 15 USD po nurodyto laikotarpio (šiuo atveju 2 metus). „Ray International“ nusprendė išleisti akcijų ir išleido savo akcijų 12 USD už akciją plačiajai visuomenei. Dabar, jei P konvertuos savo pageidaujamas akcijas į po 15 USD akcijų (prieš 12 USD už plačiajai visuomenei siūlomą akciją), tai aiškiai nuvertins paskatą konvertuoti; tačiau jei šioje teisėje teigiama, kad jei „Ray International“ išleidžia akcijas už mažesnę kainą nei ankstesniuose finansavimo etapuose, konvertuodamas privilegijuotas akcininkas (šiuo atveju P) gauna didesnę paprastųjų akcijų dalį.
Tokiu atveju šios teisės apsaugojo P interesus nuo rizikos, kad naujos akcijos bus išleistos už mažesnę kainą nei ankstesnė emisija. Šios teisės yra būtinos akcininkams, nes tai skatina bendroves veikti gerai, kad prireikus jos galėtų išleisti vertybinių popierių, kurių vertė didesnė.
Pirmumo teisių pavyzdys Nr. 2 -
Supraskime daugiau naudodami dar vieną pavyzdį:
„Anaya“ korporacija turi 1000 akcijų. K valdo 100 „Anaya Corporation“ akcijų, taigi faktiškai valdo 10% visos korporacijos. „Anaya Corporation“ direktorių valdyba nusprendė parduoti dar 1000 korporacijos akcijų po 20 USD. Dabar, jei K nėra suteiktos pirmumo teisės, tai sumažins jo nuosavybę taip:
- Taigi „K“ akcijų paketas „Anaya Corporation“ sumažėjo nuo 10% iki 5% naujos emisijos atveju, jei šių teisių nėra.
- Tarkime, kad K gali naudotis pirmumo teisėmis, ir jis pasinaudojo šiomis teisėmis, pasirašydamas naują emisiją proporcingai šiai esamai nuosavybei.
Pirmumo teisių rūšys
Aptarkime šiuos tipus.
# 1 - svertinis vidurkis
Pagal tai esamam akcininkui suteikiama teisė pirkti akcijas už kainą, kuri atsižvelgia į senosios kainos ir naujos siūlomos kainos pokyčius.
# 2 - Reketas
Pagal šį esamą akcininką suteikiama teisė pirkti akcijas už naują mažesnę kainą.
Pirmumo teisių pranašumai
- Verslui tampa lengva pritraukti lėšų iš esamų ankstyvosios stadijos investuotojų, rizikos kapitalistų, nes jie jau yra susipažinę su įmone.
- Taip išvengiama išsamaus patikrinimo, laiko atidėjimo ir pernelyg didelių derybų su naujais investuotojais išlaidų. Jei esami investuotojai teikia papildomą finansavimą, tai taupo valdymo laiką ieškant naujų investuotojų.
Pirmumo teisių trūkumai
- Tai leidžia išvengti nuosavybės koncentracijos tik keliems ankstyvojo etapo investuotojams problemos ir leidžia verslui labiau kontroliuoti verslą ir apriboti individualaus investuotojo nuosavybės teisę į verslą
- Tai padeda įmonei geriau derėtis su naujais investuotojais ir nustatyti aukštesnį verslo vertinimą nei su esamais investuotojais.
- Daugelis naujų investuotojų ketina turėti reikšmingą nuosavybės teisę į verslą ir nori vadovybės įsipareigojimo dėl to paties. Pažadėti naujam investuotojui, kad jis (ji) galės įsigyti tam tikrą procentą, tampa sudėtinga tais atvejais, kai ši teisė suteikiama ankstyvosios stadijos investuotojams, nes verslas neaiškus, ar ankstyvieji investuotojai ketina pasinaudoti savo prevencinėmis priemonėmis. teises.
